เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2569 บราซิลก้าวเข้าสู่ยุคภาษีใหม่ ไม่ใช่อย่างกะทันหัน เนื่องจากการเปลี่ยนผ่านเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไปและจะสิ้นสุดในปี 2576 แต่นาฬิกาได้เดินแล้ว แก้ไขรัฐธรรมนูญ 132/2566 และ กฎหมายเสริม 214/2568 ได้สร้างกรอบทางกฎหมายเพื่อแทนที่ภาษีห้ารายการด้วยรูปแบบ IVA (ภาษีมูลค่าเพิ่มใหม่ของบราซิล) แบบคู่ ได้แก่ CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) และ IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง)
สำหรับผู้ที่ลงทุนในหุ้นของบริษัทด้านการบริโภค ค้าปลีก สุขภาพ หรือการศึกษา หรือผู้ที่ถือ LCI, LCA, CRI, CRA และหุ้นกู้ในพอร์ตโฟลิโอ การเข้าใจการปฏิรูปนี้ไม่ใช่ทางเลือก แต่เป็นส่วนหนึ่งของการวิเคราะห์ความเสี่ยง
สิ่งที่กำลังถูกแทนที่
ระบบภาษีของบราซิลเกี่ยวกับการบริโภคถูกวิจารณ์มาตลอดเพราะความซับซ้อน ได้แก่ ภาษีที่แตกต่างกันห้ารายการ บริหารจัดการโดยหน่วยงานของรัฐบาลกลางที่แตกต่างกัน พร้อมระบบสะสม ไม่สะสม และข้อยกเว้นมากมาย สิ่งที่เปลี่ยนแปลงด้วย IVA (ภาษีมูลค่าเพิ่มใหม่ของบราซิล) แบบคู่:
| ภาษีปัจจุบัน | หน่วยงาน | ผู้รับช่วงต่อ |
|---|---|---|
| PIS | สหพันธรัฐ | CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) |
| COFINS | สหพันธรัฐ | CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) |
| IPI (บางส่วน) | สหพันธรัฐ | ภาษีคัดเลือก (IS) |
| ICMS | รัฐ | IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) |
| ISS | เมือง | IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) |
นอกจาก CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) และ IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) การปฏิรูปยังสร้าง ภาษีคัดเลือก (IS) ซึ่งมีลักษณะนอกภาษี ที่ใช้กับสินค้าที่ถือว่าเป็นอันตรายต่อสุขภาพหรือสิ่งแวดล้อม เช่น เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ บุหรี่ เครื่องดื่มที่มีน้ำตาล และผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกัน
กำหนดการเปลี่ยนผ่าน (2569–2576)
การเปลี่ยนผ่านได้รับการออกแบบให้ค่อยเป็นค่อยไป เพื่อหลีกเลี่ยงแรงกระแทกอย่างกะทันหันต่อระบบการผลิต ต่อไปนี้คือขั้นตอนหลัก:
| ช่วงเวลา | สิ่งที่เกิดขึ้น |
|---|---|
| 2569 | ระยะทดสอบ: CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) ที่ 0.9% และ IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) ที่ 0.1% โดยไม่มีการจัดเก็บภาษีจริง ภาระเสริมมีผลแล้ว |
| 2570 | CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) มีผลบังคับใช้ในอัตราสุดท้าย 8.8% PIS และ COFINS ถูกยกเลิก ภาษีคัดเลือกเริ่มต้น |
| 2571 | การรวมระดับสหพันธรัฐ IPI สูญเสียหน้าที่เป็นเครื่องมือทั่วไป |
| 2572–2575 | ICMS และ ISS ลดลงทีละน้อย IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) เติบโตตามสัดส่วน |
| 2576 | ระบบสุดท้าย: ICMS และ ISS ถูกยกเลิก IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) เต็มรูปแบบ |
อัตราภาษีมาตรฐานรวม (CBS + IBS) ถูกกำหนดด้วยเพดานที่ 26.5% ตามข้อความที่ได้รับอนุมัติ ซึ่งถือเป็นภาระที่สำคัญต่อการบริโภค แต่รูปแบบเครดิต IVA (ภาษีมูลค่าเพิ่มใหม่ของบราซิล) ที่กว้างขวาง ซึ่งแต่ละห่วงโซ่หักภาษีที่จ่ายในขั้นตอนก่อนหน้า ช่วยหลีกเลี่ยงการสะสมที่บิดเบือนราคาในระบบเก่า
ข้อมูล
ในปี 2569 บริษัทต้องปฏิบัติตามภาระเสริมของ CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) และ IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) แต่ยังไม่ได้ชำระภาษีจริง ปีนี้เป็นการปรับตัวของระบบ ฝึกอบรมทีมงาน และทบทวนสัญญา ไม่ใช่ผลกระทบโดยตรงต่อกระแสเงินสด
วิธีที่ split payment เปลี่ยนกระแสเงินสดของบริษัท
กลไกที่เกี่ยวข้องที่สุดสำหรับนักลงทุนคือ split payment (การชำระเงินแบบแยกส่วน) ซึ่งจะกลายเป็นข้อบังคับพร้อมกับ IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) และ CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) ในรูปแบบปัจจุบัน บริษัทจะชำระภาษีหลังการขายไม่กี่วันหรือไม่กี่สัปดาห์ ด้วย split payment ภาษีจะถูกหักโดยอัตโนมัติ ณ เวลาชำระเงิน ก่อนที่เงินจะถึงบัญชีของบริษัท
สำหรับค้าปลีก ค้าส่ง และภาคส่วนใดก็ตามที่ดำเนินงานโดยมีช่วงเวลาระหว่างการขายและการรับชำระเงิน ผลกระทบโดยตรงคือ float ทางการเงินของภาษีหายไป บริษัทที่ใช้ระยะเวลานี้เป็นเงินทุนหมุนเวียนจะต้องการแหล่งเงินทุนใหม่ ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรและต้นทุนทางการเงิน โดยเฉพาะบริษัทที่มีหนี้สินมากหรือมีเงินทุนหมุนเวียนตึงตัว
ในฐานะนักลงทุน สิ่งนี้ต้องการความสนใจต่องบดุลของบริษัทในภาคส่วนนั้น โดยเฉพาะตำแหน่งเงินสดและวงเงินสินเชื่อที่มีในระหว่างการเปลี่ยนผ่าน
ภาคส่วนที่มีผลกระทบมากที่สุดสำหรับนักลงทุน
ค้าปลีกและสินค้าบริโภค
ค้าปลีกได้รับผลกระทบสองเท่า ทั้งจากการสิ้นสุดของ float (เงินทุนหมุนเวียน) และความจำเป็นในการปรับระบบการจัดการสู่รูปแบบใหม่ บริษัทขนาดเล็กที่มีเงินสำรองเงินสดน้อยกว่ามักจะรู้สึกมากกว่า ในผลประกอบการรายไตรมาส ให้ระวังบรรทัด เงินทุนหมุนเวียน ต้นทุนทางการเงิน และอัตรากำไรขั้นต้น ในช่วงปี 2570 และ 2571 เมื่อ CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) เริ่มมีผลจริง
สุขภาพและการศึกษา
ภาคส่วนเหล่านี้ได้รับ การลดอัตราภาษี 60% ของ IVA (ภาษีมูลค่าเพิ่มใหม่ของบราซิล) แบบคู่ ซึ่งบรรเทาผลกระทบ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนผ่านจากระบบ ISS (โดยทั่วไประหว่าง 2% ถึง 5%) ไปสู่อัตราลดลงที่อาจอยู่ระหว่าง 10% ถึง 12% ถือเป็นการเพิ่มขึ้นที่มีนัยสำคัญ โรงพยาบาลเอกชน คลินิก มหาวิทยาลัย และโรงเรียนเอกชนจะต้องทบทวนโครงสร้างการกำหนดราคาตลอดช่วงการเปลี่ยนผ่าน
สำหรับนักลงทุนในหุ้นสุขภาพ (HAPV3, RDRD3, GNDI3 เป็นต้น) หรือการศึกษา (COGN3, YDUQ3, ANIM3) ผลกระทบต่ออัตรากำไรจากการดำเนินงานเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม
บริการโดยทั่วไป
ภาคบริการคิดเป็น 67.4% ของ GDP บราซิล และในอดีตจ่ายอัตราภาษีต่ำกว่าผ่าน ISS (2% ถึง 5%) และ PIS/COFINS แบบสะสม ด้วย IVA (ภาษีมูลค่าเพิ่มใหม่ของบราซิล) แบบคู่ในอัตรามาตรฐาน ผู้ให้บริการหลายรายจะเห็นภาระภาษีเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับนักลงทุน สิ่งนี้กดดันอัตรากำไรของบริษัทเทคโนโลยีบริการ ที่ปรึกษา และกลุ่มอื่นที่เน้นแรงงานเข้มข้น
เครื่องดื่มและผลิตภัณฑ์ที่มีภาษีคัดเลือก
บริษัทในภาคเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ (AMBEV3 เป็นต้น) บุหรี่ และเครื่องดื่มที่มีน้ำตาลจะได้รับผลกระทบจาก ภาษีคัดเลือก ซึ่งมีอัตราที่ปรับตาม IPCA ซึ่งไม่จำเป็นต้องเป็นแรงกระแทกทันทีในปี 2569 แต่ภาษีคัดเลือกสร้างแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อต้นทุนการผลิตเมื่อการปฏิรูปก้าวหน้า
เกษตรกรรม FII และ Fiagro
ข่าวดีสำหรับนักลงทุนในกองทุน คือ FII (Fundos de Investimento Imobiliário) และ Fiagro ได้รับการยกเว้น CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) และ IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) อย่างชัดเจน ใน LC 214/2568 การยกเว้น IR สำหรับเงินปันผล FII สำหรับบุคคลธรรมดาก็ไม่ได้รับการเปลี่ยนแปลงจากการปฏิรูป ยานพาหนะเหล่านี้รักษาข้อได้เปรียบทางภาษีในระบบใหม่
เคล็ดลับ
ปัจจัยนำเข้าทางการเกษตรและสินค้าในตะกร้าขั้นพื้นฐานแห่งชาติมีอัตราศูนย์ในระบบใหม่ บริษัทเกษตรกรรมที่ซื้อปัจจัยนำเข้าพร้อมภาระภาษีที่ฝังอยู่อาจได้รับประโยชน์จากเครดิต IVA (ภาษีมูลค่าเพิ่มใหม่ของบราซิล) ที่กว้างขวาง ซึ่งอาจปรับปรุงอัตรากำไรตลอดช่วงการเปลี่ยนผ่าน
การลงทุนทางการเงิน: สิ่งที่เปลี่ยนแปลง (และสิ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลง)
การปฏิรูปภาษีเกี่ยวกับการบริโภคไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการจัดเก็บภาษีผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ได้แก่ IR สำหรับกำไรจากทุน IRRF สำหรับรายได้คงที่ และการยกเว้น LCI/LCA ที่ยังคงอยู่ภายใต้กฎหมายเฉพาะ แต่โครงการอื่นๆ ที่กำลังดำเนินการส่งผลกระทบต่อพื้นที่นี้โดยเฉพาะ และสิ่งสำคัญคืออย่าสับสนระหว่างสองวาระนี้
เงินปันผล: กฎหมาย 15.270/2568
การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของการปฏิรูปภาษีการบริโภค แต่มีความเกี่ยวข้องเท่ากัน กฎหมาย 15.270/2568 ที่ได้รับการลงนามในเดือนพฤศจิกายน 2568 กำหนด IRRF 10% สำหรับการแจกจ่ายกำไรและเงินปันผลเกิน R$ 50,000 ต่อเดือน สำหรับบุคคลธรรมดาที่อาศัยอยู่ในบราซิล มาตรการนี้ใช้สำหรับปีปฏิทิน 2569 (ยื่นแบบแสดงรายการในปี 2570)
นอกจากนี้ บุคคลธรรมดาที่มีรายได้รวมเกิน R$ 600,000 ต่อปี จะต้องเสียภาษีขั้นต่ำของ IRPF ตั้งแต่ปี 2570 (ปีปฏิทิน 2569)
STF ได้รับการฟ้องร้องจาก CNC (สมาพันธ์แห่งชาติการค้า) และ CNI (สมาพันธ์แห่งชาติอุตสาหกรรม) ที่ตั้งคำถามต่อข้อกำหนดบางส่วนของกฎหมาย คดีความยังคงดำเนินการอยู่ ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในสถานการณ์ แต่ไม่ได้ระงับการบังคับใช้กฎหมาย
สำหรับนักลงทุนในหุ้น บริษัทที่แจกจ่ายเงินปันผลอย่างใจกว้างอาจปรับนโยบายการกระจายเพื่อชดเชยต้นทุนภาษีใหม่ของผู้ถือหุ้น ส่งผลต่อ yield ที่คาดหวัง
รายได้คงที่ที่ได้รับยกเว้น (LCI, LCA, CRI, CRA, หุ้นกู้ที่มีแรงจูงใจ)
นี่คือพื้นที่ที่ต้องระวัง แต่มีสถานะที่ไม่แน่นอน รัฐบาลออก Medida Provisória เสนอภาษี 5% สำหรับรายได้จาก LCI, LCA, CRI, CRA และหุ้นกู้ที่มีแรงจูงใจ ซึ่งปัจจุบันได้รับการยกเว้น IR ผู้รายงานในรัฐสภาถึงกับเสนออัตรา 7.5% สำหรับ LCI และ LCA เท่านั้น โดยรักษาการยกเว้นสำหรับ CRI, CRA และหุ้นกู้ที่มีแรงจูงใจ
MP ที่ไม่ได้รับการแปลงเป็นกฎหมายจะสูญเสียผล และข้อความดังกล่าวเผชิญกับการต่อต้านอย่างแข็งขันในรัฐสภา จนถึงวันที่เผยแพร่บทความนี้ (17 เมษายน 2569) การยกเว้น IR สำหรับ LCI, LCA, CRI, CRA และหุ้นกู้ที่มีแรงจูงใจยังคงมีผลสำหรับตำแหน่งที่มีอยู่ ผู้ออกรายใหม่และกำหนดเวลาอาจได้รับผลกระทบหากกฎหมายก้าวหน้า
การติดตามวาระนี้มีความสำคัญสำหรับผู้ที่ถือสินทรัพย์เหล่านี้ในพอร์ตโฟลิโอ
กำไรจากทุนในหุ้น
การจัดเก็บภาษีกำไรจากทุนในรายได้ผันแปร (15% สำหรับการซื้อขายปกติเกิน R$ 20,000/เดือน, 20% สำหรับ day trade) ไม่ได้รับการเปลี่ยนแปลงจากการปฏิรูปภาษีการบริโภคหรือกฎหมาย 15.270/2568 การยกเว้นสำหรับการขายหุ้นสูงสุด R$ 20,000 ต่อเดือนยังคงอยู่ นี่คือหนึ่งในจุดความมั่นคงทางภาษีสำหรับนักลงทุนรายย่อย
สิ่งที่ต้องติดตามในเหตุการณ์สำคัญด้านกฎระเบียบถัดไป
การปฏิรูปก้าวหน้าเป็นระยะ และแต่ละขั้นตอนนำมาซึ่งกฎระเบียบใหม่ เหตุการณ์สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุน:
2569 (ปัจจุบัน): การปรับตัวของระบบ การออกใบกำกับภาษีในรูปแบบใหม่ การลงทะเบียนกับคณะกรรมการบริหาร IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) โดยไม่มีการจัดเก็บภาษีใหม่จริง
2570 (สำคัญ): การยกเลิก PIS และ COFINS การมีผลบังคับใช้ของ CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) ในอัตราสุดท้าย ผลกระทบจริงครั้งแรกต่อกระแสเงินสดของบริษัท
2572–2575: การลด ICMS และ ISS ทีละน้อย บริษัทเริ่มโอนเครดิตที่สะสม
2576: ระบบสุดท้าย สิ้นสุด ICMS และ ISS IBS (ภาษีระดับรัฐ/เมือง) เต็มรูปแบบ นี่คือปีที่สถานการณ์ภาษีจะถูกกำหนดอย่างสมบูรณ์
การติดตามผลประกอบการรายไตรมาสของบริษัทในช่วงปี 2570 และ 2571 จะมีความสำคัญในการระบุว่าบริษัทใดสามารถผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโภคได้ และบริษัทใดดูดซับการเปลี่ยนแปลงในอัตรากำไร
ข้อควรระวัง
การปฏิรูปภาษีสร้างผู้ชนะและผู้แพ้รายภาคส่วน ไม่ใช่ความเสี่ยงเชิงระบบ แต่เป็นความเสี่ยงเฉพาะตามบริษัทและภาคส่วน การกระจายรายภาคส่วนช่วยลดการเปิดรับต่อกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดในช่วงการเปลี่ยนผ่าน
การเทรดที่บริหารจัดการและการปฏิรูปการบริโภค
รูปแบบการเทรดที่บริหารจัดการ เช่น ที่เสนอโดย Royal Binary ดำเนินการในตลาดการเงินและด้วยเหตุนี้จึงไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงภาษีการบริโภค การดำเนินงานระยะสั้นในสินทรัพย์ทางการเงินยังคงอยู่ภายใต้ระบบภาษีเฉพาะของรายได้ผันแปร
นั่นไม่ได้หมายความว่าจะเพิกเฉยต่อการปฏิรูป เมื่อ CBS (ภาษีระดับสหพันธรัฐ) มีผลบังคับใช้อย่างเต็มรูปในปี 2570 และตลาดเริ่มกำหนดราคาผลกระทบรายภาคส่วน จะมีความผันผวน และความผันผวนคือสภาพแวดล้อมที่การดำเนินงานระยะสั้นพบโอกาส
หากต้องการเข้าใจวิธีการทำงานของรูปแบบการเทรดที่บริหารจัดการของ Royal Binary และวิธีที่รูปแบบดังกล่าววางตำแหน่งตัวเองในสถานการณ์ตลาดต่างๆ เข้าถึง app.royalbinary.io