১৯৫২ সালে, অর্থনীতিবিদ Harry Markowitz একটি গবেষণাপত্র প্রকাশ করেছিলেন যা তাকে নোবেল পুরস্কার দেবে এবং বিশ্ব বিনিয়োগ সম্পর্কে যেভাবে ভাবে তা পরিবর্তন করবে। তার কেন্দ্রীয় যুক্তি জটিল ছিল না: অসংলগ্ন সম্পদের মিশ্রণ ধারণ করলে প্রত্যাশিত রিটার্ন না কমিয়েই ঝুঁকি কমে। তিনি এটিকে আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব বলেছিলেন। বাস্তব ব্যবহারকারীরা এটিকে অর্থায়নে একমাত্র বিনামূল্যের দুপুরের খাবার বলে।
সাত দশক পরেও, বেশিরভাগ ব্যক্তি বিনিয়োগকারী এটি উপেক্ষা করেন। তারা একটি শেয়ারে, একটি সম্পদ শ্রেণীতে, বা একটি বাজারে ঝাঁপিয়ে পড়েন এবং তারপর অবাক হন কেন একটি খারাপ প্রান্তিক এক বছরের লাভ মুছে দিতে পারে।
বৈচিত্র্য নিরাপদে খেলার বিষয়ে নয়। এটি গণিত, সম্পর্কযুক্ততা এবং লোকসানের অসামঞ্জস্যতা বোঝার বিষয়ে।
লোকসানের গণিত
এটি সেই টেবিল যা প্রতিটি বিনিয়োগকারীর মুখস্থ করা উচিত:
| পোর্টফোলিও লোকসান | পুনরুদ্ধারের জন্য প্রয়োজনীয় লাভ |
|---|---|
| ১০% | ১১.১% |
| ২০% | ২৫.০% |
| ৩০% | ৪২.৯% |
| ৪০% | ৬৬.৭% |
| ৫০% | ১০০.০% |
| ৬০% | ১৫০.০% |
| ৭৫% | ৩০০.০% |
| ৯০% | ৯০০.০% |
সম্পর্কটি রৈখিক নয়। এটি ঘাতকীয়। ৫০% লোকসান মাত্র শুরুতে ফিরে যেতে ১০০% লাভ প্রয়োজন। মুনাফার জন্য নয়। শুধু সমতায় ফিরতে।
একটি সুনির্দিষ্ট উদাহরণ: আপনি একটি একক সম্পদে $১০,০০০ বিনিয়োগ করেন। এটি ৪০% কমে। আপনার এখন $৬,০০০। আপনার মূল $১০,০০০ পুনরুদ্ধার করতে, সেই $৬,০০০-কে ৬৬.৭% বাড়তে হবে। যদি সেই সম্পদ বার্ষিক ১০% শক্তিশালী রিটার্ন করে, তাহলে শুধু লোকসান পুনরুদ্ধার করতে পাঁচ বছরের বেশি সময় লাগবে।
তথ্য
সূত্রটি সহজ: পুনরুদ্ধার % = ১ / (১ - লোকসান %) - ১। ৫০% লোকসান মানে আপনার ১ / (১ - ০.৫০) - ১ = ১.০, বা ১০০% প্রয়োজন। লোকসান যত বড়, গণিত তত নিষ্ঠুর।
এজন্যই বড় ড্রডাউন থেকে রক্ষা করা বড় লাভ তাড়া করার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। ন্যূনতম ড্রডাউন সহ বার্ষিক ৮% রিটার্ন করা একটি পোর্টফোলিও ৪০% ক্র্যাশ সহ বার্ষিক ১২% রিটার্নকারীকে ছাড়িয়ে যাবে।
সম্পর্কযুক্ততা: বৈচিত্র্যের ইঞ্জিন
বৈচিত্র্য অনেক জিনিস ধারণ করার অর্থ নয়। এর অর্থ হলো একসাথে চলে না এমন জিনিস ধারণ করা।
আপনার কাছে দশটি টেক শেয়ার থাকলে আপনার বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও নেই। আপনার এক খাতে একটি কেন্দ্রীভূত বাজি আছে। টেক বিক্রি হলে সব দশটি একসাথে কমে। এটি উচ্চ সম্পর্কযুক্ততা।
সম্পর্কযুক্ততা -১ থেকে +১ স্কেলে পরিমাপ করা হয়:
- +১: সম্পদ নিখুঁত তালবদ্ধভাবে চলে। বৈচিত্র্যের কোনো সুবিধা নেই।
- ০: সম্পদের মধ্যে কোনো সম্পর্ক নেই। ভালো বৈচিত্র্য।
- -১: সম্পদ বিপরীত দিকে চলে। সর্বাধিক বৈচিত্র্য সুবিধা।
লক্ষ্য হলো কম বা নেতিবাচক সম্পর্কযুক্ততা সহ সম্পদ একত্রিত করা যাতে পোর্টফোলিওর একটি অংশ পড়লে আরেকটি অংশ স্থিতিশীল থাকে বা বাড়ে।
প্রধান সম্পদ শ্রেণীর মধ্যে ঐতিহাসিক সম্পর্কযুক্ততা:
| সম্পদ জুটি | সাধারণ সম্পর্কযুক্ততা |
|---|---|
| মার্কিন শেয়ার বনাম আন্তর্জাতিক শেয়ার | +০.৭০ থেকে +০.৮৫ |
| শেয়ার বনাম সরকারি বন্ড | -০.২০ থেকে +০.৩০ |
| শেয়ার বনাম সোনা | -০.১০ থেকে +০.১৫ |
| শেয়ার বনাম রিয়েল এস্টেট (REIT) | +০.৫০ থেকে +০.৭০ |
| শেয়ার বনাম পণ্য | +০.১০ থেকে +০.৪০ |
আধুনিক পোর্টফোলিওতে সবচেয়ে শক্তিশালী বৈচিত্র্যকারী সরকারি বন্ড। ২০২৫ সালের শুরুতে শুল্ক-চালিত বিক্রিতে, যখন মার্কিন শেয়ার পড়েছিল, Morningstar US Core Bond Index বেশিরভাগ মূল্যায়ন বেড়েছে।
পরামর্শ
দুটি সম্পদ যার প্রতিটিতে ১৫% ব্যক্তিগত ঝুঁকি রয়েছে, শূন্য সম্পর্কযুক্ততায় একত্রিত হলে, প্রায় ১০.৬% ঝুঁকি সহ একটি পোর্টফোলিও তৈরি করতে পারে। আপনি প্রত্যাশিত রিটার্ন না কমিয়ে অস্থিরতা কমান। এটিই Markowitz যে বিনামূল্যের দুপুরের খাবার চিহ্নিত করেছিলেন।
কেন কেন্দ্রীভূত পোর্টফোলিও ব্যর্থ হয়
কেন্দ্রীভূতকরণের আকর্ষণ স্পষ্ট। সঠিক শেয়ার, সঠিক খাত বা সঠিক বাজার বেছে নিলে রিটার্ন দর্শনীয়। কিন্তু তথ্য একটি ভিন্ন গল্প বলে:
ব্যক্তিগত শেয়ার বিপজ্জনক। Arizona State University গবেষণায় দেখা গেছে বেশিরভাগ মার্কিন শেয়ারের আজীবন রিটার্ন ট্রেজারি বিলের চেয়ে খারাপ। সম্পূর্ণ শেয়ার বাজারের লাভ অল্প সংখ্যক ব্যতিক্রমী পারফর্মার দ্বারা চালিত।
একক-বাজার এক্সপোজার একটি ফাঁদ। জাপানের Nikkei 225 ডিসেম্বর ১৯৮৯-এ প্রায় ৩৯,০০০-এ চূড়ায় পৌঁছেছিল। সেই স্তর পুনরুদ্ধার করতে ৩৪ বছর লেগেছিল।
খাত কেন্দ্রীভূতকরণ ভঙ্গুর। ২০০০-২০০২ সালের ডট-কম ক্র্যাশ Nasdaq-এর ৭৮% মুছে দিয়েছে। ক্রিপ্টো বাজার ২০২২ সালে ৭০%-এর বেশি হারিয়েছে।
একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও পরিচালনাযোগ্য লোকসান সহ এই সমস্ত ঘটনা থেকে বেঁচে থাকত।
নির্বাচনী বছর অস্থিরতা বাড়ায়
রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা বাজারের অস্থিরতার সবচেয়ে পূর্বাভাসযোগ্য উৎসগুলোর একটি। এবং ২০২৬ বেশ কয়েকটি বড় অর্থনীতিতে নির্বাচনের বছর।
ব্রাজিলে, অক্টোবর ২০২৬-এর রাষ্ট্রপতি নির্বাচন ইতিমধ্যে বাজারের আচরণ গঠন করছে। Ibovespa প্রতিটি জরিপ পরিবর্তন এবং রাজনৈতিক ঘোষণায় প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে।
তথ্য
২০২৬ সালের প্রথম ভাগে, ব্রাজিলে বাজারের অস্থিরতা সরাসরি জরিপ পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। ব্রাজিলিয়ান শেয়ারে কেন্দ্রীভূত পজিশন ধারণকারী বিনিয়োগকারীদের বিবেচনা করা উচিত তাদের পোর্টফোলিও কি নিছক রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা দ্বারা চালিত ১০-১৫% ড্রডাউন শোষণ করতে পারে।
একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও তৈরি করা
বৈচিত্র্য একাধিক মাত্রা জুড়ে ঘটে:
১. সম্পদ শ্রেণী। শেয়ার, বন্ড, পণ্য, রিয়েল এস্টেট, নগদ এবং পরিচালিত ট্রেডিংয়ের মতো বিকল্প বিনিয়োগ। প্রতিটি বাজার চক্র জুড়ে ভিন্নভাবে আচরণ করে।
২. ভূগোল। মার্কিন, ইউরোপীয়, এশিয়ান এবং উদীয়মান বাজার শেয়ার। এক অঞ্চলে মন্দা অগত্যা অন্যটিকে প্রভাবিত করে না।
৩. খাত। প্রযুক্তি, স্বাস্থ্যসেবা, শক্তি, আর্থিক, ভোক্তা পণ্য। খাত ঘূর্ণন ধারাবাহিক।
৪. সময় দিগন্ত। তাৎক্ষণিক প্রয়োজনের জন্য স্বল্পমেয়াদী তরল সম্পদ। সম্পদ গড়ার জন্য দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির সম্পদ।
ব্যবহারিক পোর্টফোলিও প্রোফাইল কেমন দেখায়:
রক্ষণশীল (কম ঝুঁকি, মূলধন সংরক্ষণ):
- ৩০% শেয়ার (ভূগোল জুড়ে বৈচিত্র্যময়)
- ৫০% বন্ড এবং স্থায়ী আয়
- ১০% রিয়েল এস্টেট / REIT
- ৫% বিকল্প (পরিচালিত ট্রেডিং, পণ্য)
- ৫% নগদ
মাঝারি (ভারসাম্যপূর্ণ বৃদ্ধি ও স্থিতিশীলতা):
- ৫০% শেয়ার
- ২৫% বন্ড
- ১০% রিয়েল এস্টেট / REIT
- ১০% বিকল্প
- ৫% নগদ
আক্রমণাত্মক (উচ্চ ঝুঁকি, সর্বাধিক বৃদ্ধি):
- ৭০% শেয়ার
- ১০% বন্ড
- ৫% রিয়েল এস্টেট / REIT
- ১০% বিকল্প
- ৫% নগদ
লক্ষ্য করুন এমনকি আক্রমণাত্মক প্রোফাইলও ১০০% শেয়ারে রাখে না। সর্বদা একটি বৈচিত্র্যের স্তর রয়েছে।
বৈচিত্র্যের উপাদান হিসেবে পরিচালিত ট্রেডিং
পেশাদার পরিচালিত ট্রেডিং, যেখানে অভিজ্ঞ ট্রেডাররা আপনার পক্ষে কৌশল সম্পাদন করেন, একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিওতে একটি বিকল্প বিনিয়োগ হিসেবে কাজ করতে পারে। এটি স্বল্পমেয়াদী বাজারের গতিবিধিতে এক্সপোজার প্রদান করে যা মূলত ঐতিহ্যগত বাই-অ্যান্ড-হোল্ড শেয়ার পারফরম্যান্স থেকে স্বাধীন।
Royal Binary-তে, পরিচালিত ট্রেডিং ৫০/৫০ মুনাফা বিভাজনে কাজ করে: অপারেশন লাভজনক হলেই আপনি দেন। এই প্রণোদনার সমন্বয় মানে আপনার মূলধন পরিচালনাকারীরা সরাসরি এটি রক্ষা করতে অনুপ্রাণিত কারণ তাদের আয় ইতিবাচক রিটার্ন তৈরির উপর নির্ভর করে।
এটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিওর প্রতিস্থাপন নয়। এটি এর একটি উপাদান।
পরামর্শ
মূল প্রশ্নটি "কোথায় আমার সব টাকা রাখব?" নয়। এটি "কীভাবে আমার মূলধন অসংলগ্ন রিটার্নের উৎস জুড়ে বিতরণ করব?" পরিচালিত ট্রেডিং সেই প্রশ্নের অংশ উত্তর দেয়, সম্পূর্ণ নয়।
৬০/৪০ পোর্টফোলিও: এখনও প্রাসঙ্গিক
ক্লাসিক ৬০% শেয়ার / ৪০% বন্ড পোর্টফোলিও বহুবার মৃত ঘোষণা করা হয়েছে। কিন্তু তথ্য একমত নয়। Morningstar অনুযায়ী, একটি ৬০/৪০ পোর্টফোলিও ১৯৭৬ থেকে শুরু করে ৮৩%-এর বেশি ১০-বছরের রোলিং পিরিয়ডে সম্পূর্ণ-শেয়ার বেঞ্চমার্কের বিপরীতে ঝুঁকি-সামঞ্জস্যিত রিটার্ন উন্নত করেছে।
সাধারণ বৈচিত্র্যের ভুল
নকল বৈচিত্র্য। পাঁচটি ভিন্ন মিউচুয়াল ফান্ড ধারণ করা যেগুলো সব একই লার্জ-ক্যাপ শেয়ার ধারণ করে বৈচিত্র্য নয়। অন্তর্নিহিত হোল্ডিং পরীক্ষা করুন।
হোম কান্ট্রি বায়াস। বিনিয়োগকারীরা তাদের নিজ দেশের বাজারকে বেশি ওজন দেওয়ার প্রবণতা রাখেন।
রিব্যালান্সিং উপেক্ষা করা। ৬০/৪০ শুরু হওয়া পোর্টফোলিও বাজার চলার সাথে ৭০/৩০ বা ৫০/৫০-এ পরিবর্তিত হবে। নিয়মিত রিব্যালান্সিং উদ্দেশ্যমূলক ঝুঁকি প্রোফাইল বজায় রাখে।
অতিরিক্ত বৈচিত্র্য। ক্ষয়মান রিটার্নের একটি বিন্দু আছে। গবেষণা পরামর্শ দেয় ২০-৩০টি অসংলগ্ন পজিশন বৈচিত্র্য সুবিধার বেশিরভাগ ক্যাপচার করে।
সারসংক্ষেপ
বৈচিত্র্য উত্তেজনাপূর্ণ নয়। ন্যূনতম ড্রডাউন সহ ৮% বেড়ে যাওয়া পোর্টফোলিও নিয়ে রাতের খাবারে কোনো গল্প নেই। কিন্তু ৫০% পড়ে যাওয়া এবং পুনরুদ্ধার করতে পাঁচ বছর লাগার কেন্দ্রীভূত বাজি নিয়ে একটি বেদনাদায়ক গল্প আছে।
গণিত স্পষ্ট। সাত দশক বিস্তৃত গবেষণা স্পষ্ট। প্রতিটি সংকট, সংশোধন এবং ক্র্যাশের মধ্য দিয়ে বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিওর পারফরম্যান্স স্পষ্ট।
অসংলগ্ন সম্পদ জুড়ে আপনার মূলধন কাজে লাগান। ঐতিহ্যগত বিনিয়োগ, পরিচালিত ট্রেডিংয়ের মতো বিকল্প কৌশল অন্তর্ভুক্ত করুন এবং জোরপূর্বক বিক্রি এড়াতে যথেষ্ট নগদ বজায় রাখুন। পর্যায়ক্রমে রিব্যালান্স করুন। গণিত আপনার পক্ষে কাজ করতে দিন।
এটি রক্ষণশীল বিনিয়োগ নয়। এটি বুদ্ধিমান বিনিয়োগ।
আপনার পোর্টফোলিওতে বৈচিত্র্যের উপাদান হিসেবে পরিচালিত ট্রেডিং যোগ করতে প্রস্তুত? Royal Binary-তে আপনার অ্যাকাউন্ট তৈরি করুন এবং পেশাদার ট্রেডারদের আপনার বিদ্যমান বিনিয়োগের পাশাপাশি কাজ করতে দিন।