Когда Верховный суд США отменил тарифы IEEPA «Дня освобождения» в феврале 2026 года, признав в голосовании 6:3 использование IEEPA для торговой политики неконституционным, президенту Трампу понадобился новый правовой инструмент. Он нашёл его в разделе 122 Закона о расширении торговли 1974 года — положении, созданном в контексте распада Бреттон-Вудской системы и ранее никогда не применявшемся для глобального тарифа.
24 февраля 2026 года администрация Трампа ввела 10% дополнительный глобальный тариф на весь импорт США в соответствии с разделом 122. Три недели спустя президент объявил о намерениях поднять тариф до 15%, хотя это изменение на момент написания статьи оспаривалось в суде.
Что такое раздел 122 Закона о торговле 1974 года
Раздел 122 даёт президенту право вводить на срок до 150 дней (без продления Конгрессом) чрезвычайный импортный тариф для исправления «серьёзного дисбаланса международных расчётов». Положение было создано в 1974 году, когда плавающий доллар был ещё новшеством и обеспокоенность дефицитами платёжного баланса занимала центральное место в американской экономической политике.
До 2026 года ни один предыдущий президент не использовал раздел 122 для глобального тарифа. Трамп утверждает, что торговый дефицит США — достигший $1,24 трлн в 2025 году — представляет собой «серьёзный дисбаланс», который закон и был призван исправить.
Суд по международной торговле США начал ставить под сомнение законность тарифа в апреле 2026 года, конкретно спрашивая, является ли хронический торговый дефицит — неотъемлемая часть функционирования международной монетарной системы с долларом в качестве резервной валюты — той чрезвычайной ситуацией, которую закон предназначался покрывать.
История тарифов США в перспективе
| Период | Эффективный средний тариф (импорт) |
|---|---|
| 1930 (Смут-Хоули) | ~19,8% |
| 1945 (послевоенный) | ~9,1% |
| 2000 | ~1,6% |
| 2024 (до Трампа) | ~2,5% |
| 2026 (с разделом 122) | ~10%+ |
Американские тарифы в 2026 году с учётом различных режимов (раздел 122, раздел 232 для стали/алюминия/фармацевтики, продолжающиеся расследования по разделу 301) достигли наивысших уровней со Второй мировой войны. CRFB (Комитет по ответственному федеральному бюджету) оценивает, что объявленный 15% тариф генерировал бы около $300 млрд дополнительных ежегодных государственных доходов.
Парадокс: мировая торговля росла вопреки тарифам
Одна контринтуитивная точка данных эпохи тарифов: даже при рекордных тарифах мировая торговля продолжала расти быстрее мировой экономики в 2025–2026 годах. Это происходило по нескольким причинам:
- Отклонение торговли: импорт, ранее шедший напрямую в США, перенаправлялся через третьи страны, однако общие объёмы не снизились существенно
- Устойчивость цепочки создания стоимости: компании поглощали часть тарифных затрат для сохранения коммерческих отношений, сжимая маржи, а не нарушая потоки
- Цифровая и сервисная торговля: торговля услугами и цифровыми продуктами — не подпадающая под товарные тарифы — ускорилась. Торговля, связанная с ИИ, существенно выросла за период.
Влияние на Бразилию: экспортёры и импортёры
Для Бразилии американские тарифы имеют двойственный и асимметричный эффект.
Бразильские экспортёры в США: Бразилия сталкивается с 10% тарифом раздела 122 на свой экспорт в США. Наиболее затронутые секторы — обувь, текстиль, переработанный кофе и продукты с более высокой добавленной стоимостью. Сельскохозяйственные сырьевые товары — необработанная соя и железная руда — уже были менее подвержены американским тарифам, поэтому прямое воздействие ограниченнее.
Бенефициары отклонения торговли: Бразилия может косвенно выиграть от американских тарифов на другие страны. Если США облагает китайские промышленные товары налогом в 35–40%, а Бразилия — лишь 10%, бразильские промышленные товары становятся относительно более конкурентоспособными на американском рынке. Секторы вроде сельскохозяйственного машиностроения имеют потенциал для выигрыша.
Риск отклонения торговли для Бразилии: китайские товары, ранее шедшие в США, теперь ищут другие рынки, включая Бразилию. Это создаёт дополнительную конкуренцию для отечественной промышленности, особенно в обрабатывающих отраслях.
Победители и проигравшие в новом тарифном порядке
| Бразильский сектор | Воздействие |
|---|---|
| Агробизнес (сырьевые товары) | Нейтральное до позитивного (незначительный американский тариф) |
| Обувь и текстиль | Негативное (10% тариф удорожает экспорт) |
| Сталелитейная промышленность | Смешанное (сталь под разделом 232, но спрос в США высок) |
| Агротехнологии | Потенциально позитивное (замещает китайские промышленные товары на рынке США) |
| Внутренняя промышленность (против Китая) | Негативное (отклонение китайской торговли в сторону Бразилии) |
Правовая битва в американских судах
Администрация Трампа осознаёт 150-дневное ограничение раздела 122. Для его обхода торговая команда готовит расследования по разделу 301 — позволяющему вводить постоянные тарифы на конкретные страны на основе «несправедливых» торговых практик. Эти расследования займут 6–12 месяцев.
Суд по международной торговле США и потенциально Верховный суд вынесут окончательное решение о законности тарифов раздела 122. Прецедент IEEPA — где Верховный суд отменил правовую основу тарифов «Дня освобождения» — усиливает неопределённость в отношении долговечности нынешнего режима.
Что это меняет для инвесторов
Валюта: американские тарифы ослабляют доллар глобально (мир покупает меньше долларов для оплаты американского импорта), что выгодно реалу. Этот эффект способствовал укреплению реала в Q1 2026.
Сырьевые товары: если глобальный рост замедляется из-за тарифов, спрос на сырьё падает — давя на цены руды, нефти и сои. Мировой рост продолжается в 2026 году, однако неопределённость выше.
Экспортные акции: бразильские компании со значительными долларовыми доходами и экспортом в США требуют пооиндивидуального анализа для оценки тарифного воздействия.
Волатильность как возможность: тарифная среда создаёт рыночные колебания в обоих направлениях — падения при объявлении новых тарифов, восстановления при продвижении переговоров или приостановке мер судами.
Royal Binary, основанная Sidnei Oliveira, работает в такого рода волатильности. С анализом макроэкономического контекста и дисциплинированным управлением рисками платформа существует для тех, кто хочет участвовать в рынках с профессиональной структурой.
Изучите платформу и убедитесь, как это работает.