Noong Abril 2, 2026, eksakto isang taon pagkatapos ng orihinal na "Liberation Day," nagpirma si Pangulo Donald Trump ng isang executive order na nagpataw ng hanggang 100% na taripa sa mga patent na gamot na ini-import sa Estados Unidos. Ang hakbang ay gumagamit ng Seksyon 232 ng Trade Expansion Act ng 1962, ang parehong legal na batayan na ginamit para sa mga taripa sa bakal at aluminyo, na itinuturing ang pharmaceutical dependence bilang isyu ng pambansang seguridad.
Ang sentral na argumento: 53% ng mga patent na gamot at 85% ng mga active pharmaceutical ingredient (API) na kinukuha sa Estados Unidos ay ginagawa sa ibang bansa. Nilalayon ng order na pilitin ang relocation ng produksyon sa American soil, gamit ang taripa bilang instrumento ng presyon.
Pero ang diyablo ay nasa mga detalye. Hindi lahat ng gamot ay naaapektuhan, hindi lahat ng kumpanya ay nagbabayad ng parehong halaga, at ang tunay na epekto ay nakasalalay sa mga negosasyon na nagpapatuloy pa rin. Pumunta tayo sa mga katotohanan.
Ang Estruktura ng Taripa
Ang executive order ay hindi isang solong at pantay na taripa. Nagtatakda ito ng isang scale ng mga rate batay sa gawi ng kumpanya at sa bansang pinanggalingan ng gamot.
| Sitwasyon | Taripa |
|---|---|
| Walang kasunduan sa gobyerno | 100% |
| Kasunduan ng onshoring sa Commerce (walang kasunduan sa presyo) | 20% |
| MFN (presyo) + onshoring na kasunduan sa Commerce at HHS | 0% (hanggang Enero/2029) |
| Pinagmulan: EU, Japan, Korea, Switzerland | 15% |
| Pinagmulan: United Kingdom (bilateral na kasunduan) | Nabawasang taripa (tinukuyin pa) |
| Mga generic at biosimilar | Exempt |
Ang exemption ng mga generic ay makabuluhan. Ang kahulugan ay malawak: anumang gamot na inaaprubahan ng FDA na hindi saklaw ng valid na patent, kasama ang mga abbreviated approval (ANDA), mga biosimilar at authorized generic. Ang Kalihim ng Commerce ay muling susuriin ang exemption na ito pagkatapos ng isang taon.
Iba Pang Exempt na Kategorya
Ang mga orphan drug, nuclear medicine, cell at gene therapy, fertility treatment, blood derivatives, antibody-drug conjugate at medical countermeasure ay nasa labas din ng 100% rate, basta nagmula sa mga hurisdiksyon na may commercial na kasunduan o tumutugon sa mga pag-aapurong pangangailangan sa kalusugan ng publiko.
Timeline ng Implementasyon
Ang mga taripa ay hindi agad nagkakabisa. May dalawang deadline:
| Laki ng kumpanya | Deadline | Huling petsa |
|---|---|---|
| Malalaking pharmaceutical (Annex III) | 120 araw | Hulyo 31, 2026 |
| Ibang mga kumpanya | 180 araw | Setyembre 29, 2026 |
Ang agwat na ito ay sadya. Nagbibigay ito ng oras para makipag-negosasyon ng mga kasunduan sa presyo at onshoring sa gobyerno ang mga kumpanya, na posibleng magbaba ng taripa mula 100% hanggang 20% o kahit 0%.
Sino na May Kasunduan at Sino ang Wala
Kahit bago pa ang pagpirma, ang Trump administration ay nakikipagnegosasyon na ng mga kasunduan sa presyo sa mga pharmaceutical company. Ang MFN (Most Favored Nation) program, na inanunsyo noong Nobyembre ng 2025, ay nagpipilit sa mga kumpanya na magsagawa sa Estados Unidos ng mga presyong katumbas ng pinakamababang sinisingil sa ibang mga developed na bansa.
Mga Kumpanya na May MFN na Kasunduan (0% taripa hanggang 2029)
- Eli Lilly: kasunduan para sa Zepbound at Mounjaro (tirzepatide)
- Novo Nordisk: kasunduan para sa Ozempic at Wegovy (semaglutide)
- Pfizer: kasunduan na naitatag
Ang tatlong ito ay kabilang sa pinakamalaking pharmaceutical company sa mundo at nagsiguro na ng taripa exemption sa loob ng tatlong taon kapalit ng pagbaba ng presyo at mga commitment sa produksyon sa Estados Unidos.
Mga Kumpanya na Walang Kasunduan (Exposed sa 100% na Taripa)
- AbbVie: hindi pa natapos ang kasunduan
- Johnson & Johnson: nagpapatuloy ang mga negosasyon
- Regeneron: walang saradong kasunduan
Ang AbbVie ay nawalan na ng US$52.5 bilyon sa market value mula nang ang mga taripa negosasyon ay nagsimulang magpabigat sa sektor.
Reaksyon ng Market
Ang market ay nag-react nang may pag-iingat sa araw ng anunsyo. Noong Abril 2, 2026, ang S&P 500 ay nagsara na may maliit na pagtaas na 0.11% sa 6,582.69 puntos, habang ang Dow Jones ay bumaba ng 0.13% sa 46,504.67. Ang mga galaw sa huling oras ng trading session, nang inilabas ang mga detalye ng order, ay nagkonsentrado ng volatility.
Mga Pharmaceutical Stock noong Abril 2
| Kumpanya | Pagbabago |
|---|---|
| Eli Lilly (LLY) | -1.0% |
| Novo Nordisk (NVO) | -1.6% |
| Pfizer (PFE) | -0.8% |
| AbbVie (ABBV) | -0.5% |
| Merck (MRK) | -0.7% |
| Johnson & Johnson (JNJ) | -0.4% |
Ang medyo nakapipigil na pagbaba ay sumasalamin sa dalawang salik: (1) ang market ay nakapag-price na ng bahagi ng panganib, dahil ang posibilidad ng mga pharmaceutical taripa ay pinag-uusapan na ng ilang linggo, at (2) ang mga exemption para sa mga generic at mga indibidwal na negosasyon ay nagpigil sa perceived na epekto.
Gayunpaman, sa mga sumunod na araw ay tumaas ang volatility. Ang Novo Nordisk, halimbawa, ay bumaba ng 21% noong Abril 4, na umabot sa halos US$62 bawat share, kahit ang kilusang ito ay pinalaki ng ibang mga salik bukod sa mga taripa.
Ang Konteksto ng Liberation Day: Isang Taon Pagkatapos
Ang pagpirma sa anibersaryo ng Liberation Day ay hindi aksidente. Ito ay isang sadyang political na mensahe. Eksakto isang taon na ang nakalipas mula nang pinirmahan ni Trump ang mga reciprocal taripa na nakaapekto sa halos lahat ng American import.
Ang balanse ng isang taon ay halo-halo:
| Sukatan | Resulta |
|---|---|
| Kita na nakolekta | US$166 bilyon (mula sa 330,000+ kumpanya) |
| Mga trabaho sa industriya | -89,000 (Abril/2025 hanggang Pebrero/2026) |
| Mga trabaho sa transportasyon/logistics | -123,700 |
| Average na halaga bawat pamilya | +US$1,700/taon |
| Goods trade deficit | +2% (hanggang US$1.24 trilyon noong 2025) |
| Desisyon ng Korte Suprema | IEEPA taripa unconstitutional (6-3, Peb/2026) |
Ibinagsak ng Korte Suprema ang mga orihinal na taripa ng Liberation Day noong Pebrero ng 2026, na inideklara na ang paggamit ng IEEPA para sa patakaran sa kalakalan ay unconstitutional. Ang US$166 bilyon na nakolekta mula sa mahigit 53 milyong import entry ay kailangang ibalik.
Sa kontekstong ito, binabago ni Trump ang legal na instrumento: sa halip na IEEPA, gumagamit na ngayon ng Seksyon 232, na mayroon nang favorable na judicial precedent para sa bakal at aluminyo. Ang estratehiya ay naiiba, pero ang layunin ay pareho: gamitin ang mga taripa bilang bargaining leverage.
Ano ang Ibig Sabihin Nito para sa Brazilian Investor
Direktang Epekto sa Global Pharmaceutical Sector
Ang mga taripa ay lumilikha ng tatlong senaryo para sa mga kumpanya ng sektor:
1. Mga kumpanya na may MFN na kasunduan (Lilly, Novo, Pfizer): short-term na proteksyon, pero pagbaba ng margin dahil sa mga mas mababang presyo na inilapat sa Estados Unidos. Ang Eli Lilly ay nagpahiwatig na ang net price erosion noong 2026 ay magiging "low to mid teens," makabuluhang acceleration kumpara sa 6% noong 2025.
2. Mga kumpanya na walang kasunduan (AbbVie, J&J, Regeneron): exposure sa 100% na taripa mula Hulyo. Kailangan nilang mabilis na makagawa ng kasunduan o maglipat ng gastos. Mas malaki ang presyon sa mga margin.
3. Mga generic na manufacturer: nakikinabang sa exemption. Ang mga Indian na kumpanya tulad ng Cipla, Sun Pharma at Dr. Reddy's ay maaaring makakuha ng market share.
Mga ETF at Stock sa B3
Para sa mga namumuhunan sa pamamagitan ng B3, ang mga channel ng exposure sa American pharmaceutical sector ay limitado, pero mayroon:
-
IVVB11 (S&P 500): hindi direktang exposure. Ang healthcare sector ay kumakatawan sa halos 12% ng index. Ang ETF ay nag-accumulate ng 9.77% na pagbaba sa taon hanggang Abril ng 2026, na sumasalamin sa pangkalahatang kahinaan ng American market sa dolyar.
-
Mga BDR: Ang Eli Lilly (LILY34), Pfizer (PFIZ34), Johnson & Johnson (JNJB34) at AbbVie (ABBV34) ay traded sa B3. Ang volatility ng mga BDR ay sumusunod sa orihinal na stock, pinalaki ng pagbabago ng palitan ng pera.
Potensyal na Epekto sa Brazil
Nag-iimport ang Brazil ng makabuluhang bahagi ng mga pharmaceutical ingredient mula sa Estados Unidos. Kung magpasya ang Brazilian government na gumanti ng mga reciprocal taripa, gaya ng awtorisado ng Lei de Reciprocidade Econômica, ang epekto ay maaaring maabot ang:
- SUS: ang mga gamot at medical device na ini-import mula sa Estados Unidos ay magiging mas mahal
- Mga health plan: paglipat ng gastos sa mga operator at, sa kalaunan, sa mga benepisyaryo
- Brazilian pharmaceutical industry: ang mga piraso at sangkap para sa lokal na produksyon ay malakihang nagmumula sa Estados Unidos
Sa ngayon, ang Brazilian government ay hindi pa nag-anunsyo ng partikular na pagganti sa pharmaceutical sector. Pero ang posibilidad ay mayroon at dapat subaybayan.
Tatlong Aral para sa Portfolio
1. Ang Commercial Policy ay Permanenteng Panganib
Pinapatunayan ito ng orihinal na Liberation Day para sa mga global supply chain. Ngayon, ang mga pharmaceutical taripa ay nagpapalawak ng panganib na ito sa isang sektor na tradisyonal na itinuturing na defensive. Ang mga pharmaceutical company ay itinuturing na ligtas na lugar dahil sa inelastic na demand. Binabago ng mga taripa ang kalkulasyong ito: nagpapatuloy ang demand, pero ang mga margin ay nasa ilalim ng presyon.
2. Ang mga Indibidwal na Kasunduan ay Lumilikha ng Asymmetry
Sa parehong sektor, nagbabayad si Lilly ng 0% at maaaring magbayad si AbbVie ng 100%. Lumilikha ito ng dispersal ng mga resulta sa pagitan ng mga kumpanya na hindi pa nangyayari noon. Para sa mga namumuhunan sa sektor, ang indibidwal na pagsusuri ng bawat kumpanya, ang status ng negosasyon at ang geographic exposure ng produksyon nito ay nagiging mas mahalaga kaysa sa generic na sectoral view.
3. Mga Generic Bilang Kabaligtaran na Oportunidad
Ang explicit exemption ng mga generic at biosimilar mula sa taripa ay isang direktang benepisyo para sa mga manufacturer ng mga produktong ito. Habang ang mga branded na gamot ay nakakaranas ng presyon sa presyo at gastos, ang mga generic ay nakakakuha ng kaugnay na competitive na kalamangan. Ito ay isang dinamika na maaaring magtuloy sa loob ng maraming taon, lalo na kung mapanatili ang exemption sa review ng 2027.
Volatility Bilang Kapaligiran ng Operasyon
Mga pharmaceutical taripa, anibersaryo ng Liberation Day, mga desisyon ng Korte Suprema, geopolitical tension: ang Abril ng 2026 ay nagko-concentrate ng maraming volatility trigger sa maikling panahon. Para sa mga propesyonal na trader, ang kapaligiriang ito ay lumilikha ng mga oportunidad ng operasyon sa parehong mga kilusan ng pagbaba at technical na pagbawi.
Sa Royal Binary, na itinatag ni Sidnei Oliveira, ang trading team ay nagmo-monitor ng mga ganitong kaganapan araw-araw. Mahigit 340 na operasyon bawat buwan, may disciplined na risk management at estratehiyang iniangkop sa volatility ng sandali. Ang mga resulta ay variable, tulad ng anumang variable income operation, pero ang estruktura ay umiiral para mag-navigate ng eksakto sa ganitong senaryo.
Gusto mong malaman kung paano ito gumagana? I-explore ang platform at alamin ang mga available na plan.