18 марта 2026 года Banco Central do Brasil снизил базовую ставку Selic с 15% до 14,75% — первое снижение с мая 2024 года. В том же году бразильцы идут на избирательные участки в октябре, чтобы выбрать следующего президента. Эти два события — монетарное и политическое — создают рыночную динамику, которая требует пристального внимания от всех, кто имеет экспозицию на крупнейшую экономику Латинской Америки.
ANBIMA, ассоциация бразильского рынка капитала, прогнозирует, что Selic достигнет 12,50% к концу 2026 года с постепенными снижениями на последующих заседаниях. Исторически циклы снижения ставок поддерживают акции. Однако волатильность предвыборного года добавляет слой неопределённости, способный усилить движения в обоих направлениях.
Эти две силы не нейтрализуют друг друга. Они взаимодействуют. Понимание этого взаимодействия отличает обоснованное позиционирование от реактивных решений.
Исторические закономерности: как бразильский рынок ведёт себя в год выборов
Связь между выборами и Ibovespa не следует фиксированному правилу, но данные выявляют полезные закономерности.
В 2014 году, когда Дилма Руссефф была переизбрана на платформе фискальной экспансии, Ibovespa закрыл год с падением около 2,9%. Рынки заложили в цены продолжение политики, которую считали неустойчивой. В 2018 году победа Жаира Болсонару и ожидания проведения рыночных реформ подтолкнули индекс вверх примерно на 15%. В 2022 году, несмотря на острую поляризацию, Ibovespa закрылся с ростом около 4,7%, поддержанный сильными результатами сырьевых товаров и притоком иностранного капитала.
Вывод не в том, что выборы сами по себе хороши или плохи для акций. Исход определяется восприятием рынком фискальной и регуляторной траектории победившего кандидата.
| Год выборов | Исход | Ibovespa (годовая доходность) |
|---|---|---|
| 2014 (переизбрание Руссефф) | Фискальная преемственность | ~-2,9% |
| 2018 (избрание Болсонару) | Ожидания реформ | ~+15% |
| 2022 (избрание Лулы) | Сырьевые товары + иностранные потоки | ~+4,7% |
Для 2026 года Bank of America оценивает Ibovespa в 180 000 пунктов в базовом сценарии, с потенциалом достижения 210 000, если итоги выборов будут сигнализировать о бюджетной ответственности. В сценарии без фискального доверия индекс может упасть до отметки 130 000.
Оценочный фон заслуживает внимания: индекс MSCI Brazil торгуется при коэффициенте P/E около 11,8x — значительно ниже среднего по MSCI Emerging Markets в 16,9x. Исторически подобный дисконт привлекает иностранный капитал после стабилизации политической картины.
Информация
По данным опроса BofA Securities, 61% управляющих фондами Латинской Америки ожидают Ibovespa выше 170 000 пунктов к концу 2026 года. Почти 20% прогнозируют выше 190 000.
Секторальная стратегия: что отслеживать в зависимости от избирательных сценариев
Исследование, проведённое BTG Pactual на CEO Conference в Сан-Паулу, отразило предпочтения инвесторов при разных электоральных исходах. Выводы полезны для всех, кто формирует бразильскую аллокацию.
В сценарии переизбрания Лулы инвесторы отдают предпочтение экспортёрам и компаниям с высокой операционной предсказуемостью. Наиболее упоминаемые имена — Suzano (SUZB3), Itaú Unibanco (ITUB4) и WEG (WEGE3) — компании, генерирующие выручку в долларах или обладающие достаточно диверсифицированными операциями для работы в различных политических средах.
В сценарии победы оппозиции участники видят наибольшие возможности в финансовом секторе и государственных предприятиях, которые выиграют от приватизационной программы или снижения государственного вмешательства.
Примечательно, что банки, страховщики и экспортёры сырьевых товаров демонстрируют устойчивость в обоих сценариях. Это говорит о том, что вне зависимости от политического исхода определённые секторы обеспечивают естественную защитную экспозицию.
Совет
В год выборов секторальная стратегия важнее направленных рыночных ставок. Секторы, устойчивые при нескольких сценариях, как правило, обеспечивают более стабильные результаты, чем бинарные политические пари.
Миграция из инструментов с фиксированным доходом в акции по мере снижения ставок
При снижении Selic математика инвестирования меняется. Банковский депозит (CDB), приносивший 15% годовых, начинает генерировать всё меньше. Постфиксированные инструменты — явные победители последних двух лет — теряют относительную привлекательность. Это создаёт естественную миграцию капитала из инструментов с фиксированным доходом в переменный доход.
Эта закономерность наблюдалась в предыдущих бразильских циклах снижения ставок. По мере сжатия доходностей инвесторы ищут более высокую отдачу в акциях, фондах недвижимости (FII) и других рискованных активах. Трубопровод сделок M&A уже отражает эту тенденцию: по данным TTR Data, общий объём объявленных транзакций в Бразилии достиг R$313,5 млрд в 2025 году по 1 877 сделкам. США лидировали во входящих инвестициях с 162 сделками, следом шли Великобритания, Испания и Франция.
Однако миграция не должна быть радикальной. Государственные облигации IPCA+ (индексированные к инфляции) остаются критически важным инструментом. При реальной доходности выше 7% годовых эти инструменты обеспечивают защиту от инфляции и в среде снижающихся ставок могут генерировать значительную переоценку по рынку.
Аналитики Nord Investimentos и XP выделяют облигации IPCA+ как лучшую аллокацию в инструментах с фиксированным доходом на 2026 год: они защищают от инфляционных сюрпризов, которые могут возникнуть из-за бюджетного шума предвыборного года, одновременно выигрывая от цикла смягчения Selic.
Внимание
Переход из инструментов с фиксированным доходом в акции должен быть постепенным и соответствовать вашему профилю риска, а не диктоваться заголовками. Доходность переменного дохода не гарантирована. Диверсификация по классам активов остаётся наиболее разумной стратегией.
Построение устойчивой стратегии
Наиболее распространённая ошибка инвесторов в год выборов — позволять эмоциям управлять решениями. Опросы меняются еженедельно. Заголовки вызывают краткосрочные колебания. Инвестор, реагирующий на каждый новостной цикл, в итоге покупает дорого и продаёт дёшево — в точности противоположное тому, что следует делать.
Исторические данные показывают, что в среднем Ibovespa падает примерно на 6,7% в шесть месяцев перед голосованием и растёт примерно на 5,9% в шесть месяцев после. Это говорит о том, что предвыборная волатильность, как правило, нивелируется после определения итогов — вне зависимости от того, кто победит.
Устойчивая стратегия на 2026 год включает:
1. Диверсификацию по классам активов. Сохраняйте экспозицию как на инструменты с фиксированным доходом (особенно IPCA+), так и на акции. Не отказывайтесь от одного класса в пользу другого.
2. Предпочтение устойчивым секторам. Банки, страховщики и экспортёры сырьевых товаров исторически проходят избирательные циклы с меньшей относительной волатильностью.
3. Средне- и долгосрочный горизонт. Краткосрочная волатильность — это шум. Важна траектория экономических фундаментальных показателей, а в 2026 году она указывает на снижение ставок и дисконтированные оценки.
4. Операционная дисциплина. Определите лимиты экспозиции до периода пиковой волатильности (второе полугодие) и соблюдайте их вне зависимости от эмоций момента.
Финансовые рынки работают на переменном доходе. Гарантированного сценария не существует — ни в год выборов, ни вне его. Существует лишь подготовка, дисциплина и управление рисками.
Как Royal Binary работает в этой среде
В Royal Binary мы работаем с активным, дисциплинированным управлением, исполняя более 340 сделок в месяц по методологии, выстроенной за более чем 6 лет опыта Sidnei Oliveira на финансовых рынках. Наша модель стремится выявлять возможности в разных рыночных условиях, включая периоды повышенной волатильности, которые закономерно возникают в год выборов.
Волатильность — не враг профессионального трейдера. Это сырьё. Однако она требует метода, контроля рисков и дисциплинированного исполнения — именно то, что мы стремимся обеспечить через нашу модель управляемой торговли.
Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. Доходность является переменным доходом.
Совет
Хотите понять, как работает управляемая торговля Royal Binary? Изучите наши планы и историю торгов на app.royalbinary.io.