Ketika Mahkamah Agung Amerika Serikat membatalkan tarif IEEPA "Liberation Day" pada Februari 2026, menyatakan penggunaan IEEPA untuk kebijakan perdagangan sebagai inkonstitusional dengan suara 6 banding 3, Presiden Trump membutuhkan instrumen hukum baru. Ia menemukannya dalam Pasal 122 dari Trade Expansion Act 1974 — sebuah ketentuan yang dibuat dalam konteks runtuhnya Bretton Woods, dan belum pernah sekalipun digunakan untuk tarif global.
Pada 24 Februari 2026, pemerintahan Trump menerapkan tarif tambahan global sebesar 10% atas seluruh impor Amerika, menggunakan Pasal 122. Tiga minggu kemudian, presiden mengumumkan niatnya untuk menaikkan tarif menjadi 15%, meskipun perubahan itu masih digugat di pengadilan pada saat tulisan ini diterbitkan.
Apa Itu Pasal 122 dari Trade Act 1974
Pasal 122 memberi wewenang kepada presiden untuk memberlakukan, dalam periode hingga 150 hari (tanpa perpanjangan dari Kongres), tarif impor darurat guna mengoreksi "ketidakseimbangan serius dalam neraca pembayaran internasional". Ketentuan ini dibuat pada 1974, ketika dolar mengambang masih merupakan hal baru dan kekhawatiran atas defisit neraca pembayaran menjadi sentral dalam kebijakan ekonomi Amerika.
Tidak ada presiden yang pernah menggunakan Pasal 122 untuk tarif global sebelum 2026. Trump berargumen bahwa defisit perdagangan Amerika — yang mencapai US$1,24 triliun pada 2025 — merupakan "ketidakseimbangan serius" yang dimaksud oleh undang-undang tersebut.
U.S. Court of International Trade mulai mempertanyakan legalitas tarif tersebut pada April 2026, secara khusus mempertanyakan apakah defisit perdagangan yang kronis — yang merupakan bagian integral dari fungsi sistem moneter internasional dengan dolar sebagai cadangan — merupakan jenis darurat yang dimaksud undang-undang.
Sejarah Tarif Amerika dalam Perspektif
| Periode | Tarif rata-rata efektif (impor) |
|---|---|
| 1930 (Smoot-Hawley) | ~19,8% |
| 1945 (pasca-perang) | ~9,1% |
| 2000 | ~1,6% |
| 2024 (sebelum Trump) | ~2,5% |
| 2026 (dengan Pasal 122) | ~10%+ |
Tarif Amerika pada 2026, dengan menggabungkan berbagai rezim (Pasal 122, Pasal 232 untuk baja/aluminium/farmasi, investigasi Pasal 301 yang sedang berjalan), mencapai level tertinggi sejak Perang Dunia II. CRFB (Committee for a Responsible Federal Budget) memperkirakan bahwa tarif 15% yang diumumkan akan menghasilkan pendapatan tambahan sekitar US$300 miliar per tahun bagi pemerintah Amerika.
Paradoks: Perdagangan Global Tumbuh Meski Ada Tarif
Satu data yang berlawanan intuisi dari periode tarif Trump: meskipun ada tarif rekor, perdagangan global terus tumbuh lebih cepat dari ekonomi dunia selama periode 2025–2026. Hal ini terjadi karena beberapa alasan:
- Pengalihan perdagangan: Impor yang sebelumnya langsung ke AS kini diarahkan melalui negara-negara ketiga, tetapi volumenya tidak berkurang secara signifikan
- Ketahanan rantai nilai: Perusahaan menyerap sebagian biaya tarif untuk mempertahankan hubungan dagang, menekan margin alih-alih menghentikan arus
- Perdagangan digital dan jasa: Perdagangan jasa dan produk digital — yang tidak tunduk pada tarif barang — berakselerasi. Perdagangan terkait AI tumbuh signifikan dalam periode tersebut.
Dampak bagi Brasil: Eksportir dan Importir
Bagi Brasil, tarif Amerika memiliki efek ganda dan asimetris.
Eksportir Brasil ke AS: Brasil menghadapi tarif 10% Pasal 122 atas ekspornya ke AS. Sektor yang paling terdampak adalah alas kaki, tekstil, kopi olahan, dan produk bernilai tambah tinggi. Komoditas pertanian seperti kedelai mentah dan bijih besi sudah kurang terkena tarif Amerika, sehingga dampak langsungnya lebih terbatas.
Penerima manfaat dari pengalihan perdagangan: Brasil dapat memperoleh manfaat tidak langsung dari tarif Amerika terhadap negara lain. Jika AS mengenakan tarif 35–40% pada produk manufaktur China tetapi Brasil hanya 10%, produk manufaktur Brasil menjadi relatif lebih kompetitif di pasar Amerika. Sektor seperti otomotif dan mesin pertanian berpotensi mendapat keuntungan.
Risiko pengalihan perdagangan ke Brasil: Produk China yang sebelumnya masuk ke AS kini mencari pasar lain, termasuk Brasil. Hal ini menciptakan persaingan tambahan bagi industri domestik, terutama di sektor manufaktur.
Pemenang dan Pecundang dari Tatanan Tarif Baru
| Sektor Brasil | Dampak |
|---|---|
| Agribisnis (komoditas mentah) | Netral hingga positif (sedikit tarif Amerika) |
| Alas kaki dan tekstil | Negatif (tarif 10% mahal untuk ekspor) |
| Industri baja | Campuran (baja di Pasal 232, tetapi permintaan Amerika tinggi) |
| Teknologi pertanian | Potensi positif (menggantikan manufaktur China di pasar Amerika) |
| Industri domestik (vs. China) | Negatif (pengalihan perdagangan China ke Brasil) |
Pertempuran di Pengadilan Amerika
Pemerintahan Trump menyadari bahwa Pasal 122 memiliki batas waktu 150 hari. Untuk mengatasinya, tim perdagangan mempersiapkan investigasi Pasal 301 — yang memungkinkan tarif permanen terhadap negara-negara tertentu berdasarkan praktik perdagangan yang dianggap "tidak adil". Investigasi ini membutuhkan 6 hingga 12 bulan untuk diselesaikan.
U.S. Court of International Trade dan berpotensi Mahkamah Agung akan memiliki kata akhir mengenai legalitas tarif Pasal 122. Preseden IEEPA — di mana Mahkamah Agung membatalkan dasar hukum tarif Liberation Day — meningkatkan ketidakpastian mengenai ketahanan rezim saat ini.
Apa yang Berubah bagi Investor
Nilai tukar: Tarif Amerika melemahkan dolar secara global (dunia membeli lebih sedikit dolar untuk membayar impor Amerika), yang menguntungkan real. Efek ini berkontribusi pada apresiasi real di kuartal pertama 2026.
Komoditas: Jika pertumbuhan global melambat akibat tarif, permintaan komoditas turun — menekan harga bijih besi, minyak, dan kedelai. Pertumbuhan global berlanjut di 2026, tetapi ketidakpastiannya lebih besar.
Saham eksportir: Perusahaan Brasil dengan pendapatan signifikan dalam dolar dan ekspor ke AS perlu dianalisis kasus per kasus untuk menilai dampak tarif.
Volatilitas sebagai peluang: Lingkungan tarif menciptakan fluktuasi pasar di kedua arah — turun saat tarif baru diumumkan, pulih saat negosiasi maju atau pengadilan menangguhkan tindakan.
Royal Binary, yang didirikan oleh Sidnei Oliveira, beroperasi dalam jenis volatilitas ini. Dengan analisis konteks makroekonomi dan manajemen risiko yang disiplin, platform ini hadir untuk mereka yang ingin berpartisipasi di pasar dengan struktur profesional.
Kenali platformnya dan pahami cara kerjanya.