El SET Index cerró en 1.464,43 puntos el 8 de abril de 2026, con una suba del 0,72% desde la sesión anterior y acumulando un retorno del 14% desde el inicio del año. Esta cifra empujó a la bolsa de valores tailandesa al segundo lugar en Asia en el Q1 de 2026, detrás del mercado impulsado por la especulación tecnológica en la región. El Royal Binary Team analiza que esta recuperación tiene sus raíces en factores estructurales, no solo en flujos especulativos de corto plazo.
Factores que impulsaron el SET en el primer trimestre
Turismo: el motor principal que volvió a encenderse
El sector turístico es la variable de mayor peso en la recuperación del mercado en esta ronda. Las cifras de turistas extranjeros que ingresaron a Tailandia en el Q1 de 2026 muestran una clara tendencia al alza, especialmente los turistas de Asia del Este y Medio Oriente que regresaron a gastar a niveles previos al COVID. Los grupos de acciones que se benefician directamente abarcan aerolíneas, hoteles y resorts, retail y operadores de lugares turísticos.
Los analistas de Royal Binary observan que Google Trends para búsquedas relacionadas con viajes domésticos e internacionales de usuarios tailandeses continúa en niveles altos, lo que refleja que el consumo turístico doméstico también sigue siendo sólido. Este fenómeno genera ingresos en dos direcciones para las empresas de turismo cotizadas en el mercado.
Exportaciones de electrónica: una arteria que sigue fluyendo con fuerza
Las exportaciones de electrónica siguen siendo el principal factor de apoyo a la balanza de pagos y los ingresos del sector privado. La cadena de suministro de semiconductores y componentes electrónicos en la que Tailandia desempeña un papel importante recibe el impulso de una demanda global que no se ha desacelerado, especialmente la demanda de componentes para vehículos eléctricos (EV), que los datos de Trends muestran con un crecimiento de hasta el 1.000% interanual. Las empresas en la cadena de suministro de EV, tanto en producción como en logística, son un grupo con un momentum interesante.
Banca: base de capital sólida en la era de tasas a la baja
El sector bancario tailandés entró en 2026 con un coeficiente de adecuación de capital (CAR) dentro del rango establecido por el BOT y con una calidad de activos que mejoró desde la segunda mitad del año pasado. El Royal Binary Team analiza que el entorno de tasa de política monetaria con tendencia a la baja en 2026 tendrá dos efectos sobre los bancos.
Por un lado, el margen de interés neto (NIM) puede verse presionado si el costo de los depósitos baja más lento que las tasas de los préstamos. Pero por otro lado, la carga de pago de deuda de los clientes disminuirá, lo que brinda la oportunidad de que el NPL baje, y la capacidad de emitir nuevos préstamos se expandirá, especialmente en el segmento de crédito hipotecario y pymes, que es la base de ingresos importante de los bancos comerciales tailandeses.
Dirección de la política del BOT y su impacto en el mercado de capitales
El Banco de Tailandia (BOT) ha conducido la política monetaria con cautela durante el período anterior, priorizando la estabilidad de precios y la estabilidad del sistema financiero al mismo tiempo. Las señales de la última reunión del Comité de Política Monetaria indican que el comité está abierto a un recorte de la tasa de política monetaria si la inflación se mantiene dentro del rango y la economía necesita mayor impulso.
El tipo de cambio baht-dólar sigue siendo una variable importante. Los analistas de Royal Binary señalan que una apreciación moderada del baht sería beneficiosa para negocios que dependen de la importación de materias primas, como aerolíneas y plantas de energía, mientras que la depreciación del baht favorecería a los exportadores. El equilibrio cambiario es un factor que los inversores deben seguir de cerca en el Q2-Q3 de 2026.
Materias primas: el oro y el petróleo en el portafolio del inversor tailandés
Los datos de Google Trends de Tailandia muestran que el interés en el oro se ubica en más de 50.000 búsquedas mensuales, mientras que el petróleo ronda las 20.000. Estas cifras reflejan el comportamiento de los inversores tailandeses que ven el oro como un activo refugio cuando la bolsa sube fuertemente.
El Royal Binary Team analiza que mantener oro en el portafolio a través de fondos de inversión en oro o ETFs de oro cotizados en la bolsa de valores tailandesa aún tiene un rol en la reducción de la volatilidad general del portafolio, especialmente en condiciones en que el mercado bursátil global está bajo presión de la política monetaria del Fed y el FOMC en los EE. UU. En cuanto al precio del petróleo, los inversores interesados en exposición a la energía pueden considerar acciones del sector energético en la bolsa tailandesa en lugar de invertir directamente en futuros, porque son menos complejas y tienen una liquidez adecuada.
Marco de asignación de portafolio para el resto de 2026
Acciones frente a renta fija
Los analistas de Royal Binary ofrecen el siguiente marco de pensamiento para los inversores tailandeses que están considerando la asignación de portafolio.
Candidatos a sobreponderación:
- Acciones del sector turismo y servicios con una recuperación de ingresos clara y dividendos atractivos
- Acciones de grandes bancos con base de capital sólida y ROE estable
- Acciones de la cadena de suministro de EV que se benefician de la inversión FDI en la industria automotriz
Renta fija y activos de ingreso fijo: En un entorno donde el BOT tiene tendencia a bajar las tasas, los bonos gubernamentales de mediano plazo (5-10 años) pueden ofrecer mejores retornos por ganancias de capital cuando las tasas del mercado bajen. Para inversores con baja tolerancia al riesgo, mantener una porción de bonos para generar ingresos regulares sigue siendo apropiado.
El Royal Binary Team recomienda a los inversores considerar la proporción de tenencias de acciones frente a renta fija según sus objetivos personales y horizonte de inversión, más que perseguir el momentum del mercado en un período en que el índice ya se ajustó al alza.
Riesgos a monitorear
Un mercado que subió un 14% en solo el Q1 trae oportunidades pero también valuaciones más caras en algunos grupos. Los analistas de Royal Binary identifican los principales riesgos como sigue.
Riesgos externos:
- Cambios en la política del Fed/FOMC más rápidos de lo esperado pueden hacer que el capital fluya fuera de los mercados emergentes, incluido Tailandia
- Tensiones geopolíticas que afecten la cadena de suministro electrónico
- Volatilidad del precio del petróleo y su impacto en los costos de los negocios domésticos
Riesgos internos:
- El alto nivel de deuda de los hogares puede desacelerar el consumo y los préstamos minoristas
- La estacionalidad turística que fluctúa según el clima y eventos impredecibles
- La competencia de precios en el sector aerolíneas que puede presionar los márgenes
Perspectiva estratégica de Royal Binary
El Royal Binary Team analiza que el mercado de acciones tailandés actualmente está en una tendencia alcista con fundamentos estructurales: turismo en recuperación, exportaciones sólidas y bancos con base de capital firme. Sin embargo, que el índice haya subido rápidamente en el Q1 significa que los inversores que recién ingresan al mercado en este punto deben aceptar valuaciones más altas que a principios de año.
Para los inversores con un horizonte de inversión de mediano a largo plazo (3-5 años o más), acumular gradualmente acciones de calidad en grupos con EPS que crecen de manera constante y con una política de dividendos clara sigue siendo una estrategia consistente con los fundamentos del mercado tailandés. Mientras que los inversores que buscan baja volatilidad pueden considerar los fondos de inversión en acciones SET50 como alternativa a la selección de acciones individuales, para diversificar el riesgo en el grupo de grandes empresas con alta liquidez.
El desempeño pasado y el retorno del 14% en el Q1 de 2026 no son garantía de retornos futuros. El mercado de capitales tiene volatilidad por naturaleza, y todos los inversores deben evaluar su riesgo y su capacidad de tolerarlo antes de tomar decisiones de inversión.
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