2026 کی پہلی سہ ماہی (1T26) کا نتائج کا موسم جاری ہے۔ Romi (ROMI3) نے 14 اپریل کو کیلنڈر کھولا، اور آنے والے ہفتوں میں توجہ ملک کے تین سب سے بڑے نجی بینکوں پر مرکوز ہے: Itaú Unibanco (ITUB4)، Bradesco (BBDC4) اور Santander Brasil (SANB11)۔ توقعات ہیں کہ Itaú اور Bradesco دونوں تقریباً 5 مئی تک اپنی بیلنس شیٹیں جاری کریں گے، Santander اسی ونڈو میں۔
مالیاتی شعبے کی نگرانی کرنے والوں کے لیے، یہ تعداد ایک خاص طور پر پیچیدہ سیاق و سباق میں آتی ہے: Selic گر رہی ہے، بد معاملگی ریکارڈ پر ہے اور منتخب طور پر بڑھتی کریڈٹ مارکیٹ۔ ہر بینک کیا ترجیح دیتا ہے — اور خطرے ابھی کہاں ہیں — کا سمجھنا سطحی پڑھنے اور ٹھوس تجزیے کے درمیان فرق کرتا ہے۔
نتائج کو فریم کرنے والا میکرو منظرنامہ
انفرادی بینکوں میں جانے سے پہلے، اس ماحول کو سمجھنا ضروری ہے جس میں وہ پہلی سہ ماہی میں کام کرتے رہے۔
Selic 14.75% پر۔ Copom نے 18 مارچ 2026 کو بنیادی شرح کو 14.75% کر دیا۔ آسانی کا چکر ایک طویل مدت کے بعد شروع ہوا جب سود بلند تھا، اور منڈی 2026 کے آخر تک Selic تقریباً 12.25% پر پیش گوئی کرتی ہے، Boletim Focus کے مطابق۔ بینکوں کے لیے، گرتا سود دوہرا اثر رکھتا ہے: کریڈٹ کی مانگ کو تحریک ملتی ہے (حجم کے لیے مثبت) اور مالی ثالثی کے مارجن کو دبائو پڑتا ہے (قلیل مدت میں NIM کے لیے منفی)۔
بد معاملگی ریکارڈ پر۔ Serasa Experian کے مطابق، 2026 کے شروع میں 81.7 ملین برازیلی منفی تھے، R$ 539 بلین بقایا قرض کے ساتھ۔ غیر رئیل اسٹیٹ کریڈٹ خاندانوں کی آمدنی کا 31.22% نمائندگی کرتا تھا — ایک تاریخی اعتبار سے بلند سطح جو صارف کریڈٹ پورٹ فولیوز کے لیے تناؤ کا اشارہ دیتی ہے۔ یہ تعداد ہر بینک کے ڈوبتے قرض دہندگان کے لیے ذخائر (PDD) کے اخراجات کی تشریح کے لیے پس منظر ہے۔
Ibovespa 200,000 کے قریب، بینکوں کی قیادت میں۔ مالیاتی شعبہ 2026 کے Ibovespa ریلی کے اہم کرداروں میں سے تھا، اپریل تک تقریباً R$ 65 بلین کے بیرونی بہاؤ اور شرح کٹوتی کے چکر کے بارے میں امید سے فائدہ اٹھاتا ہوا۔ بینک 1T26 کے نتائج کے موسم میں حالیہ اوسط کے مقابلے میں پہلے سے بلند valuation کے ساتھ داخل ہوئے — جو تعداد پر منڈی کی ضروریات کی سطح بڑھاتا ہے۔
Itaú Unibanco (ITUB4): شعبے کا کارکردگی معیار
Itaú نے 2025 کو R$ 46.8 بلین خالص بار بار منافع کے ساتھ بند کیا، 2024 سے 13.1% اضافے کے ساتھ، اور ROE 23.4% — برازیل کے بڑے نجی بینکوں میں سب سے بڑا اور شعبے کا حوالہ۔ 4T25 میں، صارفین کے ساتھ NII نے R$ 30.9 بلین حاصل کیا، سالانہ موازنے میں 8.6% اضافے کے ساتھ۔
1T26 کے لیے، بینک کے جاری کردہ guidance نے مکمل سال کے لیے منافع میں تقریباً 7 سے 9% اضافے کی پیش گوئی کی، جو R$ 51 بلین کے قریب نتائج کی پیش گوئی کے ساتھ ہے۔ منڈی کا NII Selic گرنے سے فائدہ اٹھائے گا، جبکہ صارفین کا NII پورٹ فولیو کی ترقی کی رفتار پر منحصر ہے۔
1T26 نتیجے میں کیا دیکھنا ہے:
- پورٹ فولیو کی ترقی: Itaú نے رہائشی کریڈٹ، کریڈٹ کارڈ اور نجی consignado تیز کیا ہے۔ مجموعی پورٹ فولیو میں 7% سے اوپر ترقی سالانہ guidance کے مطابق ہوگی۔
- NIM (مالی ثالثی مارجن): Selic گرنے کے ساتھ، خالص سود مارجن تھوڑا سکڑنے کا رجحان رکھتا ہے۔ منڈی نگرانی کرے گی کہ آیا یہ سکڑن بینک کے ماڈلوں میں متوقع تھی یا توقع سے بدتر آئی۔
- PDD اور بد معاملگی: Itaú نے تاریخی طور پر ضمانت کے ساتھ کریڈٹ مکس کی بدولت ہم منصبوں سے کم بد معاملگی کی شرحیں برقرار رکھی ہیں۔ NPL (non-performing loans) انڈیکس میں کوئی بھی اضافہ خطرے کا نشان ہوگا۔
- Basel Index: بینک نے 2025 کو 17.4% Basel کے ساتھ ختم کیا، ریگولیٹری کم از کم سے کافی فاصلے پر۔ یہ کریڈٹ بڑھانے اور حصص خریدنے کی پالیسی دونوں کی حمایت کرتا ہے۔
- ڈیویڈنڈز اور JCP: فروری 2026 میں، Board of Directors نے R$ 3.85 بلین Juros sobre Capital Próprio میں منظور کیے۔ 1T26 ادائیگیوں کا نیا دور لائے گا — ITUB4 کی تاریخی yield آمدنی سرمایہ کاروں کے لیے اہم ہے۔
Itaú 1T26 میں تینوں تجزیہ شدہ بینکوں میں سب سے بہتر پوزیشن میں ہے۔ بنیادی خطرہ PDD اخراجات میں منفی حیرت ہے، جو توقعات سے نیچے ROE کو سکڑ سکتی ہے۔
Bradesco (BBDC4): جاری turnaround
Bradesco نے گزشتہ دو سال تعمیر نو کے موڈ میں گزارے۔ نقطہ آغاز 2023 تھا، جب بینک نے 7% ROE رپورٹ کیا — سرمائے کی قیمت سے بہت کم — اور CEO Marcelo Noronha کے تحت وسیع تنظیم نو کا منصوبہ اعلان کیا۔
پیشرفت منڈی کی توقع سے زیادہ تیز رہی۔ 4T25 میں، ROE 15.2% تک پہنچا، turnaround شروع ہونے کے بعد پہلی بار سرمائے کی قیمت سے تجاوز کرتا ہوا۔ بینک نے 2025 کو R$ 24 بلین سے اوپر خالص منافع اور تقریباً 14.9% مجموعی ROE کے ساتھ ختم کیا۔
2026 کے لیے، guidance 2025 سے 11.4% اضافے کے ساتھ R$ 27.5 بلین کے قریب منافع کی طرف اشارہ کرتی ہے، اور 15.3% ROE کی پیش گوئی کے ساتھ۔
1T26 میں کیا دیکھنا ہے:
- ROE کا راستہ: منڈی کا مرکزی سوال یہ ہے کہ آیا Bradesco سہ ماہی بہ سہ ماہی ROE کو برقرار اور بڑھا سکتا ہے۔ 1T26 4T25 کی تبدیلی کے بعد سال کا پہلا ٹیسٹ ہے۔ ROE میں ترتیب وار کمی turnaround کی پائیداری پر شکوک پیدا کرے گی۔
- کریڈٹ مکس اور PDD: Bradesco زیادہ خطرے والے پورٹ فولیوز (غیر consignado ذاتی کریڈٹ، MPME) کی نمائش رکھتا تھا جو پچھلے چکر میں خرابی کا بنیادی ذریعہ تھے۔ 1T26 میں ان پورٹ فولیوز کی بد معاملگی کا ارتقاء دیکھنا بنیادی ہے۔
- فیس اور سروس آمدنی: turnaround کی ایک کوشش NII سے باہر آمدنی کا تنوع ہے۔ بینکنگ فیس، بیمہ (Bradesco Seguros کے ذریعے) اور اثاثہ انتظام سود کی حساسیت سے آزاد آمدنی کے اہم ذرائع ہیں۔
- کارکردگی انڈیکس: بینک نے بتایا کہ آٹومیشن اور عمل کی سادگی میں سرمایہ کاری کر رہا ہے۔ 45% سے نیچے کارکردگی انڈیکس اخراجات کے کنٹرول کا مثبت نشان ہوگا۔
- Private banking بمقابلہ خوردہ: Bradesco کے پاس برازیل کے سب سے بڑے خوردہ چینلز میں سے ایک ہے، لیکن وہ اعلیٰ آمدنی شعبے میں بھی کام کرتا ہے۔ گاہک کی ساخت مصنوعات کے مکس اور بد معاملگی کے پروفائل کو براہ راست متاثر کرتی ہے۔
Bradesco وہ بینک ہے جس میں 1T26 میں مثبت حیرت کا سب سے زیادہ امکان ہے — لیکن سب سے زیادہ غیر یقینی صورتحال بھی رکھتا ہے۔ ایک نتیجہ جو turnaround کے تسلسل کی تصدیق کرے BBDC4 کو آگے دھکیل سکتا ہے؛ PDD یا ROE میں منفی حیرت بحالی کا جواب دینے والوں کو مایوس کر سکتی ہے۔
Santander Brasil (SANB11): منافع پر توجہ کے ساتھ تنظیم نو
Santander Brasil ایک مختلف مرحلے میں ہے: نہ Bradesco کی طرح turnaround، نہ Itaú کی طرح مستحکم مضبوطی۔ یہ منافع پر واضح توجہ کے ساتھ اندرونی تنظیم نو کا عمل ہے — چاہے اس کا مطلب حریفوں سے کم بڑھنا ہو۔
4T25 میں، بینک نے R$ 4.1 بلین منافع اور ROE 17.6% رپورٹ کیا — چار سال میں بہترین نتیجہ۔ 2025 کے لیے مجموعی طور پر، جمع شدہ منافع R$ 15.6 بلین پر پہنچا، 2024 سے 12.6% اضافے کے ساتھ۔ بینک نے 2026 کے لیے R$ 2 بلین JCP کا اعلان کیا ہے۔
CEO کی حکمت عملی واضح ہے: کم آمدنی اور زرعی کاروبار کے لیے کم کریڈٹ، اعلیٰ آمدنی اور ضمانت والے کریڈٹ پر زیادہ توجہ۔ 2024 اور 2025 کے درمیان، بینک نے اخراجات کی کمی اور آپریشنل سادگی کے قدم میں 585 شاخیں بند کیں اور 2,200 ملازمتیں ختم کیں۔ ROE 20% سے اوپر کا ہدف افق پر باقی ہے۔
تاہم، BTG Pactual نے 1T26 میں Santander کے لیے کمزور نتائج کی پیش گوئی کی، جو بینک کو زیادہ نسبتی غیر یقینی صورتحال کی پوزیشن میں رکھتا ہے۔
1T26 میں کیا دیکھنا ہے:
- اثاثوں کا معیار: Santander Brasil کی حالیہ کمزوری صارف کریڈٹ، خاص طور پر انفرادی شخص کریڈٹ میں پورٹ فولیو کا معیار رہا ہے۔ 4T25 نے بلند منافع کے ساتھ بھی بد معاملگی کا انتباہ دیا۔ 1T26 بتائے گا کہ آیا یہ رجحان بڑھتا ہے یا مستحکم ہوتا ہے۔
- منتخب کریڈٹ ترقی: بینک 2026 میں پورٹ فولیو میں 5% اور 6% کے درمیان ترقی کی پیش گوئی کرتا ہے — ہم منصبوں سے کم۔ 1T26 میں اس سطح سے نیچے ترقی ضروری نہیں منفی ہوگی اگر مارجن بہتری کے ساتھ آئے۔
- صارف مارجن: Santander نے بتایا کہ صارف مارجن 2026 میں 3% اور 4% کے درمیان بڑھیں گے۔ 1T26 میں مشاہدہ کردہ رفتار سے موازنہ بتائے گا کہ آیا بینک راستے پر ہے۔
- سروس آمدنی: Santander کی بحالی کی تھیسس کا حصہ سروس آمدنی (بیمہ، زرمبادلہ، دولت انتظام) میں توسیع کے ذریعے خالص بینکنگ اسپریڈ پر انحصار کم کرنا ہے۔
- ROE 20% کی طرف پیشرفت: Santander تینوں میں واحد ہے جس نے عوامی طور پر 20% سے اوپر ROE کا ہدف درمیانی مدتی مقصد کے طور پر رکھا ہے۔ 1T26 طے شدہ فاصلے کا جائزہ لینے کا ایک حوالہ نقطہ ہے۔
ہر نتیجے کی لائن میں کیا دیکھنا ہے
بینک سے قطع نظر، مالیاتی شعبے کے سہ ماہی نتائج ایک معیاری ڈھانچے پر چلتے ہیں۔ پہلے کہاں دیکھنا ہے جاننا وقت بچاتا اور سطحی پڑھنے سے بچاتا ہے:
| لائن | کیا ظاہر کرتی ہے |
|---|---|
| NII (مجموعی مالی مارجن) | ثالثی آمدنی — Selic اور کریڈٹ حجم کے لیے حساس |
| NIM (خالص مارجن) | وسائل کی جمع اور درخواست میں کارکردگی |
| PDD (ڈوبتے قرض دہندگان کے لیے ذخیرہ) | پورٹ فولیو کا خطرے کا اخراج — بد معاملگی کے ساتھ بڑھتا ہے |
| NPL (Non-Performing Loans) | دیر سے کارکردگی کا % — پیشگی اشارہ |
| فیس آمدنی | تنوع؛ سود سے آزاد |
| کارکردگی انڈیکس | آمدنی پر اخراجات — کم بہتر ہے |
| ROE | سرمائے پر منافع — قدر پیدا کرنے کا حوالہ |
| Basel Index | سرمائے کی مضبوطی — بڑھنے اور ادائیگیاں تقسیم کرنے کی صلاحیت |
Selic کے گرنے کے موجودہ چکروں میں، قلیل مدت میں NIM سکڑنے کا رجحان ہے، حجم کی ترقی سے معاوضہ پاتا ہوا۔ منڈی ان بینکوں کو سزا دے گی جو پورٹ فولیو ترقی نہیں دکھاتے، چاہے مارجن سکڑ بھی جائیں۔
ڈیویڈنڈز اور حصص دوبارہ خریداری کے امکانات
صحتمند بینکوں اور اچھی طرح رکھے سرمائے کے ساتھ، حصص دار کو واپسی کا موضوع 1T26 میں خاص اہمیت حاصل کرتا ہے۔
Itaú کے پاس سب سے مضبوط تقسیم پالیسی ہے: تاریخی طور پر ڈیویڈنڈز اور JCP کے درمیان خالص منافع کا تقریباً 50% تقسیم کرتا ہے، مستقل yield کے ساتھ۔ 17.4% کے آرام دہ Basel کی حمایت سے 2025 میں حصص کی دوبارہ خریداری تیز ہوئی۔
Bradesco تنظیم نو کے دوران تقسیم میں زیادہ محتاط رہا۔ جیسے ہی ROE سرمائے کی قیمت سے اوپر مستحکم ہوتا ہے، payout بڑھانے کی گنجائش بڑھتی ہے۔ یہ 2026 میں BBDC4 کے لیے قدر کا محرک ہو سکتا ہے۔
Santander Brasil نے 2026 کے لیے R$ 2 بلین JCP کا اعلان کیا — نقد پیدا کرنے میں اعتماد کا نشان۔ SANB11 کی yield زیادہ متغیر ہوتی ہے، تنظیم نو کے مرحلے کی عکاسی کرتی ہوئی۔
کیلنڈر اور کیسے فالو کریں
اعلانات مئی کی پہلی نصف میں ہونے کی توقع ہے۔ Itaú اور Bradesco کی ایک ساتھ اعلان کرنے کی تاریخ ہے، اکثر اسی دن، Santander اسی ونڈو میں۔
فالو کرنے کی رسم میں شامل ہے:
- پریس ریلیز: مارکیٹ کھلنے سے پہلے یا بند ہونے کے بعد جاری، اہم تعداد کے ساتھ
- نتائج پریزنٹیشن: زیادہ تفصیلی دستاویز لائنوں کی وضاحت اور management کے تبصروں کے ساتھ
- Earnings call (کانفرنس کال): عموماً اسی دن یا اگلے دن — یہاں منڈی guidance اور ایگزیکٹوز کے لہجے کے اشارے ڈھونڈتی ہے
طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے، ایک سہ ماہی شاذ و نادر ہی فیصلہ کن ہوتی ہے۔ اہم راستے کا تسلسل ہے: guidance کے اندر پورٹ فولیو ترقی، مستحکم یا گرتا PDD، پائیدار ROE اور مناسب سرمایہ۔
خوردہ بینکنگ، Private Banking اور آمدنی کا مکس
ایک اہم امتیاز جو 1T26 نتائج زیادہ وضاحت کے ساتھ ظاہر کریں گے: خوردہ اور اعلیٰ آمدنی گاہکوں کے درمیان منافع کا فرق۔
Private banking شعبہ — R$ 1 ملین سے اوپر اثاثوں والے گاہک — لگائے گئے سرمائے کی فی یونٹ زیادہ منافع بخش ہے: کم بد معاملگی، سرمایہ کاری مصنوعات میں زیادہ اوسط ٹکٹ اور revolving کریڈٹ پر کم انحصار۔ Itaú (Itaú Private Bank کے ذریعے) اور Bradesco (Bradesco Prime اور Private کے ذریعے) اس شعبے میں پختہ آپریشنز رکھتے ہیں۔ Santander نے اس سمت میں دوبارہ پوزیشننگ تیز کی ہے۔
جیسے ہی سود کا چکر معمول پر آتا اور بینکنگ اسپریڈ سکڑتا ہے، وہ بینک جو کم آمدنی خوردہ کے خالص اسپریڈ پر زیادہ انحصار کرتے ہیں زیادہ مارجن دباؤ محسوس کریں گے۔ جنہوں نے NII اور فیس/سروسز کے درمیان زیادہ متوازن مکس میں منتقلی کی ہوگی وہ بہتر ہوں گے۔
Royal Binary Sidnei Oliveira کی بنائی ہوئی منظم ٹریڈنگ پلیٹ فارم ہے، Aeronáutica کے سابق سارجنٹ جن کے پاس منڈیوں میں چھ سال سے زیادہ کا تجربہ ہے۔ یہ مواد معلوماتی ہے اور سرمایہ کاری کی سفارش نہیں ہے۔ بینک حصص کے ساتھ تکمیلی الاٹمنٹ کے خواہاں — پیشہ وروں کے زیر انتظام — کے لیے ہم کیسے کام کرتے ہیں یہ جانیں۔
ماضی کے نتائج مستقبل کے نتائج کی ضمانت نہیں دیتے۔ مالیاتی فیصلے کرنے سے پہلے کسی تصدیق شدہ مشیر سے مشورہ کریں۔