Cuando el Tribunal Supremo de los Estados Unidos anuló los aranceles IEEPA del "Liberation Day" en febrero de 2026, declarando en una votación de 6 a 3 que usar el IEEPA para política comercial era inconstitucional, el presidente Trump necesitó un nuevo instrumento legal. Lo encontró en la Sección 122 del Trade Expansion Act de 1974, una disposición creada en el contexto del colapso de Bretton Woods, nunca antes usada para un arancel global.
El 24 de febrero de 2026, la administración Trump implementó un arancel adicional global del 10% sobre todas las importaciones estadounidenses bajo la Sección 122. Tres semanas después, el presidente anunció su intención de elevar el arancel al 15%, aunque ese cambio todavía estaba siendo impugnado en los tribunales al momento de esta publicación.
Qué es la Sección 122 del Trade Act de 1974
La Sección 122 autoriza al presidente a imponer, por un período de hasta 150 días (sin renovación del Congreso), un arancel de importación de emergencia para corregir un "grave desequilibrio en los pagos internacionales." La disposición fue creada en 1974, cuando el dólar flotante era todavía una novedad y la preocupación por los déficits en la balanza de pagos era central para la política económica estadounidense.
Ningún presidente anterior había usado la Sección 122 para un arancel global antes de 2026. Trump argumenta que el déficit comercial estadounidense —que alcanzó US$1,24 billones en 2025— constituye el "grave desequilibrio" que la ley fue creada para remediar.
El U.S. Court of International Trade comenzó a cuestionar la legalidad del arancel en abril de 2026, preguntando específicamente si un déficit comercial crónico —parte integral del funcionamiento del sistema monetario internacional con el dólar como moneda de reserva— constituye el tipo de emergencia que la ley pretendía cubrir.
El historial de los aranceles estadounidenses en perspectiva
| Período | Arancel efectivo promedio (importaciones) |
|---|---|
| 1930 (Smoot-Hawley) | ~19,8% |
| 1945 (posguerra) | ~9,1% |
| 2000 | ~1,6% |
| 2024 (antes de Trump) | ~2,5% |
| 2026 (con Sección 122) | ~10%+ |
Los aranceles estadounidenses en 2026, sumando los diversos regímenes (Sección 122, Sección 232 para acero/aluminio/farmacéuticos, investigaciones de la Sección 301 en curso), alcanzaron sus niveles más altos desde la Segunda Guerra Mundial.
La paradoja: el comercio global creció pese a los aranceles
Un dato contraintuitivo del período arancelario: incluso con aranceles récord, el comercio global continuó creciendo más rápido que la economía mundial durante 2025-2026. Esto ocurre por varias razones:
- Desvío de comercio: Las importaciones que antes iban directamente a EE.UU. se redirigieron a través de terceros países, pero los volúmenes globales no disminuyeron significativamente
- Resiliencia de las cadenas de valor: Las empresas absorbieron parte del costo arancelario para mantener las relaciones comerciales, comprimiendo márgenes en lugar de interrumpir los flujos
- Comercio digital y de servicios: El comercio de servicios y productos digitales —no sujeto a los aranceles sobre mercancías— se aceleró. El comercio relacionado con la IA creció sustancialmente en el período.
El impacto en Brasil: exportadores e importadores
Para Brasil, los aranceles estadounidenses tienen un efecto doble y asimétrico.
Exportadores brasileños a EE.UU.: Brasil enfrenta el arancel del 10% de la Sección 122 sobre sus exportaciones a EE.UU. Los sectores más afectados son el calzado, los textiles, el café procesado y los productos de mayor valor agregado.
Beneficiarios del desvío de comercio: Brasil puede beneficiarse indirectamente de los aranceles estadounidenses sobre otros países. Si EE.UU. grava los productos manufacturados chinos al 35-40% pero Brasil tiene solo un 10%, los productos manufacturados brasileños se vuelven relativamente más competitivos en el mercado estadounidense.
Riesgo de desvío de comercio hacia Brasil: Los productos chinos que antes iban a EE.UU. ahora buscan otros mercados, incluido Brasil, creando competencia adicional para la industria doméstica.
Ganadores y perdedores en el nuevo orden arancelario
| Sector brasileño | Impacto |
|---|---|
| Agronegocio (materias primas brutas) | Neutro a positivo (pocos aranceles americanos) |
| Calzado y textiles | Negativo (el 10% de arancel encarece la exportación) |
| Siderurgia | Mixto (acero bajo Sección 232, pero alta demanda en EE.UU.) |
| Tecnología agrícola | Potencialmente positivo (sustituye manufactura china en EE.UU.) |
| Industria doméstica (vs. China) | Negativo (desvío de comercio chino hacia Brasil) |
La batalla legal en los tribunales estadounidenses
La administración Trump sabe que la Sección 122 tiene un límite temporal de 150 días. Para sortear esto, el equipo comercial está preparando investigaciones de la Sección 301, que permiten aranceles permanentes sobre países específicos basados en prácticas comerciales "desleales."
Lo que esto cambia para los inversores
Tipo de cambio: Los aranceles estadounidenses debilitan el dólar globalmente (el mundo compra menos dólares para pagar las importaciones de EE.UU.), lo que beneficia al real. Este efecto contribuyó a la apreciación del real en el primer trimestre de 2026.
Materias primas: Si el crecimiento global se desacelera por los aranceles, la demanda de materias primas cae, presionando los precios del mineral de hierro, el petróleo y la soja.
Volatilidad como oportunidad: El entorno arancelario crea oscilaciones de mercado en ambas direcciones: caídas cuando se anuncian nuevos aranceles, recuperaciones cuando avanzan las negociaciones o los tribunales suspenden medidas.
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