8 апреля 2026 года США и Иран объявили о двухнедельном перемирии при посредничестве Пакистана. Реакция рынков последовала немедленно: нефть упала на 13% за один день — крупнейшее однодневное падение с апреля 2020 года. Brent снизился со $112 до $94,80, WTI закрылся около $95,75.
Восемь дней спустя картина оказалась сложнее, чем предполагало первоначальное движение. Война технически поставлена на паузу, однако Ормузский пролив по-прежнему работает не в нормальном режиме. США и Иран ведут переговоры о продлении перемирия. Инвесторы — особенно с экспозицией на бразильские акции или энергетику — оказались посередине, наблюдая за тем, как Ibovespa устанавливает рекорды, а Petrobras снижается.
Эта статья является прямым обновлением анализа двух сценариев, опубликованного 5 апреля. Цель — ответить на три вопроса: что изменилось, что ещё не решено и за чем следить дальше.
Что изменилось с 8 апреля
Нефть: падение произошло, но до довоенных уровней далеко
Brent упал со $112 до диапазона $94–96 в период с 8 по 16 апреля. Для контекста: до начала войны 27 февраля Brent торговался около $70–71. Даже после снижения на 13% нефть по-прежнему несёт значительную риск-премию — около $24 выше доконфликтных уровней.
Причина проста: перемирие приостановило военные атаки, но не открыло Ормузский пролив. До войны через пролив ежедневно проходило 138 судов. 2 апреля их было 12. После объявления о перемирии, по данным аналитической компании Kpler, через пролив прошли лишь два грузовых судна. Разрыв между паузой в конфликте и нормализацией маршрута поставок остаётся огромным.
Al Jazeera сообщила, что аналитики энергетических рынков оценивают возможную нормализацию цен в месяцы — даже после формального соглашения, — поскольку рынкам необходимо увидеть предсказуемый и стабильный поток грузов, прежде чем переоценивать структурные риск-премии.
Ibovespa: рекорды с существенной оговоркой
Ibovespa обновил 18-й номинальный рекорд 2026 года, приближаясь к 199 000 пунктов 15 апреля, на фоне того как инвесторы закладывали в цену постепенное урегулирование конфликта. Индекс прибавил более 16% с начала года, во многом под влиянием оптимизма по поводу мира и притоков капитала на развивающиеся рынки.
Оговорка: этот рекордный рост произошёл с Petrobras в роли тормоза, а не движущей силы. PETR4 упал на 3,82% 16 апреля под прямым давлением ослабевшей нефти. Когда Ibovespa растёт без Petrobras — одного из его наиболее весомых компонентов, — ралли отражает другие секторы: розницу, строительство и финансы, выигрывающие от перспектив снижения ставок. Состав ралли так же важен, как его направление.
Трамп сигнализирует оптимизм, рынки реагируют
15 апреля президент Трамп написал в социальных сетях, что война «вот-вот закончится», а фондовый рынок «пойдёт вверх». Независимо от того, как оценивать эти заявления, они двигают рынки. Фьючерсы американских акций выросли, за ними последовали бразильские.
Кроме того, Трамп объявил об отдельном 10-дневном прекращении огня между Израилем и Ливаном, которое Белый дом представил как часть более широкого скоординированного движения к региональной деэскалации. Рынки интерпретировали это как сигнал о том, что дипломатический импульс нарастает по нескольким направлениям — не только с Ираном.
Что остаётся неурегулированным
Продление перемирия: рассматривается, не подтверждено
Bloomberg сообщил, что США и Иран изучают возможность двухнедельного продления перемирия, чтобы дать больше времени для мирных переговоров, со ссылкой на осведомлённый источник. По состоянию на 16 апреля официального подтверждения ни от одного правительства не поступало.
Fortune сообщила о возобновлении мирных переговоров, тогда как ВМС США продолжали патрулировать суда в Ормузском проливе и вблизи него. CNBC отметила, что Brent стабилизировался около $94–95: трейдеры ожидают более чётких сигналов из Вашингтона и Тегерана, прежде чем делать направленные ставки.
Обе стороны обвинялись в нарушениях перемирия с 8 апреля. Это не положило конец соглашению, однако придаёт процессу хрупкость.
Ормуз: нерешённая суть вопроса
Ормузский пролив — это место, где война по-прежнему разворачивается экономически. Через этот водный путь проходит около 20% мировых поставок нефти. При паузе в военных действиях, но при сохраняющемся иранском контроле над проливом поток нефти не восстановился. Международное энергетическое агентство предупредило, что этот конфликт может привести к первому годовому снижению мирового спроса на нефть с эпохи пандемии.
OilPrice.com сообщил о признаках того, что Иран может рассмотреть кратковременную паузу в ограничениях на поставки нефти как меру по укреплению доверия в переговорах, однако Тегеран этого не подтвердил.
Полное открытие пролива формально привязано к исходу переговоров о ядерной программе — значительно более сложному и исторически запутанному вопросу, нежели само перемирие.
Ядерная программа Ирана: самый сложный узел
Американский план мирного урегулирования из 15 пунктов включает демонтаж ядерной программы Ирана. Тегеран категорически отверг эту позицию в марте и с тех пор неоднократно подтверждал её. Любое устойчивое соглашение должно будет решить этот вопрос — и ни одна из сторон публично не проявила гибкости. Именно эту переменную большинство аналитиков называют главным препятствием для всеобъемлющего урегулирования.
Прямое влияние на инвесторов
Petrobras: понимание снижения
PETR4 упал на 3,82% 16 апреля, поскольку более дешёвая нефть сокращает прогнозируемые доходы компании. Логика прямолинейна: Petrobras добывает и продаёт нефть, поэтому цена барреля — единственная наиболее важная переменная для её прибыли и прогнозов по дивидендам.
BTG Pactual включил Petrobras в рекомендованный апрельский портфель с тезисом о том, что даже при Brent на $80 компания обеспечит около 8% дивидендной доходности и 9% доходности по свободному денежному потоку в 2026 году. При Brent в диапазоне $94–96 этот тезис по уровню выдерживается — однако направление имеет значение. Устойчивое движение к $80 оказало бы давление на прогнозы по дивидендам и, вероятно, спровоцировало бы дальнейшие продажи.
Petrobras по-прежнему прибавляет около 56% с начала 2026 года. Снижение сессии 16 апреля напоминает о том, что котировки акции привязаны к геополитике в такой мере, как немногие бразильские компании.
Энергетические акции и более широкий рынок
Снижение нефти — это двустороннее событие для инвесторов в акции. Оно оказывает прямое давление на производителей энергоносителей, однако выгодно секторам, зависящим от топлива и энергии как вводных ресурсов: логистика, розница, потребительские товары, авиация и промышленность улучшают маржу при удешевлении нефти. Рекордное закрытие Ibovespa, несмотря на снижение Petrobras, отражает именно эту ротацию.
Для международных инвесторов, следящих за Бразилией, ключевой вопрос — есть ли у ралли Ibovespa подпитка помимо оптимизма по поводу мира. Бразильская экономика входит в 2026 год со структурными попутными ветрами: цикл снижения ставок, сильный сырьевой экспорт за пределами нефтяного сектора и президентские выборы, пока не генерирующие той фискальной неопределённости, которую порождали прежние циклы.
Валюта
Бразильский реал держится вблизи R$5,10–5,15 за доллар, поддерживаемый снижением геополитической риск-перцепции и потоками капитала на развивающиеся рынки. При продвижении переговоров вперёд вероятно дальнейшее укрепление, — что важно для инвесторов, держащих активы в долларах или рассматривающих валютную экспозицию.
Процентные ставки
Banco Central do Brasil (Copom) проводит заседание 28–29 апреля. Более низкие цены на нефть снижают импортируемое инфляционное давление, что теоретически даёт центральному банку больше пространства для продолжения цикла снижения ставок. До перемирия рынок закладывал снижение на 0,25 процентного пункта. Консолидированный мирный сценарий может вновь открыть дискуссию о 0,50 п.п., что ускорило бы движение к прогнозируемым бюллетенем Focus 12% к концу года по ставке Selic.
За чем следить в ближайшие недели
Подтверждение продления перемирия (около 22 апреля)
Двухнедельное перемирие, объявленное 8 апреля, истекает около 22 апреля. То, что произойдёт в эту дату, станет следующим конкретным испытанием. Подтверждённое продление будет склонять нефть ниже $100 и поддерживать текущее ралли акций. Срыв может быстро обратить вспять нефтяное снижение.
Трафик судов через Ормуз
Как отмечалось в нашем анализе от 5 апреля, число судов, транзитирующих Ормузский пролив, остаётся наиболее прямым индикатором нормализации энергетического рынка в реальном времени. Два судна, прошедших в особых условиях, — это не возобновление нормального потока. Рынку нужно увидеть стабильный ежедневный транзит, прежде чем переоценивать структурную риск-премию, заложенную в нефть.
Решение Copom (28–29 апреля)
Решение по ставке станет барометром того, насколько Центральный банк уверен в устойчивости нормализации нефтяного рынка. Снижение на 0,50 п.п. сигнализировало бы об уверенности; сохранение базового уровня 0,25 указывало бы на осторожность ввиду сохраняющейся неопределённости.
Прямые переговоры Вашингтон–Тегеран
Любое официальное объявление о прямых переговорах — будь то в Дохе, Женеве, Стамбуле или другом месте, — немедленно сдвинет цены нефти и валюты развивающихся рынков. Опосредованные переговоры через Пакистан привели к перемирию; прямой диалог — следующий шаг, за которым рынки следят.
Как выглядит честный анализ в данном случае
Было бы неверно заканчивать этот материал, не признавая, что остаётся подлинно неизвестным. Перемирие может быть продлено, а может рухнуть до своего дедлайна. Ормузский пролив может начать нормализоваться за несколько недель или оставаться ограниченным месяцами. Ядерная программа Ирана — проблема с историей в несколько десятилетий, без простого решения.
Нефть при $94–96 уже закладывает в цены некоторое улучшение относительно пика в $112, однако по-прежнему отражает существенную неопределённость. Ни одна экономическая модель не может точно оценить продолжающуюся войну, в которой один из ключевых факторов — политическая воля обеих сторон — не поддаётся наблюдению.
Наблюдаемо следующее: поток судов через Ормуз, ежедневные цены на нефть, официальные заявления обоих правительств и решения Banco Central do Brasil. Профессиональный анализ использует именно эти сигналы, а не прогнозы о том, когда закончится война.
В Royal Binary наша профессиональная торговая команда отслеживает эти индикаторы в режиме реального времени. В высоковолатильных средах, подобных нынешней, дисциплина управления рисками стоит больше, чем любой отдельный сценарный прогноз. Хотите понять, как профессиональная торговля работает в такой среде? Изучите платформу и ознакомьтесь с нашими планами.