Noong ika-18 ng Marso 2026, binawasan ng Copom (monetary policy committee ng Brazil) ang Selic (benchmark interest rate ng Brazil) mula 15% patungong 14.75% — isang pagbaba ng 0.25 percentage point, sa pamamagitan ng unanimous na desisyon. Ito ang unang pagbawas mula noong Mayo 2024, na tinapos ang isang tightening cycle na nagdala sa mga interest rate sa pinakamataas na antas sa halos isang dekada.
Ang pagbawas ay mas mababa kaysa sa inaasahan ng market. Karamihan ng mga analyst ay nag-project ng pagbabas ng 0.50 p.p., ngunit ang salungatan sa pagitan ng United States/Israel at Iran ay nagdagdag ng kawalan ng katiyakan sa global na sitwasyon, na nagdulot sa Copom na mag-adopt ng pag-iingat. Gayunpaman, ang signal ay malinaw: nagsimula na ang cycle ng pagbaba.
Ang tanong na mahalaga ngayon ay hindi kung bababa pa ang mga interest rate — ang consensus ay bababa pa. Ang tanong ay kung paano muling iposisyon ang inyong mga investment para sa bagong sitwasyong ito.
Kung Ano ang Ino-project ng Market
Tinutulungan ng mga numero ng projection na masukat ang galaw na paparating.
Ang Boletim Focus, lingguhang sarbey ng Banco Central do Brasil na may mahigit 100 na financial institutions, ay nagpo-project ng Selic na 12.25% sa katapusan ng 2026. Kumakatawan ito sa higit pang 250 basis point na pagbawas sa buong taon.
Ang sarbey ng Febraban (Federação Brasileira de Bancos — Brazilian Banking Federation) ay nagdadala ng mas agresibong signal: karamihan ng mga bangko na kinonsulta ay umaasa ng pagbawas ng 0.50 p.p. sa susunod na pulong na, at ang terminal rate ng cycle ay mas mababa sa 12.25%.
Kung mapatunayan ang mga projection na ito, ang Selic ay bababa ng humigit-kumulang 18% kaugnay sa peak na 15%. Ito ay isang structural na pagbabago na nakakaapekto sa buong investment chain.
| Projection | Selic sa katapusan ng 2026 |
|---|---|
| Boletim Focus (BC) | 12.25% |
| Febraban (mga bangko) | Mas mababa sa 12.25% |
| Kamakailang peak | 15.00% |
| Kasalukuyan | 14.75% |
Ang Epekto sa Fixed Income
Ang fixed income ay nananatiling pangunahing destinasyon ng Brazilian investor, at may dahilan. Kahit sa pagbaba, ang 14.75% bawat taon ay isang kasaysayang mataas na rate. Ngunit ang buwanang return ay nagsisimula nang maramdaman ang pagkakaiba.
Post-Fixed (CDI at Selic)
Sa Selic sa 15%, ang isang CDB na nagbabayad ng 100% ng CDI ay kumikita ng humigit-kumulang 1.17% bawat buwan. Sa 14.75%, ang return na iyon ay bumaba sa humigit-kumulang 1.15%. Mukhang kaunti, ngunit ito ay simula ng isang trend: kung maabot ng Selic ang 12.25% bago mag-Disyembre, ang buwanang return ng isang CDB na 100% CDI ay mahuhulog sa humigit-kumulang 0.97%.
Hindi ito nangangahulugang naging masama ang mga post-fixed instrument. Nangangahulugang naging hindi na sila gaanong mapagbigay, at ang trend ay patuloy na pagbaba.
Impormasyon
Sa Selic sa 14.75%, ang pag-ipon ng caderneta de poupança ay kumikita ng 0.5% bawat buwan + TR, habang ang isang CDB na 100% CDI ay kumikita ng humigit-kumulang 1.15% bawat buwan (gross). Malaki ang pagkakaiba: sa R$ 100,000, halos R$ 650 pa ang kita bawat buwan sa CDB, bago ang buwis sa kita.
Pre-Fixed
Narito ang oportunidad na hindi napapansin ng maraming investor. Ang mga pre-fixed na titulo ay nagla-lock ng isang rate sa sandali ng pagbili. Kung naniniwala kayo na patuloy na bababa ang Selic — at naniniwala ang buong market —, ang pagbili ng isang pre-fixed instrument ngayon ay nangangahulugang pagtitiyak ng isang return na maaaring mas mataas kaysa sa hinaharap na Selic.
Ang isang pre-fixed na titulo na binili ngayon sa 14.5% bawat taon ay magpapatuloy na kumita ng 14.5% kahit mahulog ang Selic sa 12%. Bukod dito, ang mga titulo na ito ay nagpapahalaga sa secondary market kapag bumaba ang mga interest rate (ang tinatawag na mark-to-market), na naglilikha ng capital gains para sa mga magbebenta bago mag-maturity.
Ang BTG Pactual at Santander, sa mga kamakailang ulat, ay inirerekomenda na ang mga investor ay magsimulang ilipat ang bahagi ng portfolio mula sa post-fixed patungong pre-fixed, sinasamantala ang mga rate na mataas pa bago pa bumaba.
IPCA+ (Inflation-Linked)
Ang mga titulo na naaka-link sa inflation (tulad ng Tesouro IPCA+) ay nag-aalok ng proteksyon laban sa isang sitwasyon na hindi pa itinatanggal ng market: ang posibilidad na ang mga pagbawas ng interest rate ay muling mag-init ng ekonomiya nang mabilis, na magpapresyon sa inflation. Ang mga papel na ito ay nagbabayad ng real rate na higit sa inflation, tinitiyak ang purchasing power anuman ang mangyari sa mga presyo.
Sa mga real rate na higit pa sa 6% bawat taon sa iba't ibang maturity, ang IPCA+ ay kumakatawan sa isang bihirang kumbinasyon ng proteksyon at kita.
Ang Estratehiya ng Rebalancing
Ang pinakakaraniwang pagkakamali sa sandaling ito ay ang walang gawin. Maraming investor ang nasanay sa mga post-fixed instrument na kumikita ng mahigit 1% bawat buwan at hindi napapansin na ang window na ito ay nagsasara.
Ang rekomendasyon ng mga institusyon tulad ng BTG at Santander ay nagtatagpo sa isang punto: mag-diversify lampas sa CDI. Sa praktikal na termino, nangangahulugang ito ng pamamahagi ng fixed income sa tatlong kategorya:
Post-Fixed (CDI/Selic) para sa liquidity at emergency fund. Bumababa ang return, ngunit nananatili ang kaligtasan at agad na access sa pera.
Pre-Fixed para i-lock ang mga rate bago pa bumaba. Ang window ng mga rate na higit sa 14% bawat taon sa pre-fixed ay maaaring tumatagal lamang ng ilang pang pulong ng Copom.
IPCA+ para sa proteksyon laban sa inflation at pangmatagalang real gain. Kung magulat ang inflation pataas, ang mga titulo na ito ang pinakamabuting kalasag.
Tip
Ang proporsyon sa pagitan ng tatlong kategoryang ito ay nakasalalay sa profile ng bawat investor. Ang mga nangangailangan ng liquidity ay inuuna ang post-fixed. Ang mga may mas matagal na horizon ay maaaring taasan ang bahagi ng pre-fixed at IPCA+. Ang pangunahing punto ay: ang pag-concentrate ng lahat sa post-fixed, na makatuwiran sa Selic na 15%, ay humihinto na ng kahulugan sa isang cycle ng pagbaba.
Kung Ano pa ang Nakikinabang mula sa Pagbaba ng Mga Interest Rate
Bukod sa fixed income, ang iba pang mga asset ay nagiging mas kaakit-akit kapag bumaba ang Selic.
Mga Real Estate Investment Fund (FII)
Ang mga FII ay marahil ang pinakamataas na nakinabang mula sa isang cycle ng pagbaba ng interest rate. Ang mekanismo ay direkta: kapag bumaba ang mga interest rate, bumababa ang discount rate na ginagamit sa pagpepresyo ng real estate, na nagpapataas ng present value ng mga hinaharap na upa. Sa mas simpleng wika, ang real estate ng mga pondo ay nagiging mas mahalaga.
Bukod dito, sa mas mababang kita ng fixed income, ang mga dividend ng FII (na exempt sa income tax para sa natural persons) ay nagiging relatibong mas kaakit-akit. Ang isang pondo na namamahagi ng 0.80% bawat buwan, exempt sa buwis, ay nakikipagkumpetensya sa isang CDB na kumikita ng 1.15% gross (na nagiging humigit-kumulang 0.92% net para sa 20% na buwis).
Mga Stocks
Ang mas mababang interest rate ay nagpapababa ng cost of capital ng mga kumpanya, nagpapadali ng access sa credit, at nagpapasigla ng consumption. Ang mga sektor tulad ng retail, construction, at mga indebted na kumpanya ay may tendensyang makinabang nang mas direkta. Kasaysayang, ang Brazilian stock market ay gumaganap nang mahusay sa mga monetary easing cycle.
Managed Trading
Sa mga sitwasyon ng transisyon tulad nito, ang volatility sa mga market ay may tendensyang tumaas. Para sa mga short-term operation, maaari itong kumatawan ng mas maraming oportunidad. Ang dami ng mga trade at ang amplitude ng mga galaw ng presyo ay karaniwang lumalaki kapag pineprice ng market ang mga pagbabago sa monetary policy.
Kung Ano ang Hindi Dapat Gawin
Dalawang pagkakamali ang espesyal na karaniwang nangyayari sa sandaling ito:
Una: ilipat ang buong portfolio nang sabay. Ang cycle ng pagbaba ay unti-unti. Walang pangangailangan na muling i-balance ang 100% ng portfolio bukas. Ang Copom ay nagbawas ng 0.25 p.p. at nag-signal ng pag-iingat. Ang mga unti-unting galaw sa portfolio ay sumasaklaw sa mga unti-unting galaw sa mga interest rate.
Pangalawa: balewalain ang external na sitwasyon. Ang Copom mismo ay nagbawas nang mas kaunti kaysa sa inaasahan dahil sa digmaan sa Middle East. Ang mga geopolitical shock ay maaaring magpabagal o magbaligtad ng cycle ng mga pagbawas. Ang pagpapanatili ng bahagi ng portfolio sa post-fixed at dollarized na mga asset ay nagpoprotekta laban sa panganib na ito.
Babala
Tandaan: ang mga projection ng market ay mga sitwasyon, hindi mga garantiya. Ang Boletim Focus ay madalas na nagkakamali, at ang mga hindi inaasahang kaganapan ay maaaring ganap na baguhin ang trajectory ng mga interest rate. Ang diversification ang pinakamahusay na proteksyon laban sa hindi inaasahan.
Nagsimula na ang Cycle
Ang pagbawas ng ika-18 ng Marso ay nagmamarka ng simula ng isang bagong yugto para sa Brazilian market. Ang Selic na 14.75% ay mataas pa rin sa anumang internasyonal na paghahambing, ngunit ang direksyon ay kasinghalaga ng antas. Ang market ay nag-aproject na ng makabuluhang trajectory ng pagbaba hanggang sa katapusan ng taon, at ang mga nagpoposisyon ngayon ay kumukuha ng mga pinakamahusay na sandali ng curve na iyon.
Ang fixed income ay nananatiling may kaugnayan, ngunit nangangailangan ng mas maraming sophistication. Ang mga FII ay nakakakuha ng espasyo. At ang volatility na kasamang sinasaklaw ng mga cycle ng transisyon ay lumilikha ng mga window ng oportunidad para sa mga aktibong nag-ooperate.
Sa Royal Binary, nag-ooperate kami araw-araw sa mga financial market na may modelo ng managed trading — mahigit 340 operasyon bawat buwan, na may 50/50 na paghahati ng mga resulta sa pagitan ng kumpanya at ng investor. Sa mga sitwasyon tulad nito, kung saan ginagalaw ng monetary policy ang mga buong market, ang aktibo at disiplinadong pamamahala ay gumagawa ng pagkakaiba.
Para malaman ang aming mga plano at maunawaan kung paano gumagana ang modelo, bisitahin ang app.royalbinary.io.