Tesouro Direto 가이드: 2026년 Selic 14.75%에서 최적의 채권

2026년 3월 18일, 브라질 중앙은행은 Selic(브라질 기준금리)을 15%에서 **14.75%**로 인하하였습니다. 이는 2024년 5월 이후 첫 번째 인하입니다. 시장은 Copom의 각 회의마다 점진적인 인하를 거쳐 2026년 말까지 **연 12.5%**에 도달할 것으로 전망합니다. 이 경로는 Tesouro Direto에 투자하는 사람들의 게임을 바꿉니다.

Tesouro Direto는 개인 투자자가 증권사 외 별도의 중개인 없이 직접 국채를 구매할 수 있는 브라질 연방 정부 프로그램입니다. 브라질 시장에서 이용 가능한 가장 안전한 고정 수익 상품이며, Selic이 14.75%인 상황에서 실질 수익률은 여전히 상당합니다.

Tesouro Direto의 세 가지 주요 채권

Tesouro Direto는 기본적으로 세 가지 채권 카테고리를 제공합니다.

Tesouro Selic: 누적 Selic 금리 변동에 따라 지급합니다. 가장 낮은 위험과 가장 높은 유동성을 가진 채권으로, 관련 가치 손실 없이 언제든지 매도할 수 있습니다. 비상 자금 및 단기 배분에 적합합니다.

Tesouro Prefixado: 구매 시점에 고정된 이자율을 지급합니다. 투자자는 만기 시 정확히 얼마를 받을지 미리 알 수 있습니다. 단, 만기 전에 매도하지 않는 경우에 한합니다. 만기 전에 매도하면 가격은 시장에 의해 결정되며(시가 평가), 이는 이익 또는 손실을 의미할 수 있습니다.

Tesouro IPCA+: IPCA(브라질 공식 인플레이션 지수) 변동에 고정 금리를 더해 지급합니다. 인플레이션에 관계없이 양의 실질 수익을 보장합니다. 만기 전에 매도하는 경우에도 시가 평가가 적용됩니다.

주요 기관의 추천

XP가 추천하는 Tesouro Selic 2029와 Itaú BBA의 Tesouro Selic 2031은 기간이 다르지만 논리는 같습니다. Selic이 점진적으로 하락하는 환경에서도 금리를 추종하는 채권을 보유하면 더 오래 높은 금리 차이를 포착할 수 있습니다.

오늘날 Tesouro Selic의 실질 수익률

Selic 14.75%에서 Tesouro Selic은 연 약 14.65%의 명목 수익률을 제공합니다 (Selic과 CDI 간의 소폭 차이를 제외하고, B3의 연 0.20% 보관 수수료 차감 후).

2026년 전망 IPCA (시장 추정치 연 6.5~7%)를 차감하면, Tesouro Selic의 실질 수익률은 연 약 **7.06%**입니다. 이것은 드문 수준입니다. 시장에서 가장 안전한 고정 수익 상품의 실질 수익률이 이렇게 높은 것은 흔하지 않습니다.

소득세 차감 후(720일 이상 투자에 대해 15%), 실질 수익률은 연 약 5.5%로 낮아지지만, 이는 역사적 기준으로도 여전히 긍정적이고 상당한 수준입니다.

IPCA+가 중요성을 얻는 이유

Tesouro Selic의 논리는 금리가 높을 때 현재 금리를 포착하는 것입니다. 문제는 중앙은행이 금리를 인하하면 Tesouro Selic의 수익률도 자동으로 하락한다는 것입니다. 오늘 Tesouro Selic을 구매한 사람은 Selic이 14.75%인 동안 14.75%를 받겠지만, Selic이 12.5%가 되면 12.5%를 받게 됩니다.

**Tesouro IPCA+**는 장기 투자에 대해 이 문제를 해결합니다. IPCA + 6.5%(예시)를 지급하는 채권을 구매하면 그 고정 금리는 변하지 않습니다. Selic이 10%로 하락하더라도 마찬가지입니다. 실질 수익률은 통화 정책 사이클에 관계없이 보장됩니다.

IPCA+의 단점은 시가 평가입니다. 만기 전에 매도해야 하고 구매 이후 금리가 상승하였다면 손실이 발생할 수 있습니다. 따라서 IPCA+는 만기까지 채권을 보유할 확신이 있는 사람만 구매해야 합니다.

Tesouro Prefixado: 금리 인하 사이클을 믿는 사람에게

Tesouro Prefixado는 Selic이 시장 전망보다 더 크게 하락할 것이라고 믿는 사람에게 흥미롭습니다. 논리는 이렇습니다. 연 13%를 지급하는 채권을 구매하고 Selic이 10%로 하락하면, 해당 채권의 시장 가치가 상승합니다 (현재 금리보다 더 많이 지급하기 때문입니다). 이것은 자본 이익을 창출합니다.

그러나 반대 위험도 있습니다. 인플레이션이 예상을 뛰어넘어 중앙은행이 인하를 중단하거나 금리를 인상해야 한다면, 만기 전에 청산이 필요한 사람에게 Prefixado의 시장 가치가 하락하여 손실이 발생합니다.

Tesouro Direto의 세금 문제

Tesouro Direto의 모든 채권은 누진 세율로 소득세가 부과됩니다.

이는 2년 이상 채권을 보유하면 수익에 대한 세금이 22.5%에서 15%로 낮아짐을 의미합니다. 장기 투자에서 세금 혜택은 상당합니다.

IOF(금융거래세)는 처음 30일 동안 적용됩니다. 30일 이전에 환매하면 소득세 외에 IOF도 납부해야 합니다. 30일 이후에는 소득세만 납부합니다.

다양한 투자자 성향에 따른 실용적인 전략

현재 대부분의 투자자에게 가장 방어적이고 추천받는 전략은 Tesouro Selic(유동성 확보)과 중장기 Tesouro IPCA+(미래 실질 수익 보장) 조합입니다. 이는 미래 금리 하락에 대한 보호를 포기하지 않으면서 현재의 높은 금리를 포착합니다.

Royal Binary는 집합 투자 플랫폼입니다. 이 콘텐츠는 교육 목적이며 투자 권고를 구성하지 않습니다. 재무적 결정을 내리기 전에 공인 어드바이저와 상담하십시오.