14 апреля 2026 года Государственный банк Пакистана выпустил циркулярное письмо BPRD №10 2026 года — и тем самым снял запрет, отделявший финансовую систему Пакистана от криптовалюты с 2018 года. Команда Royal Binary детально изучила циркуляр и представляет его практические последствия для пакистанских инвесторов.
Семь лет под запретом: краткая предыстория
В 2018 году SBP запретил всем банкам и финансовым учреждениям проводить какие-либо операции, связанные с криптовалютой. Решение было принято в условиях глобальной неопределённости того времени и внутренних регуляторных опасений. Результат: пакистанские инвесторы либо полагались на неформальные каналы, либо полностью оставались за пределами этого нарождающегося класса активов. За этот период Bitcoin достиг глобального пика в $69 000 в 2021 году, были одобрены ETF, начались институциональные инвестиции — тогда как банковская система Пакистана оставалась полностью изолированной от всего этого.
Циркуляр №10: что изменилось?
Аналитики команды Royal Binary резюмируют четыре ключевых пункта циркуляра:
Пункт первый: банки теперь могут предоставлять услуги VASP Банки могут работать с поставщиками услуг виртуальных активов (VASP), получившими полную лицензию или Свидетельство об отсутствии возражений (NoC) от Регуляторного органа Пакистана по виртуальным активам (PVARA). Это означает, что в будущем лицензированные криптобиржи смогут предоставлять своим клиентам переводы средств через пакистанские банковские счета.
Пункт второй: банкам по-прежнему запрещено торговать за собственный счёт Банки не могут торговать криптовалютой или держать её за счёт собственных средств или депозитов клиентов. Это критическая граница: циркуляр разрешает обслуживание VASP, но не превращает банки в криптоинвесторов.
Пункт третий: соблюдение требований AML/KYC обязательно Все транзакции должны соответствовать требованиям по противодействию отмыванию денег и принципу «Знай своего клиента». Банки будут обслуживать только тех VASP, которые могут продемонстрировать полное соответствие.
Пункт четвёртый: система регулирования PVARA Этот циркуляр появился не в вакууме — он является частью Закона о виртуальных активах 2026 года, в соответствии с которым была создана PVARA. Именно PVARA будет выдавать лицензии и NoC VASP и осуществлять надзор за ними.
PVARA: новая регуляторная архитектура
Аналитики команды отмечают, что создание PVARA — это не просто бумажная работа. В соответствии с Законом о виртуальных активах 2026 года регулятор будет:
- Выдавать лицензии VASP и NoC
- Осуществлять надзор за криптобиржами и провайдерами кошельков
- Обеспечивать соблюдение стандартов AML/KYC
- Разрабатывать регулирование по защите прав потребителей
Эта архитектура напоминает VARA в ОАЭ или систему MiCA в Европе — сигнал того, что Пакистан согласовывает свой подход с мировыми регуляторными тенденциями. Однако PVARA только создана, и практическое лицензирование ещё не началось.
Практическое значение для пакистанских инвесторов
Команда Royal Binary чётко обозначает: этот циркуляр не даёт немедленных изменений — скорее, закладывает необходимый фундамент:
Открывается законный путь: впервые пакистанские инвесторы смогут инвестировать в криптовалюту через лицензированные каналы. Зависимость от неформальных маршрутов снизится, регуляторный риск уменьшится.
Банковская интеграция: когда появятся биржи с лицензией PVARA, пополнение и вывод в PKR станут возможны через банковские счета — аналогично тому, что уже происходит в Индии или Турции.
Защита инвесторов: лицензированные VASP будут обязаны соблюдать требования AML/KYC, что должно относительно снизить риск мошенничества.
Налоги и документация: легальное инвестирование также означает ведение записей — налоговая политика должна прояснится в ближайшие месяцы.
Текущий экономический контекст
Аналитики Royal Binary рассматривают этот шаг в контексте более широкой экономической ситуации в Пакистане. Реальный эффективный обменный курс (REER) страны достиг максимума за семь с половиной лет, отражая относительную стабильность рупии. Индекс KSE-100 демонстрирует позитивную динамику в последние месяцы. В этих условиях открытие легального крипто-коридора предлагает внутренним инвесторам дополнительную альтернативу.
Пакистанские домохозяйства имеют давнюю традицию призовых облигаций и обычных накопительных схем. Переход к цифровым активам может стать продолжением этой сберегательной культуры, а не её заменой.
Нерешённые вопросы
Аналитики команды выделяют несколько важных открытых вопросов:
- Когда PVARA выдаст первую лицензию и какие биржи будут соответствовать требованиям?
- Каков будет налоговый режим для доходов от криптовалюты?
- Смогут ли иностранные лицензированные биржи подать заявку на NoC?
- Какими полномочиями будет обладать PVARA для защиты депозитов клиентов?
Ответы на эти вопросы прояснятся в ближайшие месяцы. Инвесторам следует отслеживать соответствующие события в ожидании этих ответов.
Риски, которые нельзя игнорировать
Команда Royal Binary всегда придерживается взвешенного подхода. Это изменение сопряжено с реальными рисками:
Волатильность, присущая крипторынку: Bitcoin и другие криптоактивы крайне волатильны. Прошлый рост цен не является гарантией будущих результатов. Стоимость криптовалют может упасть на 50–70% в течение нескольких недель.
Регуляторная неопределённость: нормативная база может меняться. PVARA создана недавно, и её правила ещё формируются. В будущем могут быть введены новые ограничения или условия.
Риск VASP: наличие лицензии не защищает биржу от банкротства — ряд крупных лицензированных учреждений по всему миру уже закрылся.
Ликвидность: платформ с лицензией PVARA пока немного; на начальном этапе ликвидность может быть ограниченной.
Более широкая картина: куда движется Пакистан
Команда Royal Binary анализирует этот циркуляр не как изолированное событие, а как часть более широкой тенденции. Страны Персидского залива, Сингапур, Европейский союз и — совсем недавно — Соединённые Штаты включили криптовалюту в официальные регуляторные рамки, предпочитая надзор запрету. Шаг Пакистана направлен в ту же сторону.
Закон о виртуальных активах 2026 года и создание PVARA свидетельствуют о том, что государство хочет интегрировать криптовалюту в финансовую систему, а не ликвидировать её — но с контролем. Это более устойчивая долгосрочная политика.
Что будет дальше?
Для аналитиков команды Royal Binary следующие шесть-двенадцать месяцев станут решающими:
- PVARA выдаст первую лицензию, и лицензированные биржи начнут работу
- Банки начнут подключение VASP, и откроется коридор PKR — криптовалюта
- Налоговые органы выпустят руководство по криптодоходам
- Станут видны реакция клиентов и первые объёмы транзакций
Мы будем следить за этими событиями и информировать наших читателей.
Откройте бесплатный аккаунт Royal Binary и ознакомьтесь с нашими инвестиционными планами Light, Intermediate и Advanced — зарегистрируйтесь на app.royalbinary.io.