การหยุดยิงในอิหร่าน: อะไรเปลี่ยนแปลงสำหรับนักลงทุนหากสงครามจบหรือทวีความรุนแรง

เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลได้ดำเนินการโจมตีทางอากาศต่ออิหร่านแบบประสานงาน สังหารผู้นำสูงสุด Ali Khamenei และโจมตีเป้าหมายมากกว่า 900 แห่งใน 12 ชั่วโมง ห้าสัปดาห์ต่อมา ความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อโดยไม่มีวันสิ้นสุด ช่องแคบ Hormuz ซึ่งเป็นเส้นทางผ่านของ น้ำมัน 20% ของโลก ยังคงปิดโดยพื้นฐาน Brent เพิ่มจาก US$ 71 ต่อบาร์เรลเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์เป็น US$ 112 เมื่อวันที่ 3 เมษายน เพิ่มขึ้น 58% ในเวลาเพียงกว่าหนึ่งเดือน

ตลาดการเงินตอนนี้ดำเนินการในสองสถานการณ์คู่ขนาน คือหนึ่งที่การหยุดยิงเกิดขึ้นในสัปดาห์ต่อๆ ไป และอีกหนึ่งที่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงเป็นสงครามระดับภูมิภาคที่ยาวนาน ทั้งสองเส้นทางนำไปสู่ปลายทางที่แตกต่างกันมากสำหรับผู้ที่ลงทุน

ลำดับเวลาของความขัดแย้ง

เพื่อเข้าใจว่าเราอยู่ที่ไหน จำเป็นต้องดูว่าเราถึงจุดนี้ได้อย่างไร

ข้อเสนอสองอย่างบนโต๊ะ

แผนสหรัฐฯ: 15 ประเด็น

เมื่อวันที่ 24 มีนาคม สหรัฐฯ ส่งข้อเสนอ 15 ประเด็นให้อิหร่านผ่านปากีสถาน รายละเอียดทั้งหมดไม่ได้รับการเปิดเผย แต่แหล่งข้อมูลอย่างเป็นทางการระบุว่าแผนรวมถึง: การหยุดยิงหนึ่งเดือน การรื้อถอนโครงการนิวเคลียร์อิหร่าน การเปิดช่องแคบ Hormuz การจำกัดโครงการขีปนาวุธพิสัยไกล และการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรเป็นการตอบแทน

ทำเนียบขาวยืนยันว่า "มีองค์ประกอบแห่งความจริง" ในรายงานข่าว แต่ระบุว่าไม่ใช่ทุกรายงานที่ "ถูกต้องทั้งหมด"

ข้อเสนอตอบโต้ของอิหร่าน: 5 เงื่อนไข

อิหร่านปฏิเสธแผนสหรัฐฯ และเสนอห้าเงื่อนไขของตัวเอง:

1. การยุติการรุกรานทั้งหมด ของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่านและกองกำลังพันธมิตรในเลบานอนและอิรัก
2. กลไกที่เป็นรูปธรรม เพื่อรับประกันว่าสงครามจะไม่กลับมาอีก
3. การจ่ายค่าชดเชย สำหรับความเสียหายที่เกิดขึ้น
4. การยุติความขัดแย้งในทุกแนวรบ รวมถึงกลุ่มพันธมิตรในภูมิภาค
5. อธิปไตยของอิหร่านเหนือช่องแคบ Hormuz

ประเด็นที่ 5 เป็นที่ระเบิดมากที่สุด วอชิงตันต้องการการเปิด Hormuz เตหะรานต้องการการยอมรับอธิปไตยของตนเหนือมัน นี่คือทางตันโดยตรง

สถานการณ์ A: การหยุดยิงในสัปดาห์ต่อๆ ไป

โอกาสของข้อตกลงภายในวันที่ 30 เมษายนลดลงจาก 50% เป็น 30% ในสัปดาห์ที่แล้วตามนักวิเคราะห์ตลาด แต่หากเกิดขึ้น ผลกระทบจะเกิดขึ้นทันที

น้ำมัน

Goldman Sachs ประเมินว่าความเสี่ยงพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์ใน Brent อยู่ที่ US$ 14 ถึง US$ 18 ต่อบาร์เรล ด้วยการหยุดยิงและการเปิด Hormuz ค่อยเป็นค่อยไป Brent อาจถอยกลับสู่ช่วง US$ 80 ถึง US$ 85 ภายในไตรมาสที่สามตามการคาดการณ์ของ EIA (U.S. Energy Information Administration)

Ibovespa

Ibovespa ปิดไตรมาสแรกที่ 187,952 จุด เพิ่มขึ้น 16.35% ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานรายไตรมาสที่ดีที่สุดตั้งแต่ปี 2010 การแก้ไขความขัดแย้งจะกำจัดปัจจัยความไม่แน่นอนหลักที่กดดันตลาดโลก ภาคส่วนวัฏจักร การค้าปลีก และการก่อสร้างมีแนวโน้มที่จะนำการฟื้นตัว

Selic และเงินเฟ้อ

Boletim Focus ล่าสุดปรับการคาดการณ์ IPCA (ดัชนีราคาผู้บริโภคบราซิล) สำหรับปี 2026 จาก 3.8% เป็น 4.1% เนื่องจากความขัดแย้ง ด้วยการหยุดยิงและการลดลงของน้ำมัน แรงกดดันเงินเฟ้อลดลงและ Copom (คณะกรรมการนโยบายการเงินบราซิล) ได้พื้นที่ในการเร่งความเร็วของการลดดอกเบี้ย ตลาดคาดการณ์การลดดอกเบี้ย 0.25 จุด ในการประชุมวันที่ 28-29 เมษายน แต่สถานการณ์สันติภาพอาจเปิดประตูสู่ 0.50 จุด ทำให้ Selic ใกล้กับการคาดการณ์ 12% ณ สิ้นปี

อัตราแลกเปลี่ยน

เมื่อวันที่ 1 เมษายน ดอลลาร์ลดลงเป็น R$ 5.15 กลับไปสู่ระดับก่อนสงคราม ขับเคลื่อนด้วยสัญญาณของข้อตกลงที่เป็นไปได้ ในผลรวมของปี เรอัลแข็งค่า 6%

Petrobras และภาคพลังงาน

BTG Pactual รวม Petrobras (PETR4) ไว้ในพอร์ตโฟลิโอที่แนะนำสำหรับเดือนเมษายน แทนที่ Prio (PRIO3) วิทยานิพนธ์คือ: แม้ Brent ถอยกลับสู่ US$ 80 Petrobras ก็จะส่งมอบ เงินปันผลประมาณ 8% และ ผลตอบแทน free cash flow 9% ในปี 2026 ในสถานการณ์สันติภาพ นักลงทุนแลกการแข็งค่าของสินค้าโภคภัณฑ์เป็นความสามารถในการคาดการณ์ของเงินปันผล

Petrobras เพิ่มขึ้นแล้ว 56% ในปี 2026 และ BTG ยังเห็นพื้นที่สำหรับการเพิ่มขึ้นต่อ

สถานการณ์ B: การทวีความรุนแรงและสงครามที่ยาวนาน

หากการเจรจาล้มเหลวและความขัดแย้งทวีความรุนแรง ผลกระทบจะแตกต่างกันมาก

น้ำมัน

Goldman Sachs เตือนว่าหากการหยุดชะงักใน Hormuz ดำเนินต่อและทวีความรุนแรง Brent อาจแซงสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ US$ 147 (บรรลุในปี 2008) วิกฤตปัจจุบันได้รับการอธิบายว่าเป็นการหยุดชะงักการจัดหาพลังงานที่ใหญ่ที่สุดตั้งแต่วิกฤตปี 1973

ก่อนสงครามมีเรือ 138 ลำผ่านช่องแคบทุกวัน เมื่อวันที่ 2 เมษายน ตัวเลขนั้นคือ 12 อิหร่านให้สิทธิ์การเข้าถึงเลือกสรรสำหรับเรือของจีน รัสเซีย อินเดีย อิรัก และปากีสถาน แต่การจราจรทางการค้าในวงกว้างยังคงถูกปิดกั้น

Ibovespa

Exame ระบุรูปแบบในห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา คือ Ibovespa ขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์ (ความเชื่อมั่นต่อการเจรจา) และลดลงในวันศุกร์ (ความผิดหวังต่อขาดความคืบหน้า) S&P 500 สะสมการสูญเสีย 9% รวมเฉพาะช่วงซื้อขายวันพฤหัสบดีและศุกร์ตั้งแต่เริ่มต้นความขัดแย้ง

การทวีความรุนแรงที่ยั่งยืนจะกดดันโดยเฉพาะบริษัทที่เปิดรับสินค้าโภคภัณฑ์ที่นำเข้าและภาคส่วนที่ไวต่อดอกเบี้ย เนื่องจาก Copom จะถูกบังคับให้ชะลอการลดดอกเบี้ย

Selic และเงินเฟ้อ

ด้วยน้ำมันเกิน US$ 120 เงินเฟ้อที่นำเข้าจะบังคับให้ Banco Central do Brasil ปรับเส้นทางดอกเบี้ย การคาดการณ์ Focus สำหรับ Selic ณ สิ้นปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 12% เป็น 12.13% แล้ว ในสถานการณ์สงครามที่ยาวนาน นักวิเคราะห์พิจารณาว่าเป็นไปได้ที่ Selic จะสิ้นปีที่ 13% หรือมากกว่า โดย Copom หยุดการลดดอกเบี้ย

ทองคำ: ความประหลาดใจที่สวนทาง

ในสงครามก่อนหน้า ทองคำทำหน้าที่เป็นท่าเรือปลอดภัย แต่ครั้งนี้ไม่ใช่ ทองคำแตะสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ US$ 5,602 ต่อออนซ์ ในปลายเดือนมกราคม ก่อนความขัดแย้ง และตั้งแต่นั้นมาลดลง 25% ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ US$ 4,500 ในเดือนเมษายน

คำอธิบาย: การพุ่งขึ้นของน้ำมันเพิ่มความคาดหวังเงินเฟ้อในสหรัฐฯ เพิ่มความน่าจะเป็นของการเข้มงวดทางการเงินโดย Federal Reserve สิ่งนี้ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ซึ่งทั้งสองประการนั้นตามประวัติศาสตร์กดดันทองคำลง

J.P. Morgan คาดการณ์ US$ 6,300 ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 Deutsche Bank คาดการณ์ US$ 6,000 แต่ในระยะสั้น สงครามได้ทำงานต่อต้านโลหะ

การเปรียบเทียบ: สองโลกที่เป็นไปได้

สิ่งที่ควรสังเกตในสัปดาห์ต่อๆ ไป

6 เมษายน: การหมดอายุของการหยุดการโจมตี

Trump ระงับการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่านจนถึงวันที่ 6 เมษายน สิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากวันนั้นคือการทดสอบที่เป็นรูปธรรมครั้งแรก การต่ออายุการหยุดส่งสัญญาณความคืบหน้า การกลับมาของการโจมตีส่งสัญญาณความล้มเหลว

28-29 เมษายน: การประชุม Copom

Copom ตัดสินใจเรื่อง Selic โดยมีความขัดแย้งเป็นฉากหลัง ขนาดของการลดดอกเบี้ย (0.25 เทียบกับ 0.50 จุด) จะทำหน้าที่เป็นเทอร์โมมิเตอร์ว่า Banco Central do Brasil ประเมินความเสี่ยงเงินเฟ้อจากน้ำมันอย่างไร

Hormuz: เรือเป็นตัวบ่งชี้

จำนวนเรือที่ผ่านช่องแคบคือตัวบ่งชี้แบบเรียลไทม์ จาก 138/วันก่อนสงครามเหลือ 12 เมื่อวันที่ 2 เมษายน การเพิ่มขึ้นแต่ละครั้งส่งสัญญาณการผ่อนคลาย การลดลงแต่ละครั้งส่งสัญญาณความเสี่ยง

กลุ่มไกล่เกลี่ย: ปากีสถาน ตุรกี ซาอุดีอาระเบีย อียิปต์

การเจรจาทางอ้อมผ่านอิสลามาบัดหยุดชะงัก ตุรกีและอียิปต์สำรวจสถานที่ใหม่เช่นโดฮาหรืออิสตันบูล การประกาศใดๆ เกี่ยวกับการกลับมาของการสนทนามีแนวโน้มที่จะขับเคลื่อนตลาด

ความหมายของสิ่งนี้ในทางปฏิบัติ

ไม่มีตำแหน่ง "ถูกต้อง" เมื่อตัวแปรหลักเป็นภูมิรัฐศาสตร์ สงครามไม่ได้เป็นไปตามแบบจำลองการกำหนดราคา แต่หลักการบางอย่างยังคงใช้ได้:

การกระจายความเสี่ยงไม่ใช่ตัวเลือก ผู้ที่กระจุกพอร์ตโฟลิโอในภาคส่วนเดียวหรือประเภทสินทรัพย์เดียวถูกเปิดรับต่อการเคลื่อนไหวที่ไม่มีนักวิเคราะห์คนใดคาดการณ์ได้ การแบ่งระหว่างรายได้คงที่ ตราสารทุน และสินทรัพย์ต่างประเทศลดผลกระทบของสถานการณ์ใดๆ

ความผันผวนไม่ใช่ศัตรูของนักเทรดมืออาชีพ การเคลื่อนไหว 4% ใน Brent ในวันเดียว Ibovespa ที่แกว่งระหว่างความเชื่อมั่นและความสิ้นหวังในวันสลับ สภาพแวดล้อมประเภทนี้คือที่ที่การบริหารเทรดดิ้งระดับมืออาชีพดำเนินการ วินัย การบริหารความเสี่ยง และกลยุทธ์มีความสำคัญมากขึ้นในช่วงเวลาเช่นนี้มากกว่าในตลาดที่เคลื่อนที่ด้านข้าง

ข้อมูลเหนือความคิดเห็น ราคาน้ำมัน จำนวนเรือใน Hormuz การคาดการณ์ Focus และการตัดสินใจของ Copom สังเกตได้และวัดได้ ความคิดเห็นเกี่ยวกับ "เมื่อไหรที่สงครามจะจบ" ไม่ใช่

ที่ Royal Binary ทีมนักเทรดมืออาชีพติดตามตัวบ่งชี้เหล่านี้ทุกวัน ความผันผวนที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นส่วนหนึ่งของสภาพแวดล้อมที่เราดำเนินการ ด้วยวินัยและการบริหารความเสี่ยงที่หกปีในตลาดต้องการ

ต้องการเข้าใจว่าการดำเนินงานเทรดดิ้งระดับมืออาชีพในสถานการณ์ความผันผวนสูงทำงานอย่างไร? สำรวจแพลตฟอร์ม และรู้จักแผนของเรา