Pada 18 Maret 2026, Copom (komite kebijakan moneter Brasil dari Banco Central do Brasil) mengurangi Selic (suku bunga acuan Brasil) dari 15% menjadi 14,75% — penurunan 0,25 poin persentase, dengan keputusan bulat. Ini adalah pemangkasan pertama sejak Mei 2024, mengakhiri siklus pengetatan yang membawa suku bunga ke level tertinggi dalam hampir satu dekade.
Pemangkasan datang lebih kecil dari yang diharapkan pasar. Sebagian besar analis memproyeksikan pengurangan 0,50 p.p., namun konflik antara Amerika Serikat/Israel dan Iran menambah ketidakpastian pada skenario global, mendorong Copom untuk mengadopsi kehati-hatian. Meski begitu, sinyalnya jelas: siklus penurunan telah dimulai.
Pertanyaan yang penting sekarang bukan apakah suku bunga akan turun lebih lanjut — konsensusnya adalah ya. Pertanyaannya adalah bagaimana memposisikan ulang investasi Anda untuk skenario baru ini.
Apa yang Diproyeksikan Pasar
Angka-angka proyeksi membantu mengukur pergerakan yang akan datang.
Boletim Focus, survei mingguan Banco Central do Brasil dengan lebih dari 100 institusi keuangan, memproyeksikan Selic di 12,25% pada akhir 2026. Ini mewakili 250 basis poin pemangkasan lebih lanjut sepanjang tahun.
Survei Febraban (Federasi Perbankan Brasil) membawa sinyal yang lebih agresif: mayoritas bank yang dikonsultasikan mengharapkan pemangkasan 0,50 p.p. sudah dalam pertemuan berikutnya, dan suku bunga terminal siklus di bawah 12,25%.
Jika proyeksi-proyeksi ini dikonfirmasi, Selic akan turun sekitar 18% relatif terhadap puncak 15%. Ini adalah perubahan struktural yang mempengaruhi seluruh rantai investasi.
| Proyeksi | Selic pada akhir 2026 |
|---|---|
| Boletim Focus (BC) | 12,25% |
| Febraban (bank) | Di bawah 12,25% |
| Puncak terbaru | 15,00% |
| Saat ini | 14,75% |
Dampak pada Pendapatan Tetap
Pendapatan tetap terus menjadi tujuan utama investor Brasil, dan dengan alasan yang baik. Bahkan dengan penurunan, 14,75% per tahun adalah suku bunga yang secara historis tinggi. Namun imbal hasil bulanan sudah mulai merasakan perbedaannya.
Pasca-fixed (CDI dan Selic)
Dengan Selic di 15%, CDB (sertifikat deposito Brasil) yang membayar 100% CDI menghasilkan sekitar 1,17% per bulan. Dengan 14,75%, imbal hasil tersebut turun ke sekitar 1,15%. Tampaknya sedikit, tetapi ini adalah awal dari tren: jika Selic mencapai 12,25% pada Desember, imbal hasil bulanan CDB 100% CDI akan turun ke sekitar 0,97%.
Ini bukan berarti pasca-fixed menjadi buruk. Ini berarti mereka menjadi kurang murah hati, dan tren yang ada adalah penurunan berkelanjutan.
Informasi
Dengan Selic di 14,75%, tabungan menghasilkan 0,5% per bulan + TR, sementara CDB 100% CDI menghasilkan sekitar 1,15% per bulan (bruto). Perbedaannya signifikan: dalam R$ 100.000, hampir R$ 650 lebih per bulan di CDB, sebelum pajak penghasilan.
Prefixed
Di sinilah peluang yang banyak investor tidak sadari. Instrumen prefixed mengunci suku bunga pada saat pembelian. Jika Anda percaya Selic akan terus turun — dan seluruh pasar percaya — membeli prefixed sekarang berarti menjamin imbal hasil yang mungkin lebih unggul dari Selic masa depan.
Instrumen prefixed yang dibeli hari ini pada 14,5% per tahun akan terus menghasilkan 14,5% bahkan jika Selic turun ke 12%. Selain itu, instrumen-instrumen ini mengalami apresiasi di pasar sekunder ketika suku bunga turun (yang disebut mark-to-market), menghasilkan keuntungan modal bagi mereka yang menjual sebelum jatuh tempo.
BTG Pactual dan Santander, dalam laporan terbaru mereka, merekomendasikan agar investor mulai bermigrasi sebagian portofolio dari pasca-fixed ke prefixed, memanfaatkan suku bunga yang masih tinggi sebelum semakin turun.
IPCA+ (inflasi)
Instrumen yang dikaitkan dengan inflasi (seperti Tesouro IPCA+) menawarkan perlindungan terhadap skenario yang belum sepenuhnya dikesampingkan pasar: kemungkinan pemangkasan suku bunga memanaskan ekonomi terlalu cepat, menekan inflasi. Instrumen-instrumen ini membayar suku bunga riil di atas inflasi, menjamin daya beli terlepas dari apa yang terjadi dengan harga.
Dengan suku bunga riil masih di atas 6% per tahun dalam berbagai jatuh tempo, IPCA+ mewakili kombinasi perlindungan dan imbal hasil yang langka.
Strategi Rebalancing
Kesalahan paling umum saat ini adalah tidak melakukan apa pun. Banyak investor terbiasa dengan pasca-fixed yang menghasilkan lebih dari 1% per bulan dan tidak menyadari bahwa jendela ini sedang menutup.
Rekomendasi institusi seperti BTG dan Santander bertemu pada satu poin: diversifikasi melampaui CDI. Dalam istilah praktis, ini berarti mendistribusikan pendapatan tetap di antara tiga kategori:
Pasca-fixed (CDI/Selic) untuk likuiditas dan dana darurat. Imbal hasil turun, tetapi keamanan dan akses segera ke uang tetap ada.
Prefixed untuk mengunci suku bunga sebelum semakin turun. Jendela suku bunga di atas 14% per tahun dalam prefixed mungkin hanya berlangsung beberapa pertemuan Copom lagi.
IPCA+ untuk perlindungan terhadap inflasi dan keuntungan riil jangka panjang. Jika inflasi mengejutkan ke atas, instrumen-instrumen ini adalah perisai terbaik.
Tips
Proporsi di antara ketiga kategori ini bergantung pada profil setiap investor. Siapa yang membutuhkan likuiditas memprioritaskan pasca-fixed. Siapa yang memiliki cakrawala lebih panjang dapat meningkatkan porsi prefixed dan IPCA+. Poin sentralnya adalah: mengkonsentrasikan segalanya dalam pasca-fixed, yang wajar dengan Selic di 15%, tidak lagi masuk akal dalam siklus penurunan.
Apa yang Paling Diuntungkan dari Penurunan Suku Bunga
Selain pendapatan tetap, aset lain mendapat daya tarik ketika Selic turun.
FII (Dana Investasi Real Estate)
FII mungkin adalah penerima manfaat terbesar dari siklus penurunan suku bunga. Mekanismenya langsung: ketika suku bunga turun, tingkat diskonto yang digunakan untuk menghargai properti berkurang, yang menaikkan nilai kini sewa masa depan. Dalam bahasa yang lebih sederhana, properti dana menjadi lebih bernilai.
Selain itu, dengan imbal hasil pendapatan tetap yang lebih kecil, dividen FII (yang bebas pajak bagi perorangan) menjadi relatif lebih menarik. Dana yang mendistribusikan 0,80% per bulan, bebas pajak, bersaing dengan CDB yang menghasilkan 1,15% bruto (yang menjadi sekitar 0,92% neto untuk tarif 20%).
Saham
Suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya modal perusahaan, memfasilitasi akses ke kredit, dan merangsang konsumsi. Sektor-sektor seperti ritel, konstruksi sipil, dan perusahaan-perusahaan yang memiliki utang besar cenderung mendapat manfaat lebih langsung. Secara historis, Bursa Brasil berkinerja baik dalam siklus pelonggaran moneter.
Trading Terkelola
Dalam skenario transisi seperti ini, volatilitas di pasar cenderung meningkat. Untuk operasi jangka pendek, ini dapat mewakili lebih banyak peluang. Volume trade dan amplitudo pergerakan harga biasanya tumbuh ketika pasar memperhitungkan perubahan dalam kebijakan moneter.
Apa yang Tidak Boleh Dilakukan
Dua kesalahan sangat umum saat ini:
Pertama: memindahkan seluruh portofolio sekaligus. Siklus penurunan bersifat bertahap. Tidak perlu merebalancing 100% portofolio besok. Copom memangkas 0,25 p.p. dan memberi sinyal kehati-hatian. Pergerakan bertahap dalam portofolio mengikuti pergerakan bertahap dalam suku bunga.
Kedua: mengabaikan skenario eksternal. Copom sendiri memangkas lebih sedikit dari yang diharapkan karena perang di Timur Tengah. Guncangan geopolitik dapat memperlambat atau membalikkan siklus pemangkasan. Mempertahankan sebagian portofolio dalam pasca-fixed dan aset berdenominasi dolar memberikan perlindungan terhadap risiko ini.
Perhatian
Ingat: proyeksi pasar adalah skenario, bukan jaminan. Boletim Focus sering keliru, dan kejadian tak terduga dapat sepenuhnya mengubah jalur suku bunga. Diversifikasi adalah perlindungan terbaik terhadap yang tidak terduga.
Siklus Telah Dimulai
Pemangkasan 18 Maret menandai awal fase baru bagi pasar Brasil. Selic di 14,75% masih tinggi dalam perbandingan internasional mana pun, tetapi arahnya sama pentingnya dengan levelnya. Pasar sudah memperhitungkan jalur penurunan yang signifikan hingga akhir tahun, dan siapa yang memposisikan diri sekarang menangkap momen-momen terbaik dari kurva tersebut.
Pendapatan tetap tetap relevan, tetapi membutuhkan lebih banyak kecanggihan. FII mendapat ruang. Dan volatilitas yang menyertai siklus transisi menciptakan jendela peluang bagi mereka yang beroperasi secara aktif.
Di Royal Binary, kami beroperasi setiap hari di pasar keuangan dengan model trading terkelola — lebih dari 340 operasi per bulan, dengan pembagian 50/50 hasil antara perusahaan dan investor. Dalam skenario seperti ini, di mana kebijakan moneter menggerakkan seluruh pasar, pengelolaan aktif dan disiplin membuat perbedaan.
Untuk mengetahui paket kami dan memahami cara kerja modelnya, kunjungi app.royalbinary.io.