Sa 2025, ang sigasig sa artificial intelligence ay nagdala sa mga technology stock sa mga kita na, sa retrospect, ay parang mas momentum kaysa fundamentals. Nag-deliver ang sektor ng 26% na paglago ng kita — malakas sa anumang makasaysayang pamantayan — ngunit ang mga valuation ay lumagpas sa itaas ng antas na makatwiran ang paglago na iyon, na ang ilang mga pangalan na may kaugnayan sa AI ay nagte-trade sa 40x–80x ng mga hinaharap na kita.
Sa 2026, ang pagbibigay ng mga resulta sa ilalim ay nagpabilis: ang paglago ng EPS ng sektor ng teknolohiya ay projected na 43%, ayon sa consensus ng FactSet, na ginagawa itong sektor ng pinakamalaking paglago ng S&P 500 sa malawak na margin. Ngunit ang reaksyon ng merkado ay mas katamtaman kaysa sa 2025, at ang mga propesyonal na investor ay inilalarawan ang kanilang diskarte gamit ang mga expression tulad ng "selectivity sa bawat asset" sa halip na ang malawak na pagbili na nagpakilala sa unang alon.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng pinabilis na mga pundasyon at mas maingat na sentimiyento ay karapat-dapat ng maingat na pagsusuri.
Ano Talaga ang Ibig Sabihin ng Numero ng 43%
Ang projection ng 43% na paglago ng kita para sa sektor ng teknolohiya ay sumasaklaw ng malawak na hanay ng mga negosyo. Hindi ito pantay-pantay na ipinamamahagi.
Sa vrh ng hanay ng paglago, ang mga kumpanya ng semiconductor na nagbibigay ng hardware para sa pagsasanay at inference ng AI — na si Nvidia ang paradigmatic na kaso — ay nakaharap sa demand na sistematikong lumalagpas sa supply. Ang mga customer ng data center (cloud hyperscalers: Microsoft, Google, Amazon, Meta) ay patuloy na agresibong nag-iinvest sa AI infrastructure. Ang mga capital expenditure commitment ng apat na pinakamalaking hyperscaler para sa 2026 ay umabot sa record na antas, na may kolektibong paggugol na higit sa US$ 200 bilyon sa data center infrastructure.
Sa mas mababang hanay ng paglago sa loob ng tech sector ay ang mga kumpanya na katabi ng AI, ngunit ang mga modelo ng negosyo kung saan ay hindi binago nito: mga legacy software provider, IT services company, hardware distributor. Marami sa mga ito ay lumalago ng kita, ngunit sa mga rate na malayo sa headline ng sektor.
Ang numero ng 43% ay isang weighted average na nagtatago ng dispersyong ito. Ang isang passive ETF ng teknolohiya ay kumukuha ng lahat; ang isang selective na aktibong diskarte ay nagsisikap na i-concentrate ang exposure sa mga bahaging may pinakamataas na paglago.
Ang Mga Projection ng Laki ng Merkado ng AI
Ang merkado ng AI (malawak na tinutukoy bilang AI software, AI-enabled hardware at AI services) ay projected na maabot ang US$ 3 trilyon sa total addressable market hanggang 2033, ayon sa mga tantya ng iba't ibang market research firm (Bloomberg Intelligence, IDC, McKinsey Global Institute). Ang projection na ito ay may karaniwang mga caveat: ito ay isang hula ng isang teknolohiya na ang landas ng commercialization ay tunay na hindi tiyak.
Ang hindi gaanong speculative ay ang capital expenditure ng kasalukuyang taon: ang higit sa US$ 200 bilyon na ginagastos ng mga hyperscaler sa mga data center sa 2026 ay hindi projection — inihayag ang mga ito sa mga quarterly na resulta. Ang paggugol na ito ay nagsasalin sa mga kita para sa Nvidia, AMD, TSMC at dose-dosenang mga kumpanya ng semiconductor equipment.
Ang pinagsama-samang paglago ng EPS ng S&P 500 para sa 2026 ay projected na 12.6%. Ang paglago ng teknolohiya, sa 43%, ay mahigit tatlong beses na mas malaki kaysa sa malawak na merkado sa mga tuntunin ng kita. Ang tanong ay kung ang paglaong ito ay naipresyo na — kung ang mga presyo ng stock ng mga benepisyaryo ng AI ay sumasalamin na sa 43% kasama ang susunod na ilang taon ng patuloy na paglago.
Ano Talaga ang Ibig Sabihin ng "Ikalawang Alon"
Ang "unang alon" ng investment sa AI (humigit-kumulang 2023–2025) ay nailalarawan sa pamamagitan ng medyo indiscriminate na pagbili ng anumang bagay na may exposure sa AI. Ang mga kumpanya na nagdagdag ng "AI" sa mga paglalarawan ng produkto ay nakakita ng mga reaksyon ng kanilang mga stock; ang mga purong infrastructure provider (Nvidia, nangunguna sa lahat) ay naging multi-trillion-dollar na mga kumpanya sa loob ng mga taon, hindi dekada.
Ang "ikalawang alon" — na nagpapakilala sa 2026 — ay kinasasangkutan ng ibang hanay ng mga tanong:
Sino talaga ang kumikita sa AI? Ang mga chip at cloud infrastructure ay itinayo. Ngunit para sa karamihan ng mga kumpanya ng enterprise software, ang mga feature ng AI ay idinagdag sa mga produkto nang hindi makabuluhang pinapataas ang kita bawat customer. Ang ikalawang alon ay nagtatanong: aling mga kumpanya ang nagsasalin ng AI deployment sa nasusukat na paglago ng kita at expansion ng margin?
Enerhiya bilang co-beneficiary ng AI: Ang mga data center ay nangangailangan ng napakaraming kuryente. Ang boom ng AI infrastructure ay lumikha ng pagtaas sa demand ng enerhiya na hindi malawak na kinikilala sa popular na coverage. Sa 2026, ang sektor ng enerhiya ay lumitaw bilang isang hindi inaasahang benepisyaryo ng AI — ang mga utility at generator ng enerhiya na nagbibigay sa mga data center campus ay nagse-seal ng mga pangmatagalang kontrata.
Ang Exposure ng Brazil sa AI
Ang mga kumpanyang Brasileño ay hindi pangunahing kalahok sa AI infrastructure boom — ang ecosystem ng semiconductor manufacturing at cloud hyperscaler ay nakakonsentra sa US, Taiwan at South Korea. Gayunpaman, ang mga kumpanyang Brasileño ay nagiging mga adopter ng AI, at ang ilan ay nagde-develop ng mga katutubong AI na produkto para sa domestic na merkado.
Sa sektor ng fintech, ang AI-based credit underwriting, fraud detection at customer service automation ay malawak na naka-deploy. Ang Nubank ay makabuluhang nag-invest sa machine learning infrastructure. Para sa mga Brasileñong investor na naghahanap ng exposure sa AI, ang pangunahing ruta ay nananatiling ang IVVB11 (ang S&P 500 ETF na nakalista sa B3) o ang mga BDR ng mga Amerikanong technology company.
Mga Panganib na Hindi Ipinapakita ng Headline na 43%
Konsentrasyon: Ang paglago ng kita ng AI ay malakas na nakakonsentra sa isang maliit na bilang ng mga kumpanya. Kung ang Nvidia ay hindi maabot ang inaasahan — kung ang demand ay humupa o lumitaw ang isang credible na kakumpitensya —, ang numero ng kita ng sektor ng teknolohiya ay dramatikong bumaba.
Regulatory na panganib: Ang AI Act ng EU ay nasa enforcement phase. Ang regulatory stance ng US tungkol sa AI ay umuunlad. Ang mga dispute sa content licensing (mga kaso ng copyright sa training data) ay nakabinbin sa mga hukuman.
Geopolitical na panganib sa paligid ng mga semiconductor: Ang Amerikanong export control sa mga advanced na chip para sa China ay naging makabuluhang salik sa AI semiconductor market. Ang mga pagbabago ng patakaran sa anumang direksyon ay makabuluhang makakaapekto sa dynamics ng supply at demand ng AI hardware market.
Ang saturation ng "pico at pala": Kapag lahat ng investment bank ay naglalathala ng mga ulat na nagrerekomenda ng AI infrastructure, ang mga obvious na trade ay may posibilidad na maging masikip. Ang mas katamtamang reaksyon ng merkado sa 2026 kumpara sa 2025 ay bahagyang sumasalamin na ang mga pinaka-obvious na benepisyaryo ng AI ay malawak na hawak na.
Isang Tapat na Pagbabasa ng Datos
Ang paglago ng 43% sa kita ay tunay, at ito ay nagmumula sa tunay na capital expenditure sa tunay na infrastructure. Ang merkado ng AI ay hindi speculation na walang underlying na aktibidad na ekonomiko — ang konstruksyon ng data center, mga benta ng chip, kita sa cloud at mga renewal ng software contract ay nasusukat sa real time.
Ang hindi tiyak ay ang tagal at distribusyon ng mga kita. Sa loob ng ilang taon nagpapatuloy ang paglago ng kita ng teknolohiya na mas mataas sa merkado? Aling mga second-order na benepisyaryo (enerhiya, real estate para sa mga data center, cooling equipment, mga network) ang magkakaroon ng matibay na mga kita? Aling mga kumpanya na katabi ng AI ang makakakita ng epekto sa kita na hindi pa lumalabas sa kasalukuyang mga kita?
Ito ang mga tanong na nagtatangi sa ikalawang alon ng investment sa AI mula sa una.
Sa Royal Binary, ang aming koponan ng trading ay nagmomonitor ng delivery ng mga resulta, mga rotasyon ng sektor at mga technical setup sa Amerikanong teknolohiya at sa mga Brasileñong merkado. Nais mong maunawaan kung paano namin lapitan ang data-driven na pagsusuri, kilalanin ang aming platform.