2025 میں، مصنوعی ذہانت کے جوش و خروش نے ٹیکنالوجی حصص کو ایسے فوائد تک پہنچایا جو بعد میں نظر آئے تو بنیادی استحکام سے زیادہ momentum لگے۔ شعبے نے منافع میں 26% کی نمو فراہم کی — کسی بھی تاریخی معیار کے مطابق زبردست — لیکن valuations اس نمو سے کہیں زیادہ پھیل گئے، کچھ AI سے منسلک نام 40x–80x مستقبل کے منافع پر trade کر رہے تھے۔
2026 میں، بنیادی نتائج کی فراہمی میں تیزی آئی: FactSet کے اتفاق رائے کے مطابق ٹیکنالوجی شعبے کی EPS نمو کا تخمینہ 43% ہے، جو اسے S&P 500 کا بڑے فرق سے سب سے زیادہ نمو کرنے والا شعبہ بناتا ہے۔ لیکن بازار کی ردِّ عمل 2025 سے زیادہ معتدل رہی ہے، اور پیشہ ورانہ سرمایہ کار اپنے نقطہ نظر کو پہلی لہر کی وسیع خریداری کی بجائے "اثاثہ کے لحاظ سے سلیکٹیویٹی" جیسے الفاظ میں بیان کر رہے ہیں۔
بنیادی تیزی اور زیادہ محتاط جذبات کے درمیان تفاوت پر غور کرنا ضروری ہے۔
43% کی تعداد واقعی کیا ظاہر کرتی ہے
ٹیکنالوجی شعبے کے لیے منافع کی 43% نمو کا تخمینہ بنیادی کاروباروں کی وسیع رینج کا احاطہ کرتا ہے۔ یہ یکساں طور پر تقسیم نہیں ہے۔
نمو کے اعلی end میں، AI training اور inference کے لیے hardware فراہم کرنے والی semiconductor کمپنیاں — Nvidia سب سے اہم مثال کے طور پر — ایسی مانگ کا سامنا کر رہی ہیں جو مستقل طور پر supply سے آگے ہے۔ Data center کے گاہک (cloud hyperscalers: Microsoft، Google، Amazon، Meta) AI infrastructure میں جارحانہ طور پر سرمایہ لگاتے رہتے ہیں۔ چاروں بڑے hyperscalers کے 2026 کے capital expenditure عہد ریکارڈ سطح پر پہنچ گئے، data center infrastructure پر US$ 200 ارب سے زیادہ کے اجتماعی اخراجات کے ساتھ۔
tech شعبے کے اندر نمو کی کم range میں AI سے منسلک لیکن ایسی کمپنیاں ہیں جن کے business models اس سے تبدیل نہیں ہوئے: legacy software فراہم کنندگان، IT خدمات کمپنیاں، hardware distributors۔ ان میں سے بہت سی منافع میں اضافہ کر رہی ہیں، لیکن شعبے کی headline rate سے بہت کم۔
43% کی تعداد ایک weighted average ہے جو اس تفاوت کو چھپاتی ہے۔ ایک passive tech ETF سب کچھ کیپچر کرتا ہے؛ ایک سلیکٹیو active نقطہ نظر زیادہ نمو کرنے والے حصوں پر exposure مرکوز کرنے کی کوشش کرتا ہے۔
AI مارکیٹ کے سائز کے تخمینے
AI مارکیٹ (وسیع طور پر AI software، AI-enabled hardware اور AI خدمات کے طور پر تعریف کی گئی) کو 2033 تک متعدد market research فرموں (Bloomberg Intelligence، IDC، McKinsey Global Institute) کے تخمینوں کے مطابق US$ 3 ٹریلین کے total addressable market تک پہنچنے کا تخمینہ ہے۔ اس تخمینے میں معیاری تحفظات ہیں: یہ ایسی ٹیکنالوجی کی پیش گوئی ہے جس کا commercialization path واقعی غیر یقینی ہے۔
جو کم قیاس آرائی پر مبنی ہے وہ موجودہ سال کا capital expenditure ہے: hyperscalers کی طرف سے 2026 میں data centers پر خرچ کیے جانے والے US$ 200 ارب سے زیادہ پیش گوئی نہیں ہے — یہ سہ ماہی نتائج میں ظاہر ہوتا ہے۔ یہ اخراجات Nvidia، AMD، TSMC اور درجنوں semiconductor equipment کمپنیوں کے لیے revenues میں تبدیل ہوتے ہیں۔
S&P 500 کی 2026 کے لیے مجموعی EPS نمو 12.6% متوقع ہے۔ 43% پر ٹیکنالوجی کی نمو منافع کے اعتبار سے broad market سے تین گنا سے زیادہ ہے۔ سوال یہ ہے کہ آیا یہ نمو پہلے سے قیمت میں شامل ہے — یا AI فائدہ اٹھانے والوں کی حصص کی قیمتیں 43% کے ساتھ ساتھ مسلسل نمو کے اگلے کئی سال پہلے سے ظاہر کر چکی ہیں۔
"دوسری لہر" کا اصل مطلب
AI سرمایہ کاری کی "پہلی لہر" (تقریباً 2023–2025) AI exposure والی کسی بھی چیز کی نسبتاً بلا تخصیص خریداری سے ہوئی۔ جن کمپنیوں نے اپنی مصنوعات کی تفصیل میں "AI" شامل کیا ان کے حصص نے ردِّ عمل دکھایا؛ خالص infrastructure فراہم کنندگان (Nvidia سب سے اوپر) دہائیوں نہیں، سالوں میں ٹریلین ڈالر کی کمپنیاں بن گئے۔
"دوسری لہر" — جو 2026 کی خصوصیت ہے — میں مختلف سوالات شامل ہیں:
AI کو واقعی کون monetize کرتا ہے؟ chips اور cloud infrastructure تعمیر ہو رہے ہیں۔ لیکن enterprise software کمپنیوں کی اکثریت کے لیے، AI features مصنوعات میں شامل کی گئی ہیں بغیر فی گاہک revenues میں نمایاں اضافے کے۔ دوسری لہر پوچھتی ہے: کون سی کمپنیاں AI deployment کو قابلِ پیمائش revenue نمو اور margin توسیع میں ترجمہ کر رہی ہیں؟
AI کی co-beneficiary کے طور پر توانائی: Data centers کو بہت زیادہ بجلی کی ضرورت ہوتی ہے۔ AI infrastructure boom نے توانائی کی مانگ میں اضافہ پیدا کیا ہے جسے مقبول coverage میں وسیع طور پر تسلیم نہیں کیا گیا۔ 2026 میں، توانائی شعبہ AI کا ایک غیر متوقع beneficiary کے طور پر ابھرا ہے — data center campus کو supply کرنے والی utilities اور energy generators طویل مدتی معاہدے بند کر رہے ہیں۔
برازیل کی AI پر exposure
برازیلی کمپنیاں AI infrastructure boom میں بنیادی حصہ دار نہیں ہیں — semiconductor manufacturing اور cloud hyperscalers کا ماحولیاتی نظام امریکہ، تائیوان اور جنوبی کوریا میں مرکوز ہے۔ تاہم، برازیلی کمپنیاں AI کی اپنانے والی بن رہی ہیں، اور کچھ مقامی مارکیٹ کے لیے native AI مصنوعات تیار کر رہی ہیں۔
Fintech شعبے میں، AI پر مبنی credit underwriting، fraud detection اور customer service automation وسیع طور پر deploy ہو چکی ہیں۔ Nubank نے machine learning infrastructure میں نمایاں سرمایہ کاری کی ہے۔ AI پر exposure کے خواہاں برازیلی سرمایہ کاروں کے لیے، بنیادی راستہ IVVB11 (B3 پر listed S&P 500 ETF) یا امریکی tech کمپنیوں کے BDRs ہیں۔
وہ خطرات جو 43% کی headline نہیں دکھاتی
ارتکاز: AI کے منافع کی نمو چند کمپنیوں میں شدت سے مرکوز ہے۔ اگر Nvidia مایوس کرے — اگر مانگ کم ہو یا کوئی قابل اعتبار حریف ابھرے — تو ٹیکنالوجی شعبے کے منافع کی تعداد تیزی سے گر جاتی ہے۔
Regulatory خطرہ: EU کا AI Act نفاذ کے مرحلے میں ہے۔ AI کے بارے میں امریکی regulatory رویہ تیار ہو رہا ہے۔ content licensing پر تنازعات (training data پر copyright کے مقدمات) عدالتوں میں چل رہے ہیں۔
Semiconductors کے گرد جیوپولیٹیکل خطرہ: چین کو advanced chips کی برآمد پر امریکی کنٹرول AI semiconductor مارکیٹ میں ایک اہم عنصر رہے ہیں۔ کسی بھی سمت میں پالیسی کی تبدیلیاں AI hardware مارکیٹ کی supply اور demand dynamics کو مادی طور پر متاثر کرے گی۔
"Picks and shovels" کی سنترپتی: جب تمام investment banks AI infrastructure کی سفارش کرنے والی reports شائع کرتے ہیں تو واضح trades بھیڑ بھاڑ ہو جاتی ہیں۔ 2026 بمقابلہ 2025 کی زیادہ معتدل مارکیٹ ردِّ عمل جزوی طور پر اس بات کی عکاسی کرتی ہے کہ سب سے واضح AI beneficiaries پہلے سے بڑے پیمانے پر رکھی جا چکی تھیں۔
ڈیٹا کی ایک ایمانداری سے پڑھائی
43% کی منافع نمو حقیقی ہے، اور اسے حقیقی capital expenditure سے حقیقی infrastructure پر پیدا کیا جا رہا ہے۔ AI مارکیٹ بنیادی اقتصادی سرگرمی کے بغیر قیاس آرائی نہیں ہے — data center کی تعمیر، chip کی فروخت، cloud revenue اور software contract renewals حقیقی وقت میں قابلِ پیمائش ہیں۔
جو غیر یقینی ہے وہ returns کی مدت اور تقسیم ہے۔ ٹیکنالوجی کے مارکیٹ سے زیادہ منافع کی نمو کتنے سالوں تک جاری رہتی ہے؟ کون سے second-order beneficiaries (توانائی، data center real estate، cooling equipment، networks) کو پائیدار فوائد ملیں گے؟ AI سے منسلک کون سی کمپنیاں revenue impact دیکھیں گی جو ابھی موجودہ منافع میں نہیں آئی؟
یہی وہ سوالات ہیں جو AI سرمایہ کاری کی دوسری لہر کو پہلی سے ممتاز کرتے ہیں۔
Royal Binary میں، ہماری trading team امریکی ٹیکنالوجی اور برازیلی بازاروں میں earnings delivery، sectoral rotations اور technical setups کی نگرانی کرتی ہے۔ اگر آپ سمجھنا چاہتے ہیں کہ ہم data-driven تجزیہ کیسے کرتے ہیں، ہماری platform دریافت کریں۔