Ang earnings season ng unang quarter ng 2026 ay naglagay sa mga bangko sa sentro ng atensyon. Binuksan ng JPMorgan, Goldman Sachs at Bank of America ang kalendaryo sa Estados Unidos noong ika-14 at 15 ng Abril. Sa Korea, ang KB, Shinhan, Hana at Woori — ang Big-4 na financial ng bansa — ay inaasahang mag-ulat ng pinagsama nilang net profit na 5.23 trilyon won, na 6% na paglago kumpara sa parehong panahon ng nakaraang taon, ang pinakamalaking Q1 sa kasaysayan ng Korean sektor. Sa Brazil, ang Itaú, Bradesco at Santander ay maglalathala ng kanilang mga balanse bago mag-simula ng Mayo.
Ang lahat ng volume ng impormasyong ito ay darating nang sabay, at para sa sinumang wala pang mapa sa pagbabasa, madaling mawala sa mga komunikado ng sampung pahina. Ang magandang balita: apat na indicator ang sumasaklaw sa karamihan ng mahalaga sa pagsusuri ng anumang bangko, anuman ang bansa. Ang mga ito ay NII, NIM, NPL at ROE. Ang bawat isa ay sumasagot sa ibang tanong tungkol sa negosyo, at magkasama ay bumubuo ng magkakaugnay na larawan ng financial na kalusugan ng institusyon.
NII — Net Interest Income: Saan Nanggagaling ang Pera ng Bangko
Ang NII ay ang net interest income: ang tinatanggap ng bangko sa interes sa mga pautang at securities, bawas ang binabayaran nito sa interes sa mga deposito at pagkapopondo. Ito ang pinakamahalagang linya ng resulta ng bangko dahil kumakatawan ito sa core ng modelo ng negosyo — ang maturity transformation, kumuha ng pera sa maikling panahon at magpahiram sa mahabang panahon na may margin.
Formula:
NII = Kita sa Interes − Gastos sa Interes
Kung ang isang bangko ay nagpapahiram ng R$1 bilyon sa 18% bawat taon at nagkapopondo ng R$800 milyon sa 11% bawat taon, ang gross interest income ay R$180 milyon, ang gastos sa interes ay R$88 milyon, at ang NII ay R$92 milyon. Lahat ng iba pang bagay na pare-pareho, mas malaki ang NII, mas malaki ang kakayahan ng bangko na absorb ang mga provision, bayaran ang operating cost at makabuo ng kita.
Halimbawa mula sa 1Q26 — JPMorgan:
Nag-ulat ang JPMorgan ng matibay na resulta sa 1Q26 — EPS na $5.94, na malayo sa itaas ng estimate na $5.45 — ngunit sabay na binago ang NII guidance para sa buong taon pababa: mula $104.5 bilyon hanggang $103 bilyon. Ang revisiong ito ng $1.5 bilyon ang pinaka-revealing na datos ng komunikado. Nangangahulugang, sa kabila ng malakas na quarter, inaasahan ng bangko na ang pangunahing structural na mapagkukunan ng kita nito ay makakalikha ng mas kaunti sa buong 2026 kaysa dati nitong inaasahan. Binasa ito ng merkado bilang senyales ng margin compression sa American credit cycle — hindi isang krisis, ngunit isang kaugnay na adjustment ng trajectory.
Sa pagbabasa ng NII ng isang Brazilian na bangko sa ITR (Quarterly Information, katumbas ng American 10-Q), hanapin ang linyang "Margem Financeira Bruta" sa Income Statement. Ilang bangko ang naghihiwalay ng NII kasama ang mga kliyente mula sa NII ng merkado (treasury) — ang pagkakaibang ito ay mahalaga: ang NII kasama ang mga kliyente ay sumasalamin sa aktibidad ng kredito at deposito; ang NII ng merkado ay mas volatile at nakasalalay sa pagpoposisyon ng treasury sa mga securities ng gobyerno.
NIM — Net Interest Margin: Magkano ang Kinukita ng Bangko sa Bawat Real na Hinihiram
Lumalampas ang NIM sa NII sa absolute na halaga: inino-normalize nito ang net interest income sa laki ng balanse, na nagpapakita ng kahusayan ng bangko sa financial intermediation. Ang dalawang bangko na may parehong NII ay maaaring magkaroon ng napaka-iba't ibang NIM kung ang isa sa kanila ay kailangan ng tatlong beses na mas malaking balanse upang makabuo ng kita na iyon.
Formula:
NIM = NII ÷ Average Earning Assets
Kung ang isang bangko ay nakabuo ng NII na R$12 bilyon sa quarter na may average earning asset portfolio na R$800 bilyon, ang annualized NIM ay humigit-kumulang 6% (R$12B × 4 ÷ R$800B). Ang mga Brazilian retail bank ay makasaysayang nag-ooperate ng mga NIM sa pagitan ng 6% at 10%, na mga halagang malayo sa itaas ng 2% hanggang 3% na tipikal ng mga American o European na bangko — isang repleksyon ng structurally na mataas na banking spread sa Brazil, na pinapakain ng mataas na Selic at ng consumer credit risk.
Paano nakakaapekto ang Selic sa NIM:
Ang mga rate-cutting cycle ay nagko-compress ng NIM sa maikling panahon dahil ang mga asset ng credit portfolio ay nag-reprices nang mas mabagal kaysa sa mga liability ng pagkapopondo. Ang isang bangko na nakapag-ipon ng mga deposito sa CDI kahapon ay awtomatikong nagre-recalibrate ng gastos kapag bumagsak ang Selic; ngunit ang mga fixed-rate na pautang sa 24% bawat taon na ginawa anim na buwan na ang nakakaraan ay patuloy na kumikita ng 24% hanggang maturity. Ang NIM compression sa mga cycle ng easing ay inaasahan — ang sinusubaybayan ng merkado ay kung ang credit volume ay sapat na lumalaki upang mapunan.
Sa Brazilian 1Q26, na may Selic sa 14.75% at trend ng pagbaba, ang sentral na paksa para sa Itaú, Bradesco at Santander ay eksaktong iyon: NIM na pinipighati sa margin, na pinunan o hindi ng paglago ng portfolio. Ang bangko na magpapakita ng paglago ng portfolio na higit sa 8% na may stable na NIM ay maghahatid ng resultang nais makita ng merkado.
NPL — Non-Performing Loans: Ang Termometro ng Credit Risk
Sinusukat ng NPL ang bahagi ng credit portfolio na nasa delinquency. Ang pinakakaraniwang kahulugan sa Brazil ay gumagamit ng pamantayan ng pagkaantala na higit sa 90 araw, ngunit nag-uulat din ang mga bangko ng NPL sa iba't ibang hanay (higit sa 15 araw, 60 araw, 90 araw) — palaging ikumpara ang parehong temporal na window kapag gumagawa ng mga benchmark.
Formula:
NPL Ratio = Delinquent Portfolio ÷ Total Credit Portfolio
Kung ang isang bangko ay may R$600 bilyon sa credit portfolio at R$18 bilyon na may pagkaantala na higit sa 90 araw, ang NPL ratio ay 3.0%. Para sa konteksto: nagtapos ang Itaú ang 2025 na may NPL na higit sa 90 araw na humigit-kumulang 2.7% sa kabuuang portfolio — mas mababa sa mga kapwa dahil sa mas konserbatibong mix ng credit na may collateral (real estate, consignado). Ang Bradesco, sa yugto ng restructuring, ay nag-ooperate ng mas mataas na NPL sa panahon ng 2023–2024 at unti-unting binabawasan.
Bakit Isang Leading Indicator ang NPL:
Ang NPL ay tumataas bago tumaas ang mga provision. Kapag ang delinquency index ay sumusulong, ang bangko ay kailangang mag-provision ng mas marami (PDD — Provisão para Devedores Duvidosos), na nagko-compress ng kita. Kaya naman, ang NPL ng kasalukuyang quarter ay hinuhulaan ang provision expense ng mga susunod na quarter. Ang isang analyst na nakadetekta ng deterioration sa NPL sa Marso ay makakaantisipa ng pressure sa mga resulta ng Hunyo — bago pa ito idiskwento ng merkado sa presyo ng stock.
Brazilian na Konteksto ng 2026:
Sa 81.7 milyong Brazilian na nagsimula ang taon na negated at R$539 bilyon sa overdue na utang ayon sa Serasa Experian, ang NPL ng banking sector ay nasa ilalim ng structural na presyon. Hindi ito nangangahulugang ang mga malalaking bangko ay magkakaroon ng exploding na NPL — mayroon silang mas pinili na portfolio — ngunit nangangahulugang ang pagbabasa ng NPL sa 1Q26 ay kailangang kasama ang pagsusuri ng portfolio mix: ang may mas maraming consignado at real estate credit (tunay na collateral) ay mas resilient; ang may mas maraming non-consignado personal na credit at credit card ay mas exposed.
ROE — Return on Equity: Ang Pangwakas na Sukat ng Paglikha ng Halaga
Sinusukat ng ROE kung magkano ang kita na nabuo ng bangko para sa bawat real ng shareholder equity. Ito ang synthesis indicator dahil implicit nitong isinasama ang mga desisyon ng NII, NIM, cost control, risk management (NPL at provision) at leverage. Ang isang bangko na may mataas na NIM ngunit out-of-control na gastos ay magkakaroon ng mababang ROE. Ang isang bangko na may mataas na NPL ay mauubos ang kanyang equity sa pamamagitan ng mga provision at magkakaroon din ng compressed na ROE.
Formula:
ROE = Net Profit ÷ Average Shareholder Equity
Kung ang Itaú ay nakakabuo ng R$13 bilyon na net profit sa unang semestre at nag-ooperate ng average equity na R$200 bilyon, ang semi-annual annualized ROE ay 13% (R$13B ÷ R$200B × 2). Nagtapos ang Itaú ang 2025 na may ROE na 23.4% — ang pinakamataas sa mga malalaking private na Brazilian na bangko. Umalis ang Bradesco mula 7% sa 2023 hanggang 15.2% sa 4Q25. Umabot ang Santander Brasil sa 17.6% sa 4Q25 na may ibinahayag na layunin na lampasan ang 20%.
Goldman Sachs at ang ROE na Pinalakas ng Trading:
Hindi lumalaki ang Goldman Sachs ng ROE sa parehong paraan tulad ng JPMorgan o ng mga Brazilian retail bank. Sa 1Q26, naitala ng Goldman ang rekord na kita sa equities trading — mga operasyon na may variable income para sa mga institutional na kliyente. Kapag binabago ng Goldman ang mga rekord sa trading, dalawang salik ang karaniwang naroroon: mataas na volume ng mga kliyenteng nag-ooperate (mga hedge fund, mga fund manager na gumagawa ng mga hedge sa volatile na kapaligiran) at mas pabor na intermediation spread. Ang resulta ay materyal na nag-ambag sa expansion ng ROE ng Goldman sa quarter. Ito ay isang paalala na ang mga bangko na may mas malaking exposure sa capital market ay nagpapalaki ng ROE sa mga quarter ng volatility — ngunit ang mapagkukunan ng kitang ito ay mas cyclical kaysa sa retail NII.
Para sa layunin ng paghahambing, ang estimated cost of equity para sa mga malalaking Brazilian na bangko ay umaabot sa paligid ng 14–16%. Ang ROE na higit sa antas na iyon ay nangangahulugang ang bangko ay lumilikha ng halaga para sa shareholder; sa ibaba, sinisira nito ang halaga. Ang Bradesco ng 2023 ay nasa ibaba. Ang Bradesco ng 2025 ay lumampas na sa linya. Ang pagkakaibang ito ang nagpapakilos ng presyo ng mga stock sa medium term.
Paano Ikumpara ang Apat na Indicator nang Magkasama
Ang pagbabasa ng bawat metric nang hiwalay ay kapaki-pakinabang; ang pagkukumpara ng mga ito sa pagitan ng mga bangko ay kung saan nagbibilis ang pag-aaral. Isang praktikal na paraan upang buuin ang pagsusuri:
| Indicator | Ano ang tinatanong | Positibong senyales | Senyales ng alerto |
|---|---|---|---|
| NII | Lumalaki ba ang interest income ng bangko? | Paglago na higit sa inflation | Downward na rebisyon ng guidance |
| NIM | Epektibo ba ang bangko sa intermediation? | Stable o lumalawak na may lumalaking volume | Compression nang walang paglago ng portfolio |
| NPL | Nagde-deteriorate ba ang kalidad ng portfolio? | Stable o bumababa | Acceleration na higit sa 0.3 p.p. bawat quarter |
| ROE | Lumilikha ba ng halaga ang bangko para sa shareholder? | Higit sa cost of capital (~14–16% sa Brazil) | Sa ibaba ng cost of capital nang higit sa dalawang quarter |
Kapag ang apat na indicator na ito ay nagtuturo sa parehong direksyon — lumalaki ang NII, stable ang NIM, kontrolado ang NPL, ROE na higit sa cost of capital —, nasa virtuous cycle ang bangko. Ang panganib ng sorpresa ay mababa. Kapag may divergence — halimbawa, mataas na ROE na may accelerating na NPL —, karaniwang pinagdudusahan ng merkado nang may delay: ang NPL ngayon ay nagiging provision bukas, at ang provision ay nag-co-compress ng ROE pagkatapos. Ang pagtukoy sa divergence na ito bago lumabas ito sa ROE ang trabaho ng fundamental na analyst.
Saan Hanapin ang mga Numerong Ito sa Mga Ulat ng Brazilian
Ang mga quarterly na ulat ng mga Brazilian na bangko (ITR) ay inii-file sa CVM at available sa mga Investor Relations page ng bawat bangko. Bukod sa pormal na ITR, lahat ng malalaking bangko ay naglalathala ng Results Press Release — isang mas accessible na dokumento na may mga buod na talahanayan at mga komento ng management — sa parehong araw ng paglalathala.
Sa mga press release ng Itaú, Bradesco at Santander, ang apat na indicator ay lumabas sa mga unang pahina:
- NII ay lumalabas bilang "Margem Financeira Bruta" o "Receita de Intermediação Financeira" sa Income Statement
- NIM ay kinakalkula at tahasang iniuulat sa management analysis section, madalas na may breakdown sa NIM kasama ang mga kliyente at NIM ng treasury
- NPL ay lumalabas bilang "Índice de Inadimplência" sa credit quality section, karaniwang may mga talahanayan na nagkukumpara ng iba't ibang delinquency range at portfolio ayon sa segment
- ROE ay lumabas sa mga highlight ng unang pahina ng press release, parehong accounting ROE at recurring ROE (adjusted para sa non-recurring na item tulad ng goodwill amortization at fiscal effect)
Ang results teleconference — earnings call —, na karaniwang ginaganap sa parehong araw o sa sumunod na araw, ang sandaling nagkomento ang mga executive sa mga numero at nagtatanong ang merkado. Para sa apat na indicator na ito, ang sinasabi ng mga CFO tungkol sa trajectory ng NIM para sa mga susunod na quarter at tungkol sa ebolusyon ng NPL sa mga pinaka-risk na segment ay karaniwang mas mahalaga kaysa sa mga numero ng quarter mismo.
Ang Royal Binary ay isang managed trading platform na itinatag ni Sidnei Oliveira, dating sergeant ng Air Force na may higit sa anim na taon ng karanasan sa mga merkado. Ang nilalamang ito ay informational at hindi bumubuo ng rekomendasyon sa pamumuhunan. Para sa sinumang sumasabay sa mga earnings season tulad nito at naghahanap ng managed na approach ng mga propesyonal para sa karagdagang allocation, alamin kung paano kami nag-ooperate.
Ang mga nakaraang resulta ay hindi nagsisiguro ng mga resulta sa hinaharap. Kumonsulta sa isang certified advisor bago gumawa ng mga desisyong pinansyal.