২০২৬ সালের ২ এপ্রিল, মূল "Liberation Day"-এর ঠিক এক বছর পরে, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প যুক্তরাষ্ট্রে আমদানি করা পেটেন্ট করা ওষুধপণ্যে সর্বোচ্চ ১০০% শুল্ক আরোপের একটি নির্বাহী আদেশে স্বাক্ষর করেছেন। এই ব্যবস্থা ১৯৬২ সালের Trade Expansion Act-এর Section 232 ব্যবহার করে — ইস্পাত ও অ্যালুমিনিয়াম শুল্কের জন্য ব্যবহৃত একই আইনি ভিত্তি — ওষুধের নির্ভরতাকে একটি জাতীয় নিরাপত্তা বিষয় হিসেবে উপস্থাপন করে।
মূল যুক্তি: যুক্তরাষ্ট্রে ব্যবহৃত পেটেন্ট করা ওষুধের ৫৩% এবং সক্রিয় ফার্মাসিউটিকাল উপাদানের (APIs) ৮৫% বিদেশে উৎপাদিত হয়। আদেশটি মার্কিন মাটিতে উৎপাদন ফিরিয়ে আনার জন্য শুল্ককে চাপের হাতিয়ার হিসেবে ব্যবহার করে।
কিন্তু বিস্তারিত বিষয় গুরুত্বপূর্ণ। সব ওষুধ প্রভাবিত নয়, সব কোম্পানি একই হার দেয় না, এবং প্রকৃত প্রভাব নির্ভর করে এখনো চলমান আলোচনার উপর। এখানে তথ্যগুলো।
শুল্কের কাঠামো
নির্বাহী আদেশ একটি একক, অভিন্ন শুল্ক আরোপ করেনি। এটি কোম্পানির আচরণ ও উৎপত্তি দেশের ভিত্তিতে একটি স্কেল নির্ধারণ করে।
| পরিস্থিতি | শুল্ক |
|---|---|
| সরকারের সাথে কোনো চুক্তি নেই | ১০০% |
| Commerce-এর সাথে অনশোরিং চুক্তি (মূল্য চুক্তি ছাড়া) | ২০% |
| MFN মূল্য + Commerce ও HHS-এর সাথে অনশোরিং চুক্তি | ০% (জানুয়ারি ২০২৯ পর্যন্ত) |
| উৎপত্তি: EU, জাপান, কোরিয়া, সুইজারল্যান্ড | ১৫% |
| উৎপত্তি: UK (দ্বিপক্ষীয় চুক্তি) | হ্রাসকৃত হার (নির্ধারণ বাকি) |
| জেনেরিক ও বায়োসিমিলার | ছাড়প্রাপ্ত |
জেনেরিক ছাড় তাৎপর্যপূর্ণ। সংজ্ঞাটি ব্যাপক: যেকোনো FDA-অনুমোদিত ওষুধ যা কোনো বৈধ পেটেন্ট দ্বারা আচ্ছাদিত নয়, সংক্ষিপ্ত নতুন ওষুধ আবেদন (ANDAs), বায়োসিমিলার ও অনুমোদিত জেনেরিক সহ। Commerce সচিব এক বছরে এই ছাড় পুনর্মূল্যায়ন করবেন।
অন্যান্য ছাড়প্রাপ্ত বিভাগ
অর্ফ্যান ওষুধ, পারমাণবিক চিকিৎসা, কোষ ও জিন থেরাপি, উর্বরতা চিকিৎসা, প্লাজমা-উদ্ভূত থেরাপি, অ্যান্টিবডি ড্রাগ কনজুগেট এবং চিকিৎসা প্রতিমূলক ব্যবস্থাও ১০০% হার থেকে ছাড়প্রাপ্ত — যদি সেগুলো বাণিজ্য চুক্তি থাকা এখতিয়ার থেকে উদ্ভূত হয় বা জরুরি জনস্বাস্থ্যের প্রয়োজন পূরণ করে।
বাস্তবায়নের সময়রেখা
শুল্ক তাৎক্ষণিকভাবে কার্যকর হয় না। দুটি সময়সীমা আছে:
| কোম্পানির আকার | উইন্ডো | সময়সীমা |
|---|---|---|
| বড় ফার্মা (Annex III) | ১২০ দিন | ৩১ জুলাই, ২০২৬ |
| অন্যান্য সমস্ত কোম্পানি | ১৮০ দিন | ২৯ সেপ্টেম্বর, ২০২৬ |
এই ব্যবধান ইচ্ছাকৃত। এটি কোম্পানিগুলোকে মূল্য ও অনশোরিং চুক্তি আলোচনার সময় দেয় — সম্ভাব্যভাবে শুল্ক ১০০% থেকে ২০% বা এমনকি ০%-এ নামিয়ে আনে।
কার চুক্তি আছে, কার নেই
স্বাক্ষরের আগেই ট্রাম্প প্রশাসন ফার্মাসিউটিকাল কোম্পানিগুলোর সাথে মূল্য চুক্তি বন্ধ করছিল। ২০২৫ সালের নভেম্বরে ঘোষিত MFN (Most Favored Nation) প্রোগ্রামের জন্য কোম্পানিগুলোকে অন্যান্য উন্নত দেশে নেওয়া সর্বনিম্ন মূল্যের সমতুল্য মার্কিন মূল্য অফার করতে হয়।
MFN চুক্তি থাকা কোম্পানি (২০২৯ পর্যন্ত ০% শুল্ক)
- Eli Lilly: Zepbound ও Mounjaro (tirzepatide) আচ্ছাদনকারী চুক্তি
- Novo Nordisk: Ozempic ও Wegovy (semaglutide) আচ্ছাদনকারী চুক্তি
- Pfizer: চূড়ান্ত চুক্তি
এই তিনটি বিশ্বের বৃহত্তম ফার্মাসিউটিকাল কোম্পানিগুলোর মধ্যে এবং মূল্য হ্রাস ও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উৎপাদনের প্রতিশ্রুতির বিনিময়ে তিন বছরের জন্য শুল্ক ছাড় নিশ্চিত করেছে।
চুক্তি না থাকা কোম্পানি (১০০%-এর সংস্পর্শ)
- AbbVie: চূড়ান্ত চুক্তি নেই
- Johnson & Johnson: আলোচনা চলছে
- Regeneron: কোনো চুক্তি বন্ধ হয়নি
AbbVie শুল্ক আলোচনা খাতে চাপ ফেলা শুরু করার পর থেকে ইতিমধ্যে বাজার মূল্যে $৫২.৫ বিলিয়ন হারিয়েছে।
বাজারের প্রতিক্রিয়া
ঘোষণার দিন বাজার সতর্কভাবে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে। ২০২৬ সালের ২ এপ্রিল S&P 500 ০.১১% সামান্য লাভে ৬,৫৮২.৬৯-এ বন্ধ হয়, আর Dow Jones ০.১৩% কমে ৪৬,৫০৪.৬৭-এ যায়। আদেশের বিবরণ প্রকাশের সাথে সাথে ট্রেডিংয়ের শেষ ঘণ্টাগুলোতে অস্থিরতা কেন্দ্রীভূত ছিল।
২ এপ্রিল ফার্মা স্টক
| কোম্পানি | পরিবর্তন |
|---|---|
| Eli Lilly (LLY) | -১.০% |
| Novo Nordisk (NVO) | -১.৬% |
| Pfizer (PFE) | -০.৮% |
| AbbVie (ABBV) | -০.৫% |
| Merck (MRK) | -০.৭% |
| Johnson & Johnson (JNJ) | -০.৪% |
তুলনামূলকভাবে সীমিত পতন দুটি কারণ প্রতিফলিত করে: (১) বাজার ইতিমধ্যে কিছুটা ঝুঁকি মূল্যায়ন করেছিল, কারণ সপ্তাহের পর সপ্তাহ ধরে ফার্মাসিউটিকাল শুল্কের সম্ভাবনা নিয়ে আলোচনা হচ্ছিল, এবং (২) জেনেরিক ছাড় ও পৃথক আলোচনা অনুভূত প্রভাব সীমিত করেছে।
তবে পরের দিনগুলোতে অস্থিরতা বেড়েছে। Novo Nordisk, উদাহরণস্বরূপ, ৪ এপ্রিল ২১% কমে প্রায় $৬২ প্রতি শেয়ারে পৌঁছায়, যদিও সেই মুভ শুধু শুল্কের বাইরে অন্যান্য কারণেও বিবর্ধিত হয়েছিল।
Liberation Day প্রেক্ষাপট: এক বছর পরে
Liberation Day বার্ষিকীতে স্বাক্ষর কোনো কাকতালীয় নয়। এটি একটি ইচ্ছাকৃত রাজনৈতিক বার্তা। ঠিক এক বছর আগে, ট্রাম্প পারস্পরিক শুল্কে স্বাক্ষর করেছিলেন যা কার্যত সমস্ত আমেরিকান আমদানিকে আঘাত করেছিল।
এক বছরের স্কোরকার্ড মিশ্রিত:
| মেট্রিক | ফলাফল |
|---|---|
| সংগৃহীত রাজস্ব | $১৬৬ বিলিয়ন (৩.৩ লক্ষেরও বেশি ব্যবসা থেকে) |
| উৎপাদন চাকরি | -৮৯,০০০ (এপ্রিল ২০২৫ থেকে ফেব্রুয়ারি ২০২৬) |
| পরিবহন/গুদামজাত চাকরি | -১,২৩,৭০০ |
| গড় পরিবারের খরচ | +$১,৭০০/বছর |
| পণ্য বাণিজ্য ঘাটতি | +২% ($২০২৫ সালে $১.২৪ ট্রিলিয়নে) |
| সুপ্রিম কোর্টের রায় | IEEPA শুল্ক অসাংবিধানিক ঘোষণা (৬-৩, ফেব্রুয়ারি ২০২৬) |
সুপ্রিম কোর্ট ফেব্রুয়ারি ২০২৬ সালে মূল Liberation Day শুল্ক বাতিল করে, রায় দেয় যে বাণিজ্য নীতির জন্য IEEPA ব্যবহার অসাংবিধানিক। ৫ কোটি ৩০ লক্ষেরও বেশি আমদানি এন্ট্রি থেকে সংগৃহীত $১৬৬ বিলিয়ন ফেরত দিতে হবে।
এটিই আইনি হাতিয়ার পরিবর্তনের প্রেক্ষাপট: IEEPA-এর পরিবর্তে, ট্রাম্প এখন Section 232 ব্যবহার করছেন, যার ইস্পাত ও অ্যালুমিনিয়াম শুল্ক থেকে ইতিমধ্যে অনুকূল বিচারিক নজির আছে। কৌশল ভিন্ন, কিন্তু উদ্দেশ্য একই: আলোচনার লিভার হিসেবে শুল্ক ব্যবহার।
বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থ কী
বৈশ্বিক ফার্মায় সরাসরি প্রভাব
শুল্কগুলো খাতের কোম্পানিগুলোর জন্য তিনটি পরিস্থিতি তৈরি করে:
১. MFN চুক্তি থাকা কোম্পানি (Lilly, Novo, Pfizer): স্বল্পমেয়াদী সুরক্ষা, কিন্তু কম মার্কিন মূল্য থেকে মার্জিন সংকোচন। Eli Lilly ইতিমধ্যে সংকেত দিয়েছে যে ২০২৬ সালে নিট মূল্য ক্ষয় "নিম্ন থেকে মাঝারি দশ" শতাংশের মধ্যে হবে — ২০২৫ সালে শোষিত ৬% থেকে উল্লেখযোগ্য ত্বরণ।
২. চুক্তি না থাকা কোম্পানি (AbbVie, J&J, Regeneron): জুলাই থেকে ১০০% শুল্কের সংস্পর্শ। দ্রুত চুক্তি বন্ধ করতে বা খরচ পার করতে হবে। মার্জিন চাপ বেশি।
৩. জেনেরিক প্রস্তুতকারক: ছাড় দ্বারা উপকৃত। Cipla, Sun Pharma এবং Dr. Reddy's-এর মতো ভারতীয় কোম্পানি বাজারের অংশ লাভ করতে পারে।
ব্রাজিলীয় বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিভঙ্গি
ব্রাজিলীয় বিনিয়োগকারীদের জন্য মার্কিন ফার্মাসিউটিকাল খাতে সংস্পর্শের পথগুলো হলো:
-
IVVB11 (S&P 500 ETF): পরোক্ষ সংস্পর্শ। স্বাস্থ্যসেবা সূচকের প্রায় ১২% প্রতিনিধিত্ব করে। ETF ২০২৬ সালের এপ্রিল পর্যন্ত BRL-এ বছরে ৯.৭৭% কমেছে।
-
BDRs: Eli Lilly (LILY34), Pfizer (PFIZ34), Johnson & Johnson (JNJB34), এবং AbbVie (ABBV34) B3-এ লেনদেন হয়। BDR অস্থিরতা মূল স্টকের প্রতিফলন করে, মুদ্রার ওঠানামায় বিবর্ধিত হয়।
ব্রাজিলে সম্ভাব্য প্রভাব
ব্রাজিল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ফার্মাসিউটিকাল ইনপুট আমদানি করে। যদি ব্রাজিল সরকার Economic Reciprocity Law-এর অনুমোদন অনুযায়ী পারস্পরিক শুল্ক দিয়ে প্রতিশোধ নেয়, প্রভাব পৌঁছাতে পারে:
- SUS (পাবলিক স্বাস্থ্য ব্যবস্থা): মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে আমদানি করা ওষুধ ও চিকিৎসা ডিভাইস আরও ব্যয়বহুল হবে
- প্রাইভেট স্বাস্থ্য পরিকল্পনা: অপারেটরদের কাছে এবং পরিণামে সুবিধাভোগীদের কাছে খরচ পার করা
- ব্রাজিলীয় ফার্মাসিউটিকাল শিল্প: স্থানীয় উৎপাদনের উপাদান ও ইনপুট মূলত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে আসে
এখন পর্যন্ত ব্রাজিল সরকার ফার্মাসিউটিকাল খাতকে লক্ষ্য করে নির্দিষ্ট প্রতিশোধের ঘোষণা করেনি। কিন্তু সম্ভাবনাটি বিদ্যমান এবং পর্যবেক্ষণ করা উচিত।
পোর্টফোলিওর তিনটি শিক্ষা
১. বাণিজ্য নীতি স্থায়ী ঝুঁকি
মূল Liberation Day বৈশ্বিক সাপ্লাই চেইনের জন্য এটি প্রমাণ করেছে। এখন, ফার্মাসিউটিকাল শুল্ক ঐতিহাসিকভাবে প্রতিরক্ষামূলক বলে বিবেচিত একটি খাতে সেই ঝুঁকি বিস্তৃত করে। ফার্মা কোম্পানিগুলো নিরবচ্ছিন্ন চাহিদার কারণে নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে দেখা হতো। শুল্ক সেই সমীকরণ পরিবর্তন করে: চাহিদা অব্যাহত থাকে, কিন্তু মার্জিন চাপের মুখে পড়ে।
২. পৃথক চুক্তি অসামঞ্জস্য তৈরি করে
একই খাতের মধ্যে, Lilly ০% দেয় এবং AbbVie ১০০% দিতে পারে। এটি কোম্পানিগুলোর মধ্যে ফলাফলের বিচ্ছুরণ তৈরি করে যা আগে ছিল না। খাত বিনিয়োগকারীদের জন্য, পৃথক কোম্পানি বিশ্লেষণ, আলোচনার স্থিতি এবং ভৌগোলিক উৎপাদন সংস্পর্শ সাধারণ খাত দৃষ্টিভঙ্গির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।
৩. বিপরীত সুযোগ হিসেবে জেনেরিক
শুল্ক থেকে জেনেরিক ও বায়োসিমিলারের স্পষ্ট ছাড় তাদের প্রস্তুতকারকদের জন্য সরাসরি সুবিধা। ব্র্যান্ডেড ওষুধ মূল্য ও খরচের চাপের মুখোমুখি হলে, জেনেরিক আপেক্ষিক প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা অর্জন করে। এটি এমন একটি গতিশীলতা যা বছরের পর বছর ধরে চলতে পারে, বিশেষত যদি ২০২৭ পর্যালোচনায় ছাড় বজায় থাকে।
অপারেটিং পরিবেশ হিসেবে অস্থিরতা
ফার্মাসিউটিকাল শুল্ক, Liberation Day বার্ষিকী, সুপ্রিম কোর্টের সিদ্ধান্ত, ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা: এপ্রিল ২০২৬ একটি স্বল্প সময়ের মধ্যে একাধিক অস্থিরতার ট্রিগার কেন্দ্রীভূত করেছে। পেশাদার ট্রেডারদের জন্য, এই পরিবেশ নিম্নমুখী মুভ ও প্রযুক্তিগত পুনরুদ্ধার উভয়তেই সুযোগ তৈরি করে।
Sidnei Oliveira-র প্রতিষ্ঠিত Royal Binary-তে, ট্রেডিং দল এই ধরনের ইভেন্টগুলো প্রতিদিন পর্যবেক্ষণ করে। দলটি মাসে ৩৪০টিরও বেশি ট্রেড সম্পাদন করে, সুশৃঙ্খল রিস্ক ম্যানেজমেন্ট ও বর্তমান অস্থিরতার সাথে অভিযোজিত কৌশল নিয়ে। যেকোনো পরিবর্তনশীল আয়ের অপারেশনের মতো ফলাফল পরিবর্তনশীল, কিন্তু ঠিক এই ধরনের পরিস্থিতি নেভিগেট করার জন্য কাঠামোটি বিদ্যমান।
এটি কীভাবে কাজ করে তা বুঝতে চান? প্ল্যাটফর্ম অন্বেষণ করুন এবং উপলব্ধ পরিকল্পনাগুলো সম্পর্কে জানুন।