เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2026 ทองคำบันทึกราคา US$ 5,594 ต่อออนซ์ทรอย ซึ่งเป็นราคาสูงสุดที่เคยบันทึกได้ในประวัติศาสตร์ของโลหะชนิดนี้ ตัวเลขนั้นเองก็น่าทึ่งเพียงพอแล้ว สิ่งที่เกี่ยวข้องมากกว่าคือบริบท: ในช่วงเวลาเพียงกว่าหนึ่งปี ทองคำมีมูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 24% ซึ่งเป็นกำไรประมาณ US$ 1,000 ต่อออนซ์
เราเผยแพร่บทความในเดือนมีนาคมเกี่ยวกับการที่ทองคำแตะระดับสูงสุดที่ US$ 5,589 นี่คือการอัปเดต โลหะดังกล่าวทะลุเพดานนั้น สร้างสถิติใหม่ และนับจากนั้นก็ผ่านหนึ่งในพลวัตที่ขัดสัญชาตญาณที่สุดในประวัติศาสตร์ล่าสุด: สงครามระหว่างสหรัฐอเมริกา อิสราเอล และอิหร่านที่ปะทุขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ในตอนแรกกดดันทองคำลง ไม่ใช่ขึ้น
การทำความเข้าใจว่าเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นได้อย่างไรเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนทุกคนที่ต้องการประเมินทองคำในฐานะส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่จริงจัง
สถิติเดือนมกราคมและสิ่งที่กระตุ้นมัน
ราคาสูงสุดที่ US$ 5,594 เมื่อวันที่ 29 มกราคมเกิดขึ้นก่อนความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ปัจจัยที่นำทองคำมาถึงจุดนั้นมีการบันทึกไว้อย่างดีแล้ว: การซื้อที่เร่งตัวขึ้นโดยธนาคารกลาง ความคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดย Federal Reserve การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ และการกระจายสำรองโดยเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่ที่ต้องการลดการพึ่งพาระบบการเงินที่เน้นสหรัฐอเมริกา
ตัวเลขนี้แสดงถึงการเพิ่มมูลค่าประมาณ 24% เมื่อเทียบกับระดับก่อนปี 2026 เทียบเท่ากับกำไรประมาณ US$ 1,000 ต่อออนซ์ สำหรับผู้ที่ถือสถานะใน GOLD11, BIAU39 หรือกองทุนที่เชื่อมโยงกับโลหะ ผลกระทบต่อพอร์ตโฟลิโอนั้นมีนัยสำคัญ
ข้อมูล
ทองคำปิดปี 2025 ด้วยผลตอบแทนสะสมมากกว่า 60% แซงหน้า S&P 500, Bitcoin และแทบทุกชนิดสินทรัพย์หลักในช่วงเวลาดังกล่าว การขึ้น 24% จนถึงสถิติในเดือนมกราคม 2026 แสดงถึงการต่อเนื่องของการเคลื่อนไหวที่ยาวนานกว่า 14 เดือนติดต่อกัน
ความขัดแย้งของสงครามอิหร่าน
เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลโจมตีอิหร่านอย่างประสานกัน ความขัดแย้งดังกล่าวปิดช่องแคบ Hormuz อย่างมีประสิทธิผล ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมัน 20% ของโลก และส่งผลให้ราคา Brent พุ่งจาก US$ 71 เป็นมากกว่า US$ 112 ภายในไม่กี่สัปดาห์
ปฏิกิริยาตามสัญชาตญาณคือคาดว่าทองคำจะพุ่งสูงขึ้นเมื่อมีสงคราม ท้ายที่สุดในความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เกือบทุกครั้งในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา โลหะนี้ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่คราวนี้ไม่เป็นเช่นนั้น
เหตุผลเป็นเรื่องทางเทคนิคแต่พื้นฐาน: การช็อกของน้ำมันทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ที่ Federal Reserve จะชะลอหรือย้อนกลับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและอัตราดอกเบี้ยจริงของสหรัฐอเมริกาสูงขึ้น ซึ่งเป็นสองปัจจัยที่ในอดีตกดดันทองคำให้ลดลงเพราะเพิ่มต้นทุนเสียโอกาสของการถือสินทรัพย์ที่ไม่มีรายได้
ผลลัพธ์: นับจากระดับสูงสุดที่ US$ 5,594 ทองคำย่อตัวลงประมาณ 25% ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ US$ 4,500 ในเดือนเมษายน 2026 ผู้ที่ซื้อที่จุดสูงสุดรับการแก้ไขที่มีนัยสำคัญภายในไม่กี่สัปดาห์
ตอนนี้ไม่ได้ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ถูกต้องในฐานะชนิดสินทรัพย์ มันแสดงให้เห็นอย่างแม่นยำว่าทองคำไม่ใช่การประกันต่อทุกความเสี่ยง แต่เป็นการป้องกันเฉพาะต่อการลดค่าของสกุลเงิน เงินเฟ้อจริง และการสูญเสียความเชื่อมั่นในสกุลเงิน fiat ไม่ใช่ต่อสงครามที่ผลข้างเคียงของมันทำให้ดอลลาร์แข็งค่า
สิ่งที่ธนาคารใหญ่คาดการณ์สำหรับส่วนที่เหลือของปี 2026
การคาดการณ์แตกต่างกัน ซึ่งในตัวมันเองก็เป็นข้อมูลที่มีประโยชน์:
| สถาบัน | การคาดการณ์ | ระยะเวลา |
|---|---|---|
| UBS | US$ 6,200 | กลางปี 2026 |
| UBS | US$ 5,900 | ธันวาคม 2026 |
| J.P. Morgan | ใกล้ US$ 5,000 | 2026 |
| Goldman Sachs | US$ 4,900 | ธันวาคม 2026 |
| Bloomberg (ฉันทามติ) | US$ 4,403 | ปลายปี 2026 |
UBS มองโลกในแง่ดีที่สุด โดยคาดการณ์ US$ 6,200 สำหรับกลางปี ซึ่งหมายความว่าจะมีสถิติใหม่ในประวัติศาสตร์ ฉันทามติของ Bloomberg อนุรักษ์นิยมกว่า แนะนำว่าโลหะอาจปิดปีต่ำกว่าระดับจุดสูงสุดในเดือนมกราคม Goldman Sachs อยู่ตรงกลาง
การกระจายตัวระหว่างการคาดการณ์สะท้อนความไม่แน่นอนเป็นหลักเกี่ยวกับสองปัจจัย: (1) ผลลัพธ์ของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและผลกระทบต่อดอลลาร์และอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกา และ (2) ความเร็วในการซื้อโดยธนาคารกลาง ซึ่งได้สนับสนุนความต้องการเชิงโครงสร้างสำหรับโลหะ
เคล็ดลับ
การคาดการณ์ของธนาคารใหญ่แทบจะไม่แม่นยำในแง่ของระดับ แต่มีประโยชน์มากกว่าในฐานะตัวบ่งชี้แนวโน้มและตำแหน่งที่ฉันทามติของตลาดมุ่งเน้น ช่วง US$ 4,400 ถึง US$ 6,200 สำหรับทองคำในปี 2026 บอกน้อยกว่าเรื่องราคาที่แน่นอนและบอกมากกว่าเกี่ยวกับระดับความไม่แน่นอนที่นักวิเคราะห์เองระบุไว้สำหรับสินทรัพย์นี้
เหตุใดปัจจัยเชิงโครงสร้างยังคงสมบูรณ์
การย่อตัว 25% จากระดับสูงสุดไม่ได้ลบล้างเหตุผลที่ทองคำมีมูลค่าเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% ในปี 2025 เหตุผลเชิงโครงสร้างเหล่านั้นยังคงดำเนินการอยู่:
การซื้อโดยธนาคารกลาง ธนาคารกลางทั่วโลกสะสมทองคำมากกว่า 1,100 ตันในปี 2025 เศรษฐกิจอย่างจีน ตุรกี อินเดีย และโปแลนด์ยังคงเพิ่มทุนสำรอง ลดการพึ่งพาดอลลาร์ รูปแบบการซื้อนี้ไม่สิ้นสุดในหนึ่งไตรมาส
การอ่อนค่าของดอลลาร์ แม้จะมีการแข็งค่าชั่วคราวที่เกิดจากความขัดแย้งกับอิหร่าน แนวโน้มระยะกลางของดอลลาร์ก็คือการเสื่อมค่า ดอลลาร์ที่อ่อนแอลงเพิ่มอำนาจซื้อของทองคำสำหรับนักลงทุนในสกุลเงินอื่น และในอดีตมีความสัมพันธ์กับราคาโลหะที่สูงขึ้น
การแยกส่วนของระบบการเงินโลก การคว่ำบาตร สงครามการค้า การลดการพึ่งพาดอลลาร์บางส่วน และการก่อตัวของกลุ่มเศรษฐกิจทางเลือกยังคงกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ที่ไม่เป็นของระบบการเงินของชาติใดๆ นี่ไม่ใช่พลวัตระยะสั้น
อัตราดอกเบี้ยจริง แม้ว่า Federal Reserve จะชะลอการปรับลด แต่เศรษฐกิจอื่นหลายแห่ง รวมถึงบราซิลก็อยู่ในวงจรการผ่อนคลายทางการเงิน อัตราดอกเบี้ยจริงที่ต่ำกว่าทั่วโลกลดต้นทุนเสียโอกาสในการถือทองคำ
วิธีลงทุนในทองคำในบราซิล: ตัวเลือกที่มีอยู่
ตลาดบราซิลเสนอหลายวิธีในการเปิดรับทองคำโดยไม่ต้องมีบัญชีในนายหน้าต่างประเทศ:
ETF ใน B3 (ตลาดหุ้นบราซิล):
- GOLD11: ETF ที่ซื้อขายมากที่สุด ติดตามราคา LBMA ของทองคำ สภาพคล่องรายวันดี
- BIAU39: BDR ของ iShares Gold Trust (IAU) มีค่าธรรมเนียมการจัดการต่ำกว่า GOLD11
- GOLB11: ETF ของ BTG Pactual ที่รวมสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำกับ Letras Financeiras do Tesouro น่าสนใจสำหรับผู้ที่ต้องการการเปิดรับทองคำพร้อมองค์ประกอบที่เชื่อมโยงกับ CDI
- GLDX11: จำลอง VanEck Merk Gold Trust ซึ่งอนุญาตให้แลกเป็นทองคำจริงในต่างประเทศ
ทองคำจริง: แท่งและก้อนทองคำให้การเปิดรับโดยตรงโดยไม่มีความเสี่ยงคู่สัญญา การแลกเปลี่ยนคือต้นทุนการจัดเก็บ ประกัน และส่วนต่างการซื้อขายที่สูงกว่า ETF เหมาะสำหรับสถานะระยะยาวที่ความสภาพคล่องไม่ใช่สิ่งสำคัญ
สัญญาซื้อขายล่วงหน้า: ซื้อขายใน B3 พร้อมเลเวอเรจ เป็นเครื่องมือสำหรับเทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์ในการจัดการมาร์จิน ความเสี่ยงของการขาดทุนเกินกว่าเงินทุนที่ลงทุน
หุ้นเหมืองทองคำ: ผ่าน GDXB39 (BDR ของ ETF ผู้ผลิตเหมือง GDX) หรือหุ้นรายตัวในต่างประเทศ ให้การเปิดรับที่ขยายใหญ่ขึ้นต่อราคาทองคำ แต่เพิ่มความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและความเสี่ยงด้านการจัดการของบริษัท
ข้อมูล
สำหรับนักลงทุนชาวบราซิลส่วนใหญ่ GOLD11 และ BIAU39 เป็นจุดเข้าที่มีประสิทธิภาพที่สุด พวกเขากำจัดต้นทุนการจัดเก็บ มีสภาพคล่องรายวัน และสามารถซื้อในจำนวนที่แบ่งส่วนได้ GOLB11 เป็นทางเลือกสำหรับผู้ที่ต้องการการเปิดรับทองคำพร้อมองค์ประกอบรายได้จาก CDI
ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับนักลงทุนในเงินเรอัล
รายละเอียดสำคัญสำหรับผู้ที่ลงทุนจากบราซิล: ทองคำมีราคาเป็นดอลลาร์ นั่นหมายความว่าผลตอบแทนในเงินเรอัลขึ้นอยู่กับสองปัจจัยพร้อมกัน: การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในดอลลาร์และการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน USD/BRL
เมื่อเงินเรอัลอ่อนค่าและทองคำพุ่งสูงขึ้น กำไรจะบวกเพิ่ม เมื่อเงินเรอัลแข็งค่า (ตามที่เกิดขึ้นในช่วงส่วนหนึ่งของปี 2026 โดยเงินเรอัลแข็งค่าประมาณ 6% ในปีนั้น) ส่วนหนึ่งของกำไรในดอลลาร์จะถูกดูดซับโดยการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน
ในปี 2026 เงินเรอัลผันผวนอย่างมีนัยสำคัญกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยแตะ R$ 5.15 ต่อดอลลาร์ในช่วงที่มีการมองโลกในแง่ดีเรื่องการเจรจาสันติภาพ สภาพแวดล้อมนี้เสริมบทบาทของทองคำในฐานะการป้องกันสกุลเงินเชิงโครงสร้าง แต่ยังแสดงให้เห็นว่าช่วงเวลาเข้าลงทุนมีความสำคัญมากกว่าที่นักลงทุนหลายคนคิด
ความเสี่ยงที่ไม่สามารถละเลย
การวิเคราะห์ทองคำอย่างซื่อสัตย์ต้องยอมรับข้อจำกัดของมัน:
ไม่มีรายได้ ทองคำไม่สร้างเงินปันผล ดอกเบี้ย หรือกระแสเงินสด ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยจริงสูง สินทรัพย์อื่นให้ผลตอบแทนโดยไม่มีความเสี่ยงด้านความผันผวนของโลหะ
ความผันผวนที่แท้จริง การลดลง 25% จากระดับสูงสุดที่ US$ 5,594 ภายในไม่กี่สัปดาห์เป็นการเตือนที่เป็นรูปธรรม ทองคำอาจผันผวน และการแก้ไขจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์เป็นเรื่องปกติก่อนระยะการพุ่งสูงใหม่
การพึ่งพาเรื่องเล่า ราคาทองคำตอบสนองอย่างมากต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์ และภูมิรัฐศาสตร์ การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในตัวแปรเหล่านี้ เช่น ที่เราเห็นกับผลกระทบของสงครามอิหร่านต่อดอลลาร์ สามารถย้อนกลับการเคลื่อนไหวได้ภายในสัปดาห์
ต้นทุนแรงเสียดทาน ETF มีค่าธรรมเนียมการจัดการ ทองคำจริงต้องการการดูแลและประกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีต้นทุนมาร์จิน ต้นทุนเหล่านี้กัดกร่อนผลตอบแทนตามกาลเวลา โดยเฉพาะในสถานะระยะยาว
ไม่มีผลการทบต้น ต่างจากหุ้นที่สะสมกำไรเพื่อเติบโตหรือเงินปันผลที่สามารถนำไปลงทุนซ้ำ ทองคำนั้นเฉื่อยชา ในระยะเวลาที่ยาวมากๆ หุ้นในอดีตมีผลงานเหนือกว่าโลหะอย่างแม่นยำเพราะสร้างและทบต้นความมั่งคั่ง
วิธีคิดเรื่องทองคำในกลยุทธ์
ทองคำทำงานได้ดีที่สุดในฐานะส่วนประกอบการกระจายความเสี่ยงมากกว่าการเดิมพันทิศทาง ที่ปรึกษาทางการเงินส่วนใหญ่แนะนำให้จัดสรรระหว่าง 5% ถึง 15% ของพอร์ตโฟลิโอที่กระจายความเสี่ยงแล้วให้กับทองคำ มากกว่านั้นจะกระจุกความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่ไม่สร้างรายได้ น้อยกว่านั้นทำให้การป้องกันเป็นเพียงสัญลักษณ์
สถิติ US$ 5,594 และการแก้ไขที่ตามมาเป็นกรณีศึกษาร่วมกันเกี่ยวกับสิ่งที่ทองคำเป็นและไม่เป็น มันเป็นร้านเก็บมูลค่าระยะยาว การป้องกันต่อการลดค่าของสกุลเงิน และเครื่องมือการกระจายความเสี่ยง มันไม่ใช่การเดิมพันมหภาคต่อสงครามหรือวิกฤต เพราะพฤติกรรมของมันในสถานการณ์เหล่านั้นขึ้นอยู่กับตัวแปรรองที่อาจไปในทิศทางตรงกันข้ามกับสิ่งที่สามัญสำนึกชี้แนะ
ที่ Royal Binary เราดำเนินการกับสินทรัพย์หลายชนิด รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์ ด้วยแนวทางการจัดการความเสี่ยงอย่างมืออาชีพ สภาพแวดล้อมของปี 2026 ซึ่งมีทองคำที่สถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ และอัตราดอกเบี้ยที่กำลังเคลื่อนไหว เป็นตลาดประเภทที่วินัยและกลยุทธ์มีค่ามากกว่าสัญชาตญาณ
ต้องการทำความเข้าใจว่าการจัดการซื้อขายอย่างมืออาชีพนำทางสถานการณ์นี้อย่างไร? รู้จักแพลตฟอร์ม