18 मार्च 2026 को, Copom ने Selic (ब्राज़ील की बेंचमार्क ब्याज दर) को 15% से 14.75% प्रति वर्ष तक काट दिया, मई 2024 के बाद पहली कटौती। उसी वर्ष, ब्राज़ील अक्टूबर में अगले president को चुनने के लिए मतदान करेगा। ये दो events, एक monetary और दूसरा political, एक market dynamic पैदा करते हैं जिस पर अतिरिक्त ध्यान देना आवश्यक है।
ANBIMA project करती है कि Selic 2026 के अंत तक 12.50% तक पहुँचेगी, आगामी meetings में gradual cuts के साथ। ऐतिहासिक रूप से, interest rate में गिरावट के cycles variable income को बढ़ावा देते हैं। लेकिन electoral years की typical volatility uncertainty की एक layer जोड़ती है जो ऊपर और नीचे दोनों movements को amplify कर सकती है।
मुख्य बिंदु यह समझना है कि ये दोनों forces एक-दूसरे को neutralize नहीं करतीं। वे interact करती हैं। और जो इस interaction को समझेगा वह informed decisions लेने के लिए बेहतर positioned होगा।
Historical patterns: Electoral years में bolsa कैसे behave करती है
Elections और Ibovespa के बीच संबंध कोई fixed rule नहीं follow करता, लेकिन data useful patterns reveal करते हैं।
2014 में, Dilma Rousseff के re-election के साथ, Ibovespa साल लगभग 2.9% की गिरावट पर बंद हुआ। Market ने expansionary fiscal policies की continuity को negatively price किया। 2018 में, Jair Bolsonaro की जीत और market-friendly reforms की उम्मीद के साथ, index साल में लगभग 15% बढ़ा। 2022 में, intense polarization के बावजूद, Ibovespa लगभग 4.7% की वृद्धि के साथ बंद हुआ, commodities की strong performance और foreign flow से supported।
जो pattern emerge होता है वह यह नहीं है कि "election bolsa के लिए बुरी है" या "election अच्छी है।" जो result को determine करता है वह विजेता उम्मीदवार की fiscal और regulatory trajectory के बारे में market की perception है।
| Electoral Year | Result | Ibovespa (annual return) |
|---|---|---|
| 2014 (Dilma re-elected) | Fiscal continuity | ~-2.9% |
| 2018 (Bolsonaro elected) | Reform expectations | ~+15% |
| 2022 (Lula elected) | Commodities + external flow | ~+4.7% |
2026 के लिए, Bank of America Ibovespa को base scenario में 180,000 points पर estimate करता है, 210,000 points तक पहुँचने की possibility के साथ यदि electoral result fiscal commitment signal करे। विपरीत scenario में, fiscal responsibility signaling के बिना, index 130,000 points की range में वापस जा सकता है।
एक और relevant data: MSCI Brazil लगभग 11.8x के P/E (price/earnings) पर operate करता है, MSCI Emerging Markets के 16.9x से significantly कम। यह indicate करता है कि Brazilian market अन्य emerging markets के relative discount पर है, जो ऐतिहासिक रूप से foreign capital को आकर्षित करता है जब scenario stabilize होता है।
जानकारी
BofA Securities की research के अनुसार, 61% Latin American fund managers Ibovespa के 2026 के अंत में 170,000 points से ऊपर होने की उम्मीद करते हैं। लगभग 20% 190,000 points से ऊपर project करते हैं।
Sectoral Playbook: Electoral scenarios के आधार पर क्या देखें
São Paulo में CEO Conference के दौरान BTG Pactual द्वारा conducted एक research ने विभिन्न electoral outcomes के लिए investors की preferences को map किया। Results instructive हैं।
Lula के re-election scenario में, investors ने exporting companies और higher operational predictability वाली companies के लिए preference indicate किया। सबसे cited shares थे Suzano (SUZB3), Itaú Unibanco (ITUB4) और WEG (WEGE3), वे companies जो dollar में revenue generate करती हैं या विभिन्न political environments को traverse करने के लिए पर्याप्त diversified operations रखती हैं।
Opposition की जीत के scenario में, participants मुख्य रूप से financial sector और state companies में opportunities देखते हैं, जो privatization agenda या कम government interference से लाभान्वित होती हैं।
जो बात ध्यान खींचती है वह यह है कि banks, insurers और commodity exporters दोनों scenarios में resilient के रूप में appear होते हैं। यह suggest करता है कि political result की परवाह किए बिना, ऐसे sectors हैं जो natural defensive exposure प्रदान करते हैं।
Tip
Electoral years में, sectoral strategy market की direction से अधिक important होती है। Multiple scenarios में resilient sectors directional bets की तुलना में अधिक consistent results deliver करते हैं।
Selic में गिरावट के साथ Fixed Income से Variable Income में Migration
Selic के गिरावट के cycle की शुरुआत के साथ, investments की mathematics बदल जाती है। जो CDB 15% प्रति वर्ष pay करता था वह progressively कम earn करने लगेगा। Post-fixed securities, जो पिछले दो वर्षों के बड़े winners थे, relative attractiveness खोती हैं। यह capital की fixed income से variable income में migration का natural movement पैदा करता है।
यह pattern पिछले cycles में already observed हो चुका है। जब interest rates गिरती हैं, investors बड़े returns shares, real estate funds और अन्य risk assets में ढूंढते हैं। Brazil में M&A (mergers and acquisitions) flow पहले से ही इस trend को reflect करता है: TTR Data के according, reported transactions का total volume 2025 में R$ 313.5 अरब तक पहुँचा, 1,877 operations के साथ। United States ने 162 operations के साथ foreign investments में lead किया, उसके बाद United Kingdom, Spain और France।
लेकिन एक important caveat है: migration radical नहीं होनी चाहिए। Tesouro IPCA+ securities एक fundamental tool बनी रहती हैं। 7% प्रति वर्ष से ऊपर real rates के साथ, ये securities inflation protection प्रदान करती हैं और, interest rate में गिरावट के scenario में, market marking में significant gains generate कर सकती हैं।
Nord Investimentos और XP के analysts highlight करते हैं कि Tesouro IPCA+ 2026 के लिए ideal security है: electoral fiscal noise के बीच arise हो सकने वाले inflationary surprises से protect करती है, और साथ ही Selic में गिरावट के cycle से लाभान्वित होती है।
ध्यान दें
Fixed income से variable income में migration risk profile के आधार पर gradual होनी चाहिए, headlines की reaction के आधार पर नहीं। Variable income में returns guaranteed नहीं हैं। Asset classes में diversification सबसे prudent strategy बनी रहती है।
Resilient Strategy बनाना
Electoral years में investors जो सबसे बड़ी गलती करते हैं वह emotional decisions लेना है। Electoral polls weekly बदलते हैं। Headlines short-term oscillations provoke करती हैं। जो investor हर news पर react करता है वह high पर buy और low पर sell करता है, जो उसे exactly विपरीत करना चाहिए था।
Historical data दिखाता है कि average पर Ibovespa voting से पहले के semester में लगभग 6.7% गिरता है और अगले छह महीनों में लगभग 5.9% बढ़ता है। यह suggest करता है कि pre-electoral volatility result की definition के बाद reverse होती है, चाहे कोई भी जीते।
2026 के लिए resilient strategy में शामिल है:
1. Asset classes में Diversification। Fixed income (विशेष रूप से IPCA+) और variable income दोनों में exposure बनाए रखना। एक class को दूसरे के लिए abandon न करना।
2. Resilient sectors में Preference। Banks, insurers और commodity exporters historically electoral cycles को relatively कम volatility के साथ traverse करते हैं।
3. Medium और long-term Horizon। Short-term volatility noise है। जो matter करता है वह economic fundamentals की trajectory है, जो 2026 में interest rate में गिरावट और discounted valuation की ओर इशारा करती है।
4. Operational Discipline। Maximum volatility period (second semester) से पहले exposure limits define करना और उन्हें respect करना, moment की emotions की परवाह किए बिना।
Financial market variable income के साथ operate करता है। कोई guaranteed scenario नहीं है, electoral years में भी नहीं, उनके बाहर भी नहीं। जो exist करता है वह है preparation, discipline और risk management।
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Tip
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