ตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในละตินอเมริกากำลังจะเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลของตัวเอง B3 ยืนยันว่าจะออก stablecoin ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนแห่งแรกในซีกโลกที่สร้างสินทรัพย์ดิจิทัลของตัวเองสำหรับการชำระบัญชีและการดำเนินงาน การเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว แต่เกิดขึ้นในบราซิลที่ stablecoin แล้วคิดเป็น 90% ของปริมาณคริปโตทั้งหมดที่ซื้อขาย ซึ่งประเทศนี้ครอง อันดับที่ 5 ของโลกในการนำ stablecoin มาใช้ และ Banco Central do Brasil เพิ่งจัดตั้งกรอบงานด้านกฎระเบียบที่ครอบคลุมที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งชาติ
สำหรับนักลงทุนบราซิลที่คุ้นเคยกับ Tesouro Direto กองทุนลงทุน และหุ้นที่จดทะเบียนใน B3 สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นไม่ใช่การปฏิวัติคริปโต แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่รองรับการลงทุนของคุณ
B3 กำลังสร้างอะไร
stablecoin ของ B3 ไม่ใช่การทดลองเชิงเก็งกำไร แต่เป็นชิ้นส่วนโครงสร้างพื้นฐาน ตลาดหุ้นวางแผนใช้สินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับการชำระบัญชีของสินทรัพย์ที่ถูก tokenized การโอนระหว่างผู้เข้าร่วมตลาด และเป็นตัวหารร่วมสำหรับสัญญาอัจฉริยะภายในระบบนิเวศของ B3 เอง
การเลือกออก stablecoin เอง แทนที่จะนำ stablecoin ที่มีอยู่อย่าง USDT หรือ BBRL มาใช้ เป็นสิ่งที่เปิดเผย B3 เข้าใจว่าการควบคุมสกุลเงินการชำระบัญชีคือการควบคุมโครงสร้างพื้นฐาน ผู้ที่กำหนดกฎของ stablecoin จะกำหนดกฎของตลาดที่ดำเนินงานบนมัน
จากมุมมองเชิงปฏิบัติ stablecoin ของ B3 ทำให้วาระที่ตลาดหุ้นสร้างมาหลายปีเป็นจริง:
- การ tokenization ของสินทรัพย์จริง หุ้น หุ้นกู้ หน่วยกองทุน และหลักทรัพย์อื่นๆ สามารถแสดงเป็นโทเค็นบน blockchain ด้วยการชำระบัญชีแบบเรียลไทม์แทนวงจร D+2 ปัจจุบัน
- การเข้าถึงแบบเศษส่วน สินทรัพย์ที่วันนี้ต้องการการลงทุนขั้นต่ำหลายพันเรอัลสามารถแบ่งเป็นโทเค็นมูลค่าน้อยกว่า ขยายการเข้าถึงนักลงทุนรายย่อย
- การดำเนินงาน 24/7 ต่างจากการซื้อขายแบบดั้งเดิม สินทรัพย์ที่ถูก tokenized บน blockchain ไม่มีเวลาทำการ ทำให้ซื้อขายได้ต่อเนื่อง
- การทำงานอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ การจ่ายเงินปันผล การออกกำลังของออปชัน และการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอสามารถถูกโปรแกรมให้ดำเนินการโดยอัตโนมัติ
ข้อมูล
stablecoin ของ B3 ไม่ใช่คริปโตสินทรัพย์สำหรับการเก็งกำไร แต่เป็นตราสารการชำระบัญชีสำหรับตลาดทุน เช่นเดียวกับที่ Drex ถูกออกแบบสำหรับระบบธนาคารระหว่างธนาคาร stablecoin ของ B3 ถูกออกแบบสำหรับระบบนิเวศหลักทรัพย์
บราซิลเป็นตลาด stablecoin แล้ว
ก่อนที่จะเข้าใจว่าตลาดจะไปถึงไหน จำเป็นต้องเข้าใจว่ามันอยู่ที่ไหนแล้ว บราซิลไม่จำเป็นต้องเรียนรู้การใช้ stablecoin ประเทศนี้ใช้มันในระดับใหญ่มาหลายปีแล้ว แต่ในลักษณะที่ทำให้ผู้ที่ติดตามตลาดคริปโตระหว่างประเทศประหลาดใจ
ในขณะที่ในสหรัฐฯ และยุโรประบบนิเวศคริปโตมีความหลากหลายระหว่าง Bitcoin, Ethereum, DeFi และ NFT บราซิลมีโปรไฟล์ที่แตกต่างอย่างสุดขีด ตามข้อมูลจาก Receita Federal stablecoin คิดเป็นถึง 90% ของธุรกรรมคริปโตทั้งหมดที่รายงานในประเทศ USDT (Tether) ครองตลาด คิดเป็นประมาณสองในสามของยอดรวม ปริมาณรายเดือนอยู่ระหว่าง US$ 6 ถึง US$ 8 พันล้าน
| ตัวชี้วัด | ค่า |
|---|---|
| การมีส่วนร่วมของ stablecoin ในปริมาณคริปโตแห่งชาติ | ถึง 90% |
| อันดับของบราซิลในการจัดอันดับการนำมาใช้ทั่วโลก | อันดับที่ 5 |
| ปริมาณธุรกรรมรายเดือนที่รายงาน | US$ 6 ถึง 8 พันล้าน |
| ตลาด stablecoin ทั่วโลกที่คาดการณ์สำหรับปี 2569 | US$ 500 พันล้าน (Mercado Bitcoin) |
| BRL1 ในหมุนเวียน (stablecoin ที่หนุนหลังด้วยเรอัล) | R$ 6.3 ล้าน |
เหตุผลสำหรับการกระจุกตัวนี้ใน stablecoin นั้นง่าย: ชาวบราซิลใช้ USDT เพื่อป้องกันตัวจากการอ่อนค่าของเรอัล ด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่แกว่งระหว่าง R$ 5.80 ถึง R$ 6.20 ในช่วงเดือนที่ผ่านมา การซื้อ stablecoin ที่เชื่อมกับดอลลาร์เป็นวิธีที่เร็วที่สุด ถูกที่สุด และเข้าถึงได้ง่ายที่สุดในการแปลงส่วนหนึ่งของความมั่งคั่งเป็นดอลลาร์โดยไม่ต้องเปิดบัญชีต่างประเทศ จ่ายค่า spread ธนาคาร 2-3% หรือจัดการกับระบบราชการด้านอัตราแลกเปลี่ยน
พฤติกรรมส่วนรวมนี้เปลี่ยนบราซิลให้เป็นกรณีเฉพาะ: ตลาด stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกในแง่สัดส่วนการนำมาใช้ภายในประเทศเดียวที่ไม่ใช่ภาษาอังกฤษ
กฎระเบียบที่มาถึงในเดือนกุมภาพันธ์ 2569
สถานการณ์ได้รับแกนโครงสร้างใหม่เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2569 เมื่อมติ 519, 520 และ 521 ของ Banco Central do Brasil มีผลบังคับใช้ กฎเหล่านี้ประกอบเป็นกรอบงานด้านกฎระเบียบที่ครอบคลุมที่สุดที่เคยสร้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลในบราซิล และผลกระทบแพร่กระจายไปทั่วตลาด
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง:
stablecoin ตอนนี้เป็นธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยน การซื้อ ขาย หรือโอน stablecoin ที่ผูกกับสกุลเงินต่างประเทศถูกจัดการเช่นเดียวกับธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม ซึ่งไม่ได้ห้ามการใช้ แต่กำหนดชุดกฎ compliance การระบุตัวตน และการต่อต้านการฟอกเงินที่แพลตฟอร์มและผู้ใช้ต้องปฏิบัติตาม
การออกใบอนุญาตบังคับ ตลาดซื้อขาย ผู้ดูแลทรัพย์สิน และตัวกลางต้องลงทะเบียนเป็น Sociedades Prestadoras de Serviços de Ativos Virtuais (SPSAV) กับ Banco Central do Brasil โดยกำหนดเส้นตายการปรับตัวในเดือนพฤศจิกายน 2569 ผู้ที่ไม่ปรับตัวจะถูกบังคับให้ยุติกิจกรรม
ทุนขั้นต่ำที่สูงขึ้น ข้อกำหนดแตกต่างกันตามประเภทของกิจกรรม: R$ 37.2 ล้านสำหรับตลาดซื้อขาย, R$ 18.6 ล้านสำหรับผู้ดูแลทรัพย์สิน จำนวนเหล่านั้นสูงกว่าที่เสนอในระหว่างการปรึกษาหารือสาธารณะมาก ซึ่งสัญญาณว่า Banco Central do Brasil ต้องการตลาดที่มีทุนและมีความสามารถจริงในการรับความเสี่ยง
การรายงานธุรกรรมระหว่างประเทศบังคับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2569 ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการโอนข้ามประเทศจะต้องรายงานบังคับ สร้างการมองเห็นทางภาษีเกี่ยวกับกระแสที่ก่อนหน้านี้ทึบทึ้บ
ข้อควรระวัง
การจำแนก stablecoin เป็นธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยนมีผลกระทบเชิงปฏิบัติ ธุรกรรมที่ก่อนหน้านี้ถูกจัดการเป็นการซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลธรรมดาตอนนี้ปฏิบัติตามกฎอัตราแลกเปลี่ยน สำหรับนักลงทุน หมายความว่าแพลตฟอร์มที่คุณดำเนินการต้องอยู่ในกรอบการปฏิบัติตาม ก่อนที่จะยังคงใช้ตลาดซื้อขายใดก็ตาม ตรวจสอบว่ากำลังอยู่ในกระบวนการปรับตัวตามกฎใหม่ของ Banco Central do Brasil
stablecoin ในเรอัล: ตลาดที่กำลังเกิดขึ้น
นอกจาก stablecoin ของ B3 และการครองตลาดของ USDT ตลาด stablecoin ที่หนุนหลังด้วยเรอัลบราซิลกำลังเกิดขึ้น สองโครงการสมควรได้รับความสนใจเนื่องจากความชอบธรรมเชิงสถาบัน:
BRL1 stablecoin ที่หนุนหลังด้วยเรอัลออกโดย Mercado Bitcoin ตลาดซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดของบราซิล มีหมุนเวียน R$ 6.3 ล้านแล้ว ต่างจากโครงการที่ไม่มีหลักประกัน BRL1 ออกโดยบริษัทที่ถูกกำกับดูแล พร้อมการตรวจสอบสำรองเป็นระยะ เป็นตัวแทนรูปแบบกลางระหว่าง USDT ที่เชื่อมกับดอลลาร์และ Drex ของรัฐบาล ทำให้นักลงทุนและบริษัทสามารถเคลื่อนย้ายมูลค่าในเรอัลด้วยความเร็วและการตั้งโปรแกรมของสินทรัพย์ดิจิทัล
BBRL Banco Braza ซึ่งเป็นหนึ่งในธนาคารอัตราแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดของบราซิล เปิดตัว BBRL บน blockchain Polygon ในเดือนกุมภาพันธ์ 2569 หนุนหลังด้วยเรอัลอย่างสมบูรณ์ ถูกตรวจสอบ และออกโดยสถาบันที่ถูกกำกับดูแลโดย Banco Central do Brasil, BBRL มุ่งสู่การชำระเงินองค์กรข้ามพรมแดน ซึ่งระบบธนาคารแบบดั้งเดิมเรียกเก็บระหว่าง 2% ถึง 5% ของค่า spread ในการแปลงเรอัลเป็นดอลลาร์และในทางกลับกัน
โครงการเหล่านี้ไม่ใช่คู่แข่งโดยตรงกับ stablecoin ของ B3 แต่ครองช่องว่างที่แตกต่าง: BRL1 และ BBRL ให้บริการตลาดอัตราแลกเปลี่ยนและการชำระเงิน ในขณะที่ stablecoin ของ B3 มุ่งสู่การชำระบัญชีหลักทรัพย์ รวมกันสัญญาณว่าบราซิลกำลังสร้างชั้นโครงสร้างพื้นฐานสกุลเงินดิจิทัลที่ขนานกับระบบธนาคารแบบดั้งเดิม
สิ่งที่เปลี่ยนแปลงสำหรับนักลงทุนแบบดั้งเดิม
นักลงทุนบราซิลที่ไม่เคยซื้อคริปโตสินทรัพย์ในชีวิตอาจสงสัยว่าทำไมสิ่งนี้ถึงเกี่ยวข้องกับเขา คำตอบอยู่ที่โครงสร้างของการลงทุนที่เขามีอยู่แล้ว
กองทุนลงทุนจะ tokenize หน่วย การ tokenization ของหน่วยกองทุนช่วยให้การชำระบัญชีทันทีและการซื้อขายในตลาดรองโดยไม่มีข้อจำกัดของระยะเวลาการไถ่ถอนปัจจุบัน กองทุนที่วันนี้มีสภาพคล่อง D+30 หรือ D+60 สามารถซื้อขายได้เหมือนหุ้นพร้อมราคาแบบเรียลไทม์
หุ้นกู้และ CRI/CRA ที่ถูก tokenized ตราสารสินเชื่อเอกชนที่วันนี้ต้องการการลงทุนขั้นต่ำสูงและมีตลาดรองที่ไม่คล่องตัวสามารถแบ่งและซื้อขายด้วยความง่ายเท่ากับหุ้น สิ่งนี้ทำให้การเข้าถึงตราสารที่วันนี้จำกัดสำหรับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเป็นประชาธิปไตย
เงินปันผลและรายได้อัตโนมัติ สัญญาอัจฉริยะสามารถทำให้การชำระสิทธิประโยชน์โดยตรงในกระเป๋าของนักลงทุนเป็นอัตโนมัติ ขจัดวงจร D+2 ปัจจุบัน และลดการพึ่งพาตัวกลางสำหรับการกระจายรายได้
การดูแลทรัพย์สินแบบบูรณาการ สินทรัพย์ที่ถูก tokenized สามารถอยู่ในความดูแลของ B3 โดยตรง ขจัดชั้นผู้ดูแลทรัพย์สินในท้องถิ่นและลดต้นทุนการดำเนินงานตลอดห่วงโซ่
| โครงสร้างปัจจุบัน | กับการ tokenization ผ่าน B3 |
|---|---|
| การชำระบัญชีใน D+2 | การชำระบัญชีทันที (T+0) |
| หน่วยกองทุนที่มีระยะเวลาการไถ่ถอน | หน่วยที่ซื้อขายได้ในตลาดรอง |
| หุ้นกู้ที่มีล็อตขั้นต่ำสูง | เศษส่วนของหุ้นกู้ที่นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงได้ |
| เงินปันผลตามวงจรธนาคาร | รายได้อัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ |
| ชั่วโมงการซื้อขายที่จำกัด | การซื้อขายสินทรัพย์ที่ถูก tokenized 24/7 |
ความเสี่ยงที่จำเป็นต้องพูดถึง
การเล่าเรื่องการ tokenization นั้นน่าเชื่อ แต่มาพร้อมกับความเสี่ยงจริงที่นักลงทุนต้องเข้าใจก่อนวางตำแหน่งตนเอง
ความเสี่ยงทางเทคโนโลยี สัญญาอัจฉริยะมีช่องโหว่ ในปี 2567 การสูญเสียจากการใช้ประโยชน์จากบั๊กในสัญญาอัจฉริยะในตลาดทั่วโลกเกิน US$ 1.8 พันล้าน B3 และ Banco Central do Brasil รับรู้เรื่องนี้ และการออกแบบโซลูชันบราซิลให้ความสำคัญกับความปลอดภัยมากกว่าความเร็วในการเปิดตัว แต่ความเสี่ยงไม่ใช่ศูนย์
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ การถกเถียงเกี่ยวกับการจัดเก็บภาษี stablecoin ผ่าน IOF ถูกเลื่อนออกไปในเดือนมีนาคม 2569 เนื่องจากแรงกดดันจากอุตสาหกรรม แต่ไม่ได้รับการแก้ไข ในปีเลือกตั้ง รัฐบาลอาจกลับมาพิจารณาหัวข้อนี้ใหม่ อัตรา IOF 3.5% สำหรับธุรกรรมกับ stablecoin จะเปลี่ยนสมการต้นทุนอย่างมีนัยสำคัญสำหรับผู้ที่ใช้เครื่องมือเหล่านี้เป็นการป้องกันอัตราแลกเปลี่ยน
ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง สินทรัพย์ที่ถูก tokenized ในระยะแรกอาจมีตลาดรองที่ไม่คล่องตัวมาก ความง่ายของการแบ่งส่วนไม่รับประกันว่าจะมีผู้ซื้อเมื่อคุณต้องการขาย
ความเสี่ยงด้านการดูแลทรัพย์สิน การดูแลทรัพย์สินดิจิทัลแตกต่างจากการดูแลหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมอย่างสิ้นเชิง กุญแจส่วนตัวที่หายไป สัญญาที่กำหนดค่าผิด หรือความล้มเหลวของแพลตฟอร์มอาจส่งผลให้สูญเสียสินทรัพย์อย่างถาวร
ข้อควรระวัง
สินทรัพย์ดิจิทัลและ stablecoin ไม่ได้รับการคุ้มครองของ FGC (Fundo Garantidor de Créditos) กฎระเบียบของ Banco Central do Brasil ลดความเสี่ยงเชิงระบบ แต่ไม่รับประกันว่าผู้ให้บริการจะไม่ล้มละลายหรือสัญญาอัจฉริยะจะไม่ล้มเหลว การกระจายความเสี่ยงและขนาดตำแหน่งเป็นเครื่องมือการบริหารความเสี่ยงที่ทดแทนไม่ได้
วิธีวางตำแหน่งตนเองท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงนี้
การเปลี่ยนแปลงดิจิทัลของตลาดทุนบราซิลไม่ใช่เหตุการณ์ในอนาคต แต่เป็นกระบวนการที่กำลังดำเนินอยู่ โดยมีชิ้นส่วนที่ถูกวางบนกระดานตอนนี้ คำแนะนำเชิงปฏิบัติบางประการสำหรับการนำทางสถานการณ์นี้:
เข้าใจสิ่งที่คุณใช้อยู่แล้วก่อนที่จะนำสิ่งใหม่มาใช้ หากคุณใช้ USDT เป็นการป้องกันอัตราแลกเปลี่ยน ตรวจสอบให้แน่ใจว่าตลาดซื้อขายที่คุณดำเนินการอยู่ในกระบวนการปรับตัวตามมติ 519, 520 และ 521 แพลตฟอร์มที่ไม่อยู่ใน compliance อาจถูกบังคับให้ยุติกิจกรรมในเดือนพฤศจิกายน 2569
ติดตามปฏิทินด้านกฎระเบียบ เดือนพฤษภาคม 2569 นำมาซึ่งการรายงานธุรกรรมระหว่างประเทศบังคับ พฤศจิกายน 2569 คือกำหนดเส้นตายสุดท้ายสำหรับการออกใบอนุญาต ธันวาคม 2569 คือขอบฟ้าความคาดหวังสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ถูก tokenized แรกที่มีสำหรับนักลงทุนรายย่อยผ่าน B3
อย่าสับสนระหว่างนวัตกรรมโครงสร้างพื้นฐานกับการเก็งกำไร stablecoin ของ B3 และโครงการ tokenization เป็นการเปลี่ยนแปลงใน plumbing ของตลาดทุน ไม่ใช่สินทรัพย์สำหรับการเก็งกำไร นักลงทุนที่พยายามซื้อ stablecoin ของ B3 โดยหวังว่าจะมีการแข็งค่ากำลังสับสนระหว่างตราสารการชำระบัญชีกับสินทรัพย์ความเสี่ยง
คิดถึงการเข้าถึง ไม่ใช่สินทรัพย์ มูลค่าที่แท้จริงของการ tokenization สำหรับนักลงทุนรายย่อยอยู่ที่การเข้าถึงคลาสสินทรัพย์ที่ก่อนหน้านี้เข้าไม่ถึง ได้แก่ เศษส่วนของหุ้นกู้คุณภาพสูง หน่วยกองทุนสินเชื่อเอกชนที่มีสภาพคล่องจริง การเปิดรับสินทรัพย์ระหว่างประเทศโดยไม่มีระบบราชการด้านอัตราแลกเปลี่ยน นั่นคือโอกาสที่เป็นรูปธรรม
การกระจายความเสี่ยงยังคงเป็นหลักการหลัก stablecoin เป็นการป้องกันอัตราแลกเปลี่ยน รายได้คงที่สำหรับความมั่นคง รายได้ผันแปรสำหรับการเติบโต สินทรัพย์จริงสำหรับการแยกความสัมพันธ์ ไม่มีนวัตกรรมทางเทคโนโลยีใดที่ทดแทนตรรกะของการกระจายความเสี่ยง สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือชุดเครื่องมือที่มีสำหรับแต่ละคลาส
Royal Binary ติดตามการเคลื่อนไหวนี้อย่างไร
ที่ Royal Binary เราติดตามการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาดการเงินบราซิลอย่างใกล้ชิดเพราะมันส่งผลต่อสภาพแวดล้อมที่เราดำเนินงานและโอกาสที่เราระบุสำหรับนักลงทุนของเรา การ tokenization ของสินทรัพย์และการทำให้โครงสร้างพื้นฐานของ B3 เป็นดิจิทัลไม่ใช่แนวโน้มที่เป็นนามธรรม แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่เปลี่ยนแปลงต้นทุนธุรกรรม สภาพคล่องตลาด และโปรไฟล์ความเสี่ยงของตราสารต่างๆ
ด้วยการดำเนินงานมากกว่า 340 ครั้งต่อเดือน และวิธีการที่สร้างขึ้นตลอดประสบการณ์มากกว่า 6 ปีของ Sidnei Oliveira ในตลาดการเงิน เราดำเนินงานด้วยการจัดการเชิงรุกและการสอดคล้องผลประโยชน์ที่แท้จริง การแบ่ง 50/50 ในกำไรหมายความว่าเราได้กำไรก็ต่อเมื่อนักลงทุนได้กำไร เราดำเนินงานด้วยความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์ จดทะเบียนภายใต้ CNPJ 64.020.950/0001-60 มีสำนักงานที่ Avenida Paulista 807 São Paulo
ผลลัพธ์ในอดีตไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต ผลตอบแทนเป็นรายได้ผันแปร
เคล็ดลับ
ต้องการเข้าใจวิธีที่การดำเนินงานที่บริหารจัดการของ Royal Binary ทำงานท่ามกลางสถานการณ์ตลาดใหม่นี้ ทำความรู้จักแผนและประวัติการดำเนินงานของเราที่ app.royalbinary.io