เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2026 Ibovespa (ดัชนีหุ้นหลักของบราซิล) ปิดที่ 192,623.56 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตลอดกาล จนถึงกลางเดือนกุมภาพันธ์ ดัชนีสะสมการขึ้นประมาณ 17% ในปีนี้ และได้บันทึก 11 สถิติการปิดสูงสุด ในสองเดือนแรก เมื่อวันที่ 1 เมษายน ดัชนีดำเนินการอยู่ที่ประมาณ 187,953 จุด ถอยจากจุดสูงสุดแต่ยังคงอยู่ในอาณาเขตที่สูงทางประวัติศาสตร์
ขณะเดียวกัน นโยบายการเงินบราซิลกำลังเปลี่ยนทิศทาง หลังจากรักษา Selic (อัตราดอกเบี้ยนโยบายบราซิล) ที่ 15% ตั้งแต่มิถุนายน 2025 Copom เริ่มวงจรการผ่อนคลายและส่งการลด 25 จุดพื้นฐานเป็น 14.75% เมื่อวันที่ 18 มีนาคม การสำรวจ Focus ซึ่งรวบรวมรายสัปดาห์โดย Banco Central do Brasil จากนักเศรษฐศาสตร์ตลาด คาดการณ์ Selic ที่ 12.25% สิ้นปี ซึ่งหมายถึงการลดประมาณ 250 จุดพื้นฐานเพิ่มเติมจนถึงเดือนธันวาคม
การเคลื่อนไหวสองอย่างนี้มีความเชื่อมต่อกันอย่างลึกซึ้ง การเข้าใจวิธีที่พวกมันมีปฏิสัมพันธ์กันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ที่บริหารเงินทุนในตลาดบราซิล
สิ่งที่นำ Ibovespa ไปสู่สถิติตลอดกาล
หลายแรงรวมกันเพื่อผลักดันดัชนีเกิน 190,000 จุด
กระแสทุนต่างประเทศ สงครามการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนเปลี่ยนเส้นทางโซ่อุปทานโลก และบราซิลเกิดขึ้นเป็นผู้รับประโยชน์โดยตรง การค้าทวิภาคีระหว่างบราซิลและจีนทำสถิติ 171,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เสริมความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์และเสริมสร้างวิทยานิพนธ์สำหรับหุ้นบราซิล
ความคาดหวังของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ตลาดคาดการณ์การเคลื่อนไหวล่วงหน้า แม้ก่อนที่การลดครั้งแรกจะเป็นรูปธรรม หุ้นก็กำหนดราคาวงจรการลดสมบูรณ์แล้ว เมื่อคาดว่า Selic จะลดจาก 15% เป็น 12.25% มูลค่าปัจจุบันของกำไรในอนาคตของบริษัทจะเพิ่มขึ้นโดยกลไก การกำหนดราคาใหม่นั้นอธิบายการขึ้นส่วนใหญ่
การมีส่วนร่วมของนักลงทุนบุคคลธรรมดา จำนวนนักลงทุนรายบุคคลบน B3 เกิน 8 ล้านราย ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญที่สะท้อนการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นของตลาดค้าปลีกกับรายได้ผันแปร ผู้เข้าร่วมมากขึ้นมักหมายถึงสภาพคล่องมากขึ้น และในระยะเริ่มต้น แรงกดดันผู้ซื้อ
เสถียรภาพของอุตสาหกรรม PMI อุตสาหกรรม Markit ขึ้นเป็น 49.0 ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นจังหวะการหดตัวที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2025 แม้ว่าจะยังต่ำกว่าเกณฑ์ 50 จุดที่ส่งสัญญาณการขยายตัว แต่วิถีทางบ่งชี้ว่าภาคส่วนกำลังเข้าใกล้จุดเปลี่ยนผ่าน
ข้อมูล
Ibovespa บันทึก 11 สูงสุดตลอดกาลในสองเดือนแรกของปี 2026 ความถี่ที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่การชุมนุมฟื้นตัวหลังโควิด
วงจรการลด Selic: ลำดับเวลาและความคาดหวัง
การตัดสินใจของ Copom เมื่อวันที่ 18 มีนาคมในการลด 25 จุดพื้นฐานดำเนินต่อวงจรการผ่อนคลายที่เริ่มต้นในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 หลังจากรักษาอัตราที่ 15% ประมาณเก้าเดือน คณะกรรมการส่งสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อได้ลดลงพอเพียงที่จะเริ่มการทำให้เป็นปกติของนโยบายการเงิน
บริบทเงินเฟ้อ IPCA บันทึก 3.93% ใน 12 เดือนในเดือนมีนาคม ต่ำกว่าการคาดการณ์ฉันทามติ การอ่านในเดือนกุมภาพันธ์คือ 3.81% อย่างไรก็ตาม การสำรวจ Focus คาดการณ์เงินเฟ้อรายปี 4.31% สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับการกระทบพลังงานและพลวัตทางการคลังทั่วไปของปีเลือกตั้ง
ความแตกต่างระหว่างตัวเลขที่เกิดขึ้นจริงและความคาดหวัง Focus เผยความตึงเครียดที่สำคัญ: เงินเฟ้อปัจจุบันกำลังให้ความร่วมมือ แต่ความคาดหวังยังคงสูงกว่าโซนสบายของ Banco Central do Brasil นั่นเป็นเหตุผลที่ Copom ลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป (ส่วนเพิ่ม 25 จุดพื้นฐาน) แทนที่จะเร่งจังหวะ
การตัดสินใจครั้งต่อไป: 16-17 เมษายน การกำหนดราคาตลาดบ่งชี้การลดที่น่าจะเป็นไปได้อีกครั้ง แม้ว่าขนาดยังอยู่ในการถกเถียง ฉันทามติชี้ 25-50 จุดพื้นฐาน ขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อและสถานการณ์ภายนอก
| วันที่ | Selic | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|
| มิถุนายน 2025 | 15.00% | การรักษา |
| กุมภาพันธ์ 2026 | 14.75% | -25bps (เริ่มวงจร) |
| 18 มีนาคม 2026 | 14.75% | -25bps (การยืนยัน) |
| สิ้นปี 2026 (Focus) | 12.25% | ประมาณ -250bps ที่คาดการณ์ |
ข้อควรระวัง
การคาดการณ์การลดเป็นการประมาณการ ไม่ใช่ความมุ่งมั่น Copom ปรับนโยบายในทุกการประชุมตามข้อมูลเงินเฟ้อ สัญญาณทางการคลัง และเงื่อนไขทั่วโลก เป้าหมาย 12.25% สิ้นปีสามารถเคลื่อนไหวในทิศทางใดก็ได้
วิธีที่การลดอัตราดอกเบี้ยกำหนดค่าพอร์ตใหม่
เมื่อ Selic ลดจาก 15% เป็น 12% คณิตศาสตร์ของประเภทสินทรัพย์ทั้งหมดเปลี่ยนแปลง
ผลตอบแทนรายได้คงที่หดตัว CDB ที่จ่าย 100% ของ CDI และสร้าง 15% ต่อปีมีแนวโน้มถึง 12% Tesouro Selic ท่าเรือปลอดภัยมาตรฐานของนักลงทุนบราซิล ติดตามเส้นทางเดียวกัน ผลตอบแทนที่ตราไว้ลดลง แม้ว่าผลตอบแทนจริง (หลังเงินเฟ้อ) ยังคงเป็นบวก
หุ้นน่าสนใจสัมพัทธ์มากขึ้น ด้วยผลตอบแทนรายได้คงที่ที่ลดลง ต้นทุนโอกาสของการถือหุ้นลดลง ทุนเคลื่อนย้ายอย่างเป็นธรรมชาติไปยังสินทรัพย์ที่มีศักยภาพผลตอบแทนที่สูงกว่า รวมถึงหุ้นและ FII (รีทของบราซิล) รูปแบบนี้มีการจัดทำเป็นเอกสารดีในวงจรอัตราดอกเบี้ยบราซิล
พันธบัตรอัตราคงที่สร้างกำไรในการมาร์กถึงตลาด นักลงทุนที่ซื้อ Tesouro Prefixado หรือ Tesouro IPCA+ ในอัตราที่สูงกว่าได้รับประโยชน์เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง เพราะมูลค่าตลาดของพันธบัตรเหล่านั้นเพิ่มขึ้นผกผันกับอัตรา ไม่ใช่การเก็งกำไร แต่เป็นผลกระทบโดยกลไกของวิธีการกำหนดราคาพันธบัตร
สเปรดสินเชื่อบีบตัว อัตราอ้างอิงที่ต่ำกว่าลดต้นทุนการจัดหาเงินทุนของบริษัท ปรับปรุงกำไรและอาจเร่งการลงทุน ภาคที่มีความต้องการเงินทุนสูง เช่น โครงสร้างพื้นฐานและตลาดอสังหาริมทรัพย์ มีแนวโน้มได้รับประโยชน์อย่างไม่สมส่วน
ผลกระทบในทางปฏิบัติคือพอร์ตที่สร้างขึ้นเฉพาะรอบเครื่องมือหลังคงที่ (CDB ที่เชื่อมโยงกับ CDI, Tesouro Selic) จะสูญเสียศักยภาพผลตอบแทนอย่างค่อยเป็นค่อยไปตลอดวงจร การปรับสมดุลไปสู่การผสมผสานของอัตราคงที่ พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ และการลงทุนในรายได้ผันแปรแบบเลือกสรร กลายเป็นสิ่งที่เกี่ยวข้องมากขึ้นเรื่อยๆ
ภาคที่โดดเด่นและถูกกดดัน
ไม่ใช่หุ้นทั้งหมดที่ได้รับประโยชน์เท่าเทียมกันจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและดัชนีที่สูงสุดตลอดกาล องค์ประกอบภาคของการชุมนุมเผยให้เห็นว่าตลาดมองเห็นพื้นฐานที่แข็งแกร่งที่สุดอยู่ที่ไหน
การเงิน: ธนาคารนำการเคลื่อนไหว Banco do Brasil ก้าวหน้า 2.7% Santander Brasil พุ่ง 6% และ Bradesco แสดงผลลัพธ์ที่แข็งแกร่ง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าลดแรงกดดันการตั้งสำรองและกระตุ้นความต้องการสินเชื่อ ส่งผลโดยตรงต่อกำไรธนาคาร
อุตสาหกรรมและผู้ส่งออก: WEG รักษาวิถีทางเป็นหนึ่งในหุ้นที่สม่ำเสมอที่สุดของ Ibovespa Embraer ขึ้น 4.6% สะท้อนทั้งความต้องการด้านกลาโหมและการฟื้นตัวของการบินพาณิชย์ Magazine Luiza ก้าวหน้า 7% บ่งชี้ว่าตลาดกำหนดราคาการฟื้นตัวของการบริโภคที่ขับเคลื่อนโดยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า
การทำเหมืองแร่: Vale ก้าวหน้า 1.9% สนับสนุนโดยความต้องการของจีนต่อแร่เหล็ก พลวัตสงครามการค้า โดยจีนแสวงหาซัพพลายเออร์ทางเลือกแทนสหรัฐ ยังคงเป็นประโยชน์ต่อผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์บราซิล
พลังงาน (ถูกกดดัน): Petrobras ลด 4.4% กดดันโดยการลดของราคาน้ำมันโลก แม้จะแข็งแกร่งในเชิงปฏิบัติการ ราคาหุ้นมีความไวต่อวงจรสินค้าโภคภัณฑ์และความเสี่ยงทางการเมืองรอบนโยบายเงินปันผล
เคล็ดลับ
ในวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย ภาคที่ไวต่อต้นทุนการจัดหาเงินทุน (การบริโภคดุลพินิจ อสังหาริมทรัพย์ การเงิน) มีแนวโน้มเหนือตลาด ผู้ส่งออกที่มีความต้องการเงินทุนสูงได้รับประโยชน์ทั้งจากต้นทุนภายในประเทศที่ลดลงและความต้องการทั่วโลกที่แข็งแกร่ง
ความเสี่ยงที่อาจเปลี่ยนวิถี
สถิติตลอดกาลและการลดอัตราดอกเบี้ยสร้างสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดี แต่ปัจจัยความเสี่ยงหลายอย่างสมควรได้รับความสนใจ
ปีเลือกตั้ง (ตุลาคม 2026) การเลือกตั้งประธานาธิบดีตามประวัติฉีดความผันผวนเข้าตลาดบราซิล Ibovespa ลดเฉลี่ย 6.7% ในหกเดือนก่อนการลงคะแนนในวงจรล่าสุด ความไม่แน่นอนทางการเมืองรอบนโยบายทางการคลัง การกำกับดูแลรัฐวิสาหกิจ และทิศทางกฎระเบียบสามารถชั่วคราวเหนือกว่าลมหนุนนโยบายการเงิน
ความคงอยู่ของเงินเฟ้อ แม้ว่า IPCA เต็มรูปแบบจะอยู่ในแนวโน้มที่ดีที่ 3.93% ฉันทามติ Focus ที่ 4.31% บ่งชี้ว่านักเศรษฐศาสตร์คาดแรงกดดันขาขึ้นจากต้นทุนพลังงานและการผ่อนคลายทางการคลังก่อนการเลือกตั้งที่เป็นไปได้ ถ้าเงินเฟ้อเกินความคาดหมาย Copom อาจชะลอหรือหยุดวงจรการลด
ภูมิรัฐศาสตร์โลก สงครามการค้าสหรัฐ-จีน แม้ว่าปัจจุบันจะเป็นประโยชน์ต่อดุลการส่งออกบราซิล สามารถขยายตัวในรูปแบบที่คาดเดาไม่ได้ การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษี การหยุดชะงักในโซ่อุปทาน หรือเหตุการณ์ความเกลียดกลัวความเสี่ยงโลกจะส่งผลกระทบต่อตลาดเกิดใหม่อย่างกว้างขวาง รวมถึงบราซิล
การกำหนดราคาที่ยืดตัว หลังจากการขึ้น 17% ในปี ส่วนหนึ่งของประโยชน์จากการลดอัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดราคาแล้ว ระยะห่างระหว่างระดับปัจจุบัน (ประมาณ 188,000) และจุดสูงสุดเดือนกุมภาพันธ์ (192,623) บ่งชี้ว่าตลาดอยู่ในระยะการรวมตัว ไม่ใช่การทะลุผ่าน
ความหมายสำหรับโปรไฟล์นักลงทุนที่แตกต่างกัน
การบรรจบของระดับสถิติในตลาดหลักทรัพย์และการเริ่มต้นวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยสร้างผลกระทบที่แตกต่างขึ้นอยู่กับโปรไฟล์ของนักลงทุนแต่ละคน
นักลงทุนอนุรักษ์นิยม ที่มีการลงทุนส่วนใหญ่ในหลังคงที่ควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงอย่างค่อยเป็นค่อยไปไปยังพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ (Tesouro IPCA+) ซึ่งให้อัตราจริงเกิน 7% และการป้องกันจากความประหลาดใจของเงินเฟ้อ การเปลี่ยนจาก Selic 15% เป็น 12.25% หมายความว่าผลตอบแทนหลังคงที่จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
นักลงทุนปานกลาง ที่มีการลงทุนในรายได้ผันแปรบ้างอาจพบโมเมนต์ที่เหมาะสมในการปรับสมดุลไปยังภาคที่ได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า: การเงิน การบริโภคดุลพินิจ และ FII (รีทของบราซิล) อย่างไรก็ตาม การสร้างการลงทุนอย่างค่อยเป็นค่อยไปแทนที่จะจัดสรรจำนวนมากในระดับสถิติลดความเสี่ยงของการจับเวลาที่ผิด
นักเทรดที่กระตือรือร้น มองสถานการณ์ที่แตกต่าง การรวมกันของแนวโน้มทิศทาง (การลดอัตราดอกเบี้ย การหมุนเวียนภาคส่วน) และตัวเร่งปฏิกิริยาตามจุด (การประชุม Copom การสำรวจเลือกตั้ง การพัฒนาสงครามการค้า) สร้างเงื่อนไขที่มีโอกาสเหนือค่าเฉลี่ยสำหรับนักดำเนินการที่มีความสามารถ
ในทุกกรณี หลักการพื้นฐานยังคงอยู่: รายได้ผันแปรมีความเสี่ยง สถิติตลอดกาลไม่ได้หมายถึงความต่อเนื่องที่รับประกัน วินัย การกระจายความเสี่ยง และการบริหารความเสี่ยงสำคัญมากกว่าเมื่อตลาดสูง ไม่ใช่น้อยกว่า
Royal Binary ดำเนินการในสถานการณ์นี้อย่างไร
ที่ Royal Binary เราดำเนินการมากกว่า 340 ครั้งต่อเดือน โดยใช้วิธีการที่พัฒนาตลอดประสบการณ์มืออาชีพมากกว่า 6 ปีของ Sidnei Oliveira ในตลาดการเงิน สถานการณ์เช่นปัจจุบัน ซึ่งมีลักษณะแนวโน้มทิศทางที่แข็งแกร่ง การหมุนเวียนภาคส่วน และตัวเร่งปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นซ้ำ เป็นเงื่อนไขที่การจัดการเชิงรุกที่มีวินัยแสวงหาการระบุโอกาส
ความผันผวนไม่ใช่ปัญหาที่ต้องหลีกเลี่ยง สำหรับนักเทรดมืออาชีพ มันคือวัตถุดิบของผลตอบแทน แต่ต้องการวิธีการ การควบคุมความเสี่ยง และวินัยการดำเนินการ นั่นคือรากฐานของแนวทางการจัดการเชิงรุกของเรา
ผลลัพธ์ในอดีตไม่รับประกันผลตอบแทนในอนาคต ผลตอบแทนคือรายได้ผันแปร
เคล็ดลับ
ต้องการเข้าใจวิธีการทำงานของโมเดลการจัดการเชิงรุก Royal Binary? สำรวจแผนและประวัติการดำเนินการของเราที่ app.royalbinary.io