Nike ดิ่ง 15%: ภาษีศุลกากร จีน และการพลิกฟื้นที่ยังไม่มาถึง

เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2026 หุ้น Nike (NKE) ดิ่งลง 15.52% ในวันซื้อขายวันเดียว ปิดที่ US$ 44.62 และแตะระดับต่ำสุดในรอบเก้าปี ไม่ใช่การล้อเล่นวันโกหก แต่เป็นการตอบสนองของตลาดต่อการผสมผสานของ guidance อ่อนแอ การพังทลายของยอดขายจีน และบัญชีภาษีศุลกากรที่ไม่หยุดเพิ่ม

Nike ไม่ได้รายงานไตรมาสที่ไม่ดีในแง่คลาสสิก มันทำเกินคาดการณ์กำไรต่อหุ้นและเท่ากับรายได้ที่คาด แต่สิ่งที่พูดเกี่ยวกับอนาคตทำให้ Wall Street ตกใจ

สิ่งที่เกิดขึ้นใน Q3 ปีงบการเงิน 2026

รายได้ไตรมาสที่สามปีงบการเงินอยู่ที่ US$ 11.28 พันล้าน แทบคงที่เมื่อเทียบกับปีก่อน ไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ลดลง 3% กำไรสุทธิอยู่ที่ US$ 520 ล้าน ลดลง 35% เมื่อเทียบรายปี

ตัวเลขที่กดดันมากที่สุดไม่อยู่ในตารางนี้ คือ guidance: Nike คาดว่ายอดขายไตรมาสถัดไปจะลดลง 2% ถึง 4% เมื่อเทียบรายปี ในขณะที่นักวิเคราะห์คาดการณ์การเพิ่มขึ้น 1.9%

สามปัญหาพร้อมกัน

1. จีนในการร่วงหล่นอย่างอิสระ

Greater China เป็นจุดศูนย์กลางของแรงสั่นสะเทือน รายได้ในภูมิภาคลดลง 7% ในไตรมาส แต่ที่ร้ายแรงกว่าคือสิ่งที่กำลังมา: บริษัทคาดว่าจะมีการลดลง 20% ในยอดขายจีนในไตรมาสปัจจุบัน

จีนคือตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับสองของ Nike และในประวัติศาสตร์มีกำไรมากที่สุด ในขณะเดียวกัน คู่แข่งเช่น Lululemon กำลังเติบโตในภูมิภาคเดียวกัน Nike กำลังสูญเสียความเกี่ยวข้องในตลาดที่เติบโตมากที่สุดสำหรับมัน

2. ภาษีศุลกากร US$ 1.5 พันล้าน

การโจมตีครั้งที่สองมาจากห่วงโซ่อุปทาน Nike ผลิต 50% ของรองเท้าผ้าใบในเวียดนาม 27% ในอินโดนีเซีย และ 16% ในจีน ภาษีศุลกากรแบบตอบโต้ที่สหรัฐฯ กำหนดส่งผลกระทบต่อแหล่งกำเนิดทั้งหมด:

ผลกระทบที่ประเมิน: ต้นทุนเพิ่มเติมรายปี US$ 1.5 พันล้าน เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ US$ 1 พันล้านที่คาดการณ์เพียง 90 วันก่อน ซึ่งแสดงถึงแรงกดดันประมาณ 320 จุดฐานต่ออัตรากำไรขั้นต้นในอเมริกาเหนือ

Nike เริ่มส่งผ่านต้นทุนบางส่วนแล้ว รองเท้าผ้าใบที่ราคาเกิน US$ 100 มีการปรับราคาขึ้นถึง US$ 10 เป้าหมายคือการลดการผลิตในจีนให้เหลือ "เปอร์เซ็นต์หลักหน่วยสูง" ภายในเดือนพฤษภาคม 2026 แต่การกระจายห่วงโซ่ขนาดนี้ใช้เวลา

3. การพลิกฟื้นที่ชะลอตัว

CEO Elliott Hill ซึ่งรับตำแหน่งในเดือนตุลาคม 2024 พร้อมภารกิจในการพลิกฟื้นการลดลงของหุ้นสี่ปีติดต่อกัน ยอมรับในการประชุมทางโทรศัพท์: "นี่คืองานที่ซับซ้อน และบางส่วนของมันใช้เวลานานกว่าที่ฉันต้องการ"

Nike Digital ลดลง 9% ช่องทางตรงสู่ผู้บริโภคลดลง 4% Converse แบรนด์สาขา เห็นรายได้พังทลาย 35% เหลือ US$ 264 ล้าน กำลังมุ่งสู่ผลลัพธ์ที่แย่ที่สุดใน 15 ปี มีข่าวลือว่า Authentic Brands Group (เจ้าของ Reebok และ Champion) อาจสนใจซื้อ Converse แต่ Hill ปฏิเสธการขาย

Wall Street สูญเสียความอดทน

ในเช้าหลังงบการเงิน ธนาคารการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดสามแห่งในโลกปรับลดระดับหุ้น:

• Goldman Sachs: จาก Buy เป็น Neutral ราคาเป้าหมาย US$ 52
• Bank of America: จาก Buy เป็น Neutral ราคาเป้าหมายลดจาก US$ 73 เหลือ US$ 55
• UBS: รักษาท่าทีระมัดระวัง โดยระบุว่าไม่เห็นเหตุผลในการซื้อแม้หลังการลดลง

ฉันทามติคือการพลิกฟื้นจะใช้เวลานานกว่าที่ตลาดกำหนดราคาไว้ Bank of America ขยายการคาดการณ์ยอดขายติดลบไปจนถึงไตรมาสที่สามของปีงบการเงิน 2027

คณิตศาสตร์ของการลดลง

ในเดือนพฤศจิกายน 2021 Nike แตะจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ที่ US$ 165.10 ต่อหุ้น วันนี้ซื้อขายที่ US$ 44.62 ซึ่งเป็นการลดลง 73% ในเวลาน้อยกว่าห้าปี

เพื่อกลับสู่จุดสูงสุดประวัติศาสตร์ หุ้นต้องเพิ่มขึ้น 270% จากราคาปัจจุบัน นั่นคือคณิตศาสตร์ที่โหดร้ายของการขาดทุน: การลดลง 73% ต้องการการเพิ่มขึ้น 270% เพื่อกู้คืนมูลค่า

สิ่งที่สอนไว้

การกระจายปกป้อง การกระจุกตัวทำลาย

หากนักลงทุนมี 20% ของพอร์ตใน Nike ที่จุดสูงสุดปี 2021 สูญเสียประมาณ 14.6% ของมูลค่าสุทธิทั้งหมดจนถึงขณะนี้ หากมี 100% สูญเสีย 73% การกระจายไม่ได้ขจัดการขาดทุน แต่ป้องกันไม่ให้ตำแหน่งเดียวทำลายพอร์ต

แบรนด์ที่แข็งแกร่งไม่ใช่คำพ้องความหมายกับการลงทุนที่ดี

Nike คือแบรนด์กีฬาที่ใหญ่ที่สุดในโลก มีประวัติ 46 ปีในตลาดหุ้น เป็นส่วนประกอบของ Dow Jones ไม่มีสิ่งใดในนั้นป้องกันการลดลง 73% มูลค่าของแบรนด์และมูลค่าของหุ้นเป็นสิ่งที่แตกต่างกัน ปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจ การวางตำแหน่งทางการแข่งขัน และการดำเนินงานมีความสำคัญมากกว่าชื่อเสียง

การพลิกฟื้นของบริษัทเป็นกระบวนการช้าและไม่แน่นอน

เมื่อบริษัทประกาศแผนการฟื้นตัว ตลาดจะกำหนดราคาความคาดหวัง หากการดำเนินงานต่ำกว่าความคาดหวังเหล่านั้น หุ้นจะลดลง แม้ว่าบริษัทจะกำลังปรับปรุง Nike กำลังปรับปรุงในบางตัวชี้วัด แต่ไม่เร็วพอสำหรับสิ่งที่ Wall Street คาดไว้

ภาษีศุลกากรเป็นความเสี่ยงเชิงระบบสำหรับห่วงโซ่โลก

Nike สร้างข้อได้เปรียบทางการแข่งขันในการเพิ่มประสิทธิภาพห่วงโซ่อุปทานในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มาหลายทศวรรษ เมื่อนโยบายการค้าเปลี่ยนแปลง ข้อได้เปรียบนั้นกลายเป็นจุดอ่อน บริษัทที่มีห่วงโซ่กระจุกตัวในไม่กี่ประเทศเผชิญกับการตัดสินใจที่อยู่นอกการควบคุมของฝ่ายบริหาร

สำหรับผู้ที่ดำเนินงาน ความผันผวนคือเครื่องมือ

การเคลื่อนไหว 15% ในวันซื้อขายวันเดียวใน blue chip ของ Dow Jones ไม่ใช่เรื่องปกติ สำหรับนักเทรดมืออาชีพ ความผันผวนประเภทนี้สร้างโอกาส ทั้งในการร่วงและในการฟื้นตัวทางเทคนิคที่อาจเกิดขึ้น

ที่ Royal Binary ทีมติดตามเหตุการณ์เช่นนี้ทุกวัน ความผันผวนที่เกิดจากงบการเงิน การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า และการปรับลดระดับของนักวิเคราะห์เป็นส่วนหนึ่งของสภาพแวดล้อมที่เราดำเนินงาน รูปแบบการบริหารจัดการมืออาชีพของเรามีอยู่เพื่อนำทางสถานการณ์เช่นนี้โดยเฉพาะ ด้วยวินัย การบริหารความเสี่ยง และกลยุทธ์

ต้องการเข้าใจวิธีการดำเนินงานการเทรดมืออาชีพ? สำรวจแพลตฟอร์ม และรู้จักแผนของเรา