Noong Enero 2026, inihayag ng Nubank ang isang bagay na hindi maisip sampung taon ang nakalipas: ang fintech na itinatag noong 2013 ay nalampasan ang Bradesco at naging pangalawang pinakamalaking financial institution ng Brazil sa bilang ng customer, na may 112 milyong account holder. Ang numerong ito ay katumbas ng 61% ng adult na populasyon ng Brazil.
Ang milestone ay hindi lamang istatistika. Kumakatawan ito sa isang structural na pagbabago sa financial system ng bansa — at may mga kongkretong implikasyon para sa mga nag-iinvest, para sa mga gumagamit ng financial services at para sa market sa kabuuan.
Ang Mga Numero sa Likod ng Pag-akyat
Ang mga resulta ng ikaapat na quarter ng 2025 ay nag-iwan ng kaunting pag-aalinlangan tungkol sa tibay ng paglago. Ang kita ay umabot sa US$ 4.86 bilyon, tumaas ng 45% kaugnay ng parehong panahon ng nakaraang taon. Ang net income ay US$ 783 milyon. Ang return on equity (ROE) ay umabot sa 33%, ang pinaka-mataas sa kasaysayan ng kumpanya.
Ang indicator na pinaka-nagbubuod ng maturation ng business model ay ang ARPAC — average revenue per active customer. Tumaas ito sa US$ 15, isang 45% na paglago taon-taon. Ibig sabihin ang Nubank ay hindi lamang nagdadagdag ng mga customer: kumukuha ito ng mas maraming halaga mula sa bawat umiiral na relasyon.
Para sa paghahambing, ang mga tradisyonal na bangko tulad ng Bradesco at Itaú ay karaniwang nagmamalaki sa depth ng relasyon bilang competitive na kalamangan. Ang narrative ay ang mga customer ng digital bank ay mababaw — nagbubukas ng account para sa credit card na walang fee ngunit pinapanatili ang tradisyonal na bangko bilang pangunahing. Ang mga numero ng 2025 ay nagtatanong sa narrative na ito.
Ang Ibig Sabihin ng Pagsali sa Febraban
Noong Marso 2026, ang Nubank ay naaprubahang nang unanimously bilang miyembro ng Febraban — ang Federação Brasileira de Bancos, pangunahing asosasyon ng financial sector ng bansa. Ang pagsali ay symbolic at strategic nang sabay.
Sa maraming taon, ang relasyon sa pagitan ng mga fintech at ng mga tradisyonal na bangko ay minarkahan ng tensyon. Ang Nubank ay naging pangunahing tauhan ng mga pampublikong pagtatalo sa Febraban tungkol sa mga paksa tulad ng interest rates at pagbubuwis. Ang pagsali sa asosasyon bilang full member ay kumakatawan sa pagbabago ng postura: ang Nubank ay hindi na nag-ooperate bilang external disruptor at nagsisimulang maimpluwensyahan ang sektor mula sa loob.
Ang entrada sa Febraban ay kaugnay din ng paghahanap ng isang kumpletong banking license, na magpapahintulot sa Nubank na palawakin pa ang paghahandog ng credit at regulated na financial product. Sinasabi ng kumpanya na wala itong plano na maging isang tradisyonal na bangko, ngunit ang mga galaw ay nagtuturo sa lalong institutional na direksyon.
Artificial Intelligence bilang Operational na Kalamangan
Bahagi ng paglago ng margin na naitala sa ikaapat na quarter ng 2025 ay direktang nakakonekta sa paggamit ng artificial intelligence sa credit analysis. Ang isang proprietary AI model ay nagsimulang ilapat sa credit concession at pricing, na nagpapahintulot sa Nubank na bawasan ang default habang pinapalawak ang portfolio.
Ang puntong ito ay relevante dahil nireresolba nito ang isa sa mga pangunahing historical na kritisismo sa modelo: ang na mabilis na paglago at kalusugan ng credit portfolio ay hindi magkasundo. Ipinakita ng Nubank noong 2025 na posible ang paglago nang may kalidad — at ang teknolohiya ang sentral na mekanismo ng balanseng ito.
Ang bangko ay sumulong din sa dalawang bagong segment: small and medium enterprises (PJ), na nag-aalok ng account at mga serbisyo para sa maliliit at katamtamang laking negosyo, at ang high income segment, historically na pinapamahalaan ng Itaú Private at BTG. Ito ang mga market na may average ticket na makabuluhang mas mataas kaysa sa orihinal na customer base, na nagsasustain ng paglago ng ARPAC.
Ang Stock: Oportunidad o Bitag?
Ang operational na performance ng Nubank noong 2025 ay matatag. Ang performance ng stock (ROXO34 sa B3, NU sa NYSE), gayunpaman, ay mas mababa sa banking sector noong 2026 — kahit hanggang Abril.
Ang mga analyst ay nag-iinterpreta ng divergence na ito sa iba't ibang paraan. Tinataya ng BTG ang kita na US$ 4 bilyon para sa Nubank noong 2026, na kumakatawan sa mahigit dalawang beses ng resulta ng 2025. Ang BB Investimentos ay tinatayang may potensyal na 20% na appreciation sa taon para sa mga stock, inuuri ang sandali bilang isang "bihirang window ng entry."
Ang argumento ay ang market ay nag-piripresian pa rin sa Nubank batay sa kasaysayan ng growth fintech, inilalapat ang discount ng kawalan ng katiyakan na hindi na tumutugma sa mga kasalukuyang fundamental. Sa ROE na 33%, credit portfolio sa pagpapalawak at AI model na validated sa sukat, nagbago ang risk profile ng kumpanya.
Hindi ito nangangahulugang ang thesis ay walang panganib. Ang Nubank ay nasa expansion phase pa rin ng credit, na naglalantad sa kumpanya sa Brazilian economic cycle — ang interest rate, default at currency ay mga variable na direktang nakakaapekto sa resulta. At ang kompetisyon sa mga tradisyonal na bangko, na nagpapabilis din ng kanilang mga digital na operasyon, ay may tendensyang mag-intensify.
Ano ang Inihahayag ng Pag-akyat ng Nubank tungkol sa Market
Ang kwento ng Nubank ay hindi lamang tungkol sa isang kumpanya. Ito ay salamin ng isang systemic na pagbabago sa Brazilian financial market.
Ang Brazil ay may isa sa pinakamalaking banking concentration sa mundo. Sa loob ng mga dekada, limang bangko — Itaú, Bradesco, Santander, BB at Caixa — ang kumokontrol sa karamihan ng credit, deposito at financial infrastructure ng bansa. Ang mga taripa ay mataas, ang karanasan ay bureaucratic at ang access ay limitado.
Ang pagpasok ng Nubank — at ng iba pang fintech tulad ng Inter, PagBank at C6 — ay nagpuwersa ng mabilis na modernisasyon. Ang mga tradisyonal na bangko ay nag-alis ng maintenance taripa, nagpabilis ng digitization ng mga proseso at nagpababa ng friction sa serbisyo. Ang Pix, na inilunsad ng Banco Central do Brasil noong 2020, ay bahagi ng regulatory response sa pressure na isinagawa ng mga bagong entrant na ito.
Ang resulta, para sa Brazilian consumer, ay walang duda na positibo: mas maraming access, mas mababang gastos at mas maraming opsyon. Para sa investor, ang senaryo ay mas nuanced — ang compression ng margin sa mga basic na serbisyo ay puwerpuwersa ang lahat ng player na hanapin ang kita sa mga produkto ng mas mataas na halaga, tulad ng credit, investment at insurance.
Isang Mas Competitive at Mas Efficient na Industriya
Ang pag-akyat ng Nubank sa pangalawang pinakamalaking bangko ng Brazil ay nagpapatunay ng isang thesis na itinayo sa loob ng maraming taon: ang teknolohiya, datos at karanasan ng user ay maaaring makabuo ng competitive scale kahit sa mga highly regulated na sektor at sa mga may historical na entry barrier.
Mayroon itong implikasyon na lampas sa banking sector. Ang ibang sektor na may katulad na profile — kalusugan, insurance, edukasyon — ay nahaharap na o mahaharap sa mga proseso ng digital disruption na may katulad na dynamics: mga bagong pasok na may mas mababang operational cost, superior na karanasan at mabilis na paglago na nagpapressure sa mga incumbent na mag-adapt.
Para sa investor na sumusubaybay sa Brazilian market, ang galaw ng Nubank ay isang macroeconomic dato bago pa ang corporate. Nagpapahiwatig ito na ang Brazil ay may kakayahang makabuo ng mga technology company na may sukat at matibay na fundamental — at ang national financial market ay nasa malalim at hindi maibabalik na pagbabago.
Sa Royal Binary, sinusubaybayan namin ang market na may disciplined na operasyon at aktibong risk management. Para malaman ang aming modelo at maunawaan kung paano kami nagtatrabaho, bisitahin ang app.royalbinary.io.