Noong ika-18 ng Marso 2026, binawasan ng Banco Central ang Selic (benchmark interest rate ng Brazil) mula 15% patungo sa 14.75% — ang unang paggupit mula noong Mayo 2024. Itinataya ng market na ang rate ay makakarating sa 12.5% bawat taon bago matapos ang 2026, na may gradual na mga paggupit sa bawat pulong ng Copom. Binabago ng trajectory na ito ang laro para sa mga nag-iinvest sa Tesouro Direto.
Ang Tesouro Direto ay ang programa ng federal government na nagpapahintulot sa indibidwal na investor na direktang bumili ng mga pampublikong bono, nang walang intermediary maliban sa isang broker. Ito ang pinaka-ligtas na instrumento ng fixed income na available sa Brazilian market — at sa Selic na 14.75%, ang tunay na return ay pa rin kapansin-pansin.
Ang Tatlong Pangunahing Titulo ng Tesouro Direto
Ang Tesouro Direto ay nag-aalok ng tatlong kategorya ng bono:
Tesouro Selic: nagbabayad ng akumuladong pagbabago ng Selic rate. Ito ang titulo na may pinakamababang panganib at pinakamataas na liquidity — maaaring ibenta sa anumang oras nang walang makabuluhang pagkawala ng halaga. Inirerekomenda para sa emergency reserve at short-term na allocation.
Tesouro Prefixado: nagbabayad ng isang interest rate na nakatakda sa oras ng pagbili. Alam ng investor ang eksaktong magiging resulta sa katapusan ng termino — basta hindi sila magbenta bago ang maturity. Kung magbenta nang maaga, ang presyo ay matutukoy ng market (mark-to-market), na maaaring kumakatawan sa kita o pagkalugi.
Tesouro IPCA+: nagbabayad ng pagbabago ng IPCA (opisyal na inflation) kasama ang isang prefixed na rate. Nagga-garantiya ng positibong tunay na return anuman ang inflation. Naka-subject din sa mark-to-market kung ibenta bago ang maturity.
Ang Inirerekomenda ng Mga Pangunahing Institusyon
| Institusyon | Pangunahing Rekomendasyon | Termino |
|---|---|---|
| XP Investimentos | Tesouro Selic 2029 | Medium term |
| Itaú BBA | Tesouro Selic 2031 | Long term |
| BTG Pactual | Mix Selic + IPCA+ | Diversified |
| General consensus | IPCA+ para sa higit sa 5 taon | Long term |
Ang Tesouro Selic 2029 na inirerekomenda ng XP at ang Tesouro Selic 2031 ng Itaú BBA ay naiiba sa termino, ngunit nagbabahagi ng lohika: sa isang kapaligiran ng gradual na pagbaba ng Selic, ang pagpapanatili ng posisyon sa isang titulo na sumusubaybay sa rate ay kumukuha pa rin ng mataas na interest differential nang mas matagal.
Ang Tunay na Return ng Tesouro Selic Ngayon
Sa Selic na 14.75%, ang Tesouro Selic ay nag-aalok ng nominal na return na humigit-kumulang 14.65% bawat taon (ibinabawas ang maliit na pagkakaiba sa pagitan ng Selic at CDI, kasama ang B3 custody fee na 0.20% bawat taon).
Ibinabawas ang IPCA na itinataya para sa 2026 (mga tinantya ng market na humigit-kumulang 6.5% hanggang 7% bawat taon), ang tunay na return ng Tesouro Selic ay humigit-kumulang 7.06% bawat taon. Ito ay bihira: hindi karaniwan na ang tunay na return ng pinakaligtas na fixed income sa market ay gayon kataas.
Pagkatapos ng income tax (15% para sa mga aplikasyon na higit sa 720 araw), ang tunay na return ay bumababa sa humigit-kumulang 5.5% bawat taon — positibo pa rin at kapansin-pansin ayon sa anumang makasaysayang sukatan.
Bakit Nagiging Mas Kaugnay ang IPCA+
Ang lohika ng Tesouro Selic ay makuha ang kasalukuyang rate habang mataas ito. Ang problema: habang iniuusbong ng Banco Central ang mga interes, awtomatikong bumababa ang kita ng Tesouro Selic. Ang bumibili ng Tesouro Selic ngayon ay makakatanggap ng 14.75% habang ang Selic ay nasa 14.75%, ngunit makakatanggap ng 12.5% kapag ang Selic ay umabot sa 12.5%.
Ang Tesouro IPCA+ ay nalulutas sa problemang ito para sa mga matagalang termino: bumibili ka ng isang titulo na nagbabayad ng IPCA + 6.5% (halimbawa) at ang prefixed na rate na iyon ay hindi nagbabago — kahit ang Selic ay bumaba sa 10%. Ang tunay na return ay garantisado anuman ang monetary policy cycle.
Ang disadvantage ng IPCA+ ay ang mark-to-market: kung kailangan mong magbenta bago ang maturity at ang interes ay tumaas mula nang bumili ka, maaari kang magkaroon ng pagkalugi. Kaya naman, ang IPCA+ ay dapat lamang bilhin ng mga tiyak na magdadala ng titulo hanggang sa maturity.
Ang Tesouro Prefixado: Para sa mga Naniniwala sa Cycle ng mga Paggupit
Ang Tesouro Prefixado ay kawili-wili para sa mga naniniwala na ang Selic ay bababa nang higit sa itinataya ng market. Ang lohika: kung bumili ka ng isang titulo na nagbabayad ng 13% bawat taon at ang Selic ay bumaba sa 10%, ang market value ng iyong titulo ay tumataas (dahil nagbabayad ito ng higit sa kasalukuyang rate). Nagbibigay ito ng capital gain.
Ngunit ang panganib ay kabaligtaran: kung ang inflation ay nagulat at ang Banco Central ay huminto sa mga paggupit o kahit tumaas ng interes, ang market value ng Prefixado ay bumababa, na nagdudulot ng pagkalugi para sa mga kailangang lumabas bago ang maturity.
Ang Tanong ng Buwis sa Tesouro Direto
Lahat ng titulo ng Tesouro Direto ay binubuwisan ng income tax na may regressive table:
| Termino ng Aplikasyon | Income Tax Rate |
|---|---|
| Hanggang 180 araw | 22.5% |
| 181 hanggang 360 araw | 20% |
| 361 hanggang 720 araw | 17.5% |
| Higit sa 720 araw | 15% |
Nangangahulugan ito na ang pagpapanatili ng titulo nang higit sa 2 taon ay nagpapababa ng buwis sa kita mula 22.5% patungo sa 15%. Para sa mga matagalang aplikasyon, ang tax benefit ay makabuluhan.
Ang IOF (Impuesto sobre Operações Financeiras) ay nalalapat sa loob ng unang 30 araw: kung mag-re-reschedule ka bago ang 30 araw, magbabayad ka ng IOF bukod sa income tax. Pagkatapos ng 30 araw, income tax lamang.
Praktikal na Estratehiya para sa Iba't Ibang Profile
| Profile | Inirerekomendang Estratehiya |
|---|---|
| Konserbatibo / emergency reserve | Tesouro Selic (anumang maturity) |
| Moderate / medium term | Mix Tesouro Selic 2029 + IPCA+ 2030 |
| Agresibo / long term | IPCA+ na may maturity sa 2035 o higit pa |
| Naniniwala sa accelerated na mga paggupit | Maikiling Prefixado (2027-2028) |
Ang pinaka-defensive at inirerekomendang estratehiya para sa karamihan ng mga investor sa kasalukuyang konteksto ay isang kombinasyon ng Tesouro Selic (para sa liquidity) at Tesouro IPCA+ na may medium-long na termino (upang garantisahan ang hinaharap na tunay na return). Niku-capture nito ang mataas na interes ng kasalukuyan nang hindi binabalewala ang proteksyon laban sa hinaharap na pagbaba.
Ang Royal Binary ay isang collective investment platform. Ang nilalamang ito ay may educational na katangian at hindi bumubuo ng rekomendasyon sa pamumuhunan. Kumonsulta sa isang certified na advisor bago gumawa ng mga desisyong pinansyal.